- Russland hat Trumps neue Zölle vermieden, steht jedoch weiterhin vor erheblichen Risiken durch fallende Ölpreise.
- Öleinnahmen machen ein Drittel des russischen Staatshaushalts aus, und der Urals-Rohölpreis liegt nun weit unter dem Zielwert.
- Analysten warnen, dass anhaltend niedrige Preise die Wirtschaft zerstören und zu Ausgabenkürzungen zwingen könnten.
Russland hatte Glück, als Trump die „Befreiungstag“-Zölle fallen ließ. Doch dieses Glück ist falsch. Die wahre Gefahr ist das Öl. Dieses eine Wort – Öl – hält Putins kriegsgetriebene Wirtschaft nur zusammen. Und gerade jetzt zieht dieses Öl sein Reich direkt in die Hölle.
Die Rohölpreise stürzen ab. Russlands Urals-Blend sank gerade unter 55 US-Dollar pro Barrel. Das ist fast 20 US-Dollar unter dem Zielwert, den der Kreml für seinen Haushalt benötigt. Etwa ein Drittel der staatlichen Einnahmen Russlands stammen aus Öl und Gas. Diese Lücke ist eine klaffende Wunde. Wenn die Preise unten bleiben, könnte das Defizit des Landes in diesem Jahr fast doppelt so hoch sein.
Trumps Handelsmaßnahmen drängen Russland näher an den Zusammenbruch
Die Friedensgespräche über Ukraine stocken. Moskau zieht sich heraus und hofft, dass militärische Erfolge die USA zum Einlenken zwingen. Doch diese Hebelwirkung schwindet. Die Ölpreise drücken auf den Haushalt des Kremls. Wenn sie weiter fallen, könnte Putin gezwungen sein, seine Kriegsstrategie zu ändern, da das Geld einfach nicht mehr da ist.
Analysten von J.P. Morgan sagten, dass Trumps Handelspolitik Russland trotz der Abschottung von den meisten globalen Märkten hart treffen wird. Sie nannten dies einen „Tsunami“, der direkt auf Moskau zusteuert.
Putins Regierung hängt nicht nur finanziell vom Öl ab, sondern existenziell davon. In den 1980er Jahren trugen fallende Ölpreise zum Zusammenbruch der Sowjetunion bei. Als Putin 1999 Premierminister wurde, retteten steigende Ölpreise ihn. Seine gesamte Machtstrategie steht auf diesem Fundament. Und gerade jetzt wackelt dieses Fundament.
Die Ölindustrie pumpt nicht nur Treibstoff, sondern zieht auch andere Sektoren mit hoch. Wenn es der Ölbranche gut geht, gedeihen Stahlwerke, Baustellen boomen und ganze Städte halten stand. Wenn der Ölpreis jedoch fällt, ziehen alle damit verbundenen Bereiche nach. Diese Kettenreaktion nennen Ökonomen einen Multiplikatoreffekt.
Trump’s Team wusste, dass Öl die schwache Stelle Russlands ist. Seine Administration deutete früh an, dass sie den US- und saudischen Produktionsausstoß erhöhen würden, um die Preise zu drücken. Keith Kellogg, Trumps Ukraine-Beauftragter, sagte im Januar, dass ein Ölpreis von 45 US-Dollar Putin möglicherweise dazu bringen könnte, den Krieg zu stoppen.
Als Trump endlich seine neue Liste globaler Zölle veröffentlichte, stand Russland nicht einmal darauf. Das war jedoch kein Geschenk, sondern Bedeutungslosigkeit. Die USA gaben an, dass dank jahrelanger Sanktionen kaum noch echter Handel mit Moskau stattfindet.
Russland sieht sich mit multidimensionalem Druck konfrontiert
Russland hat andere Ölcrashs überlebt – 2008, COVID –, aber diesmal ist es anders. Der Krieg läuft bereits seit drei Jahren. Der Kreml versuchte, die Kosten zu verbergen, indem er Jobs und Geld verteilte. Wenn die Wirtschaft jetzt einbricht, wird diese Tarnung enthüllt.
Der Kreml behauptet, er tue „alles, um die Folgen für die russische Wirtschaft zu minimieren.“ Aber die Zahlen lügen nicht.
Brent-Rohöl könnte in diesem Jahr im Durchschnitt nur 63 US-Dollar kosten, sagte Goldman Sachs. Und bis 2026 könnte es auf 58 US-Dollar fallen. Da Urals bereits mit einem Abschlag verkauft wird, bedeutet das, dass russisches Öl unter 50 US-Dollar fallen könnte. Auch Kohle und Metalle sinken. Chinas Verlangsamung aufgrund von Trumps Zöllen fügt weiteren Schmerz hinzu.
Renaissance Capital teilte Kunden mit, dass niedrige Ölpreise zu einem „harten Landen“ führen könnten. Sie sagten, wenn Urals in diesem Jahr bei 50 US-Dollar bleibt, könnte das russische BIP nur um 0,1 % wachsen. Das ist fast null. Besonders schlecht nach den letzten zwei Jahren, als die Militärausgaben das BIP 2023 und 2024 jeweils um 4 % steigerten.
Diese gleichen Ausgaben lösten eine außer Kontrolle geratene Inflation aus. Um dagegen vorzugehen, hob die Zentralbank die Zinssätze auf 21 % an. Das ist der höchste Wert aller Zeiten. Gleichzeitig verliert das Land Arbeitskräfte – entweder eingezogen in die Armee oder fliehend aus dem Land.
Das BIP-Wachstum im Februar im Jahresvergleich betrug nur 0,8 %, gegenüber 3 % im Januar. Die Industrieproduktion ist rückläufig. Der Autoverkauf ist rückläufig. Die Schienengütertransporte sind rückläufig. Jeder Indikator fällt.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
