Privatanleger kaufen weiterhin bei Kursrückgängen, aber was passiert, wenn der Markt sich nicht erholt?

Privatanleger stürzen sich weiterhin darauf, bei Kursrückgängen zu kaufen, doch erfahrene Marktteilnehmer warnen davor, dass diese Strategie scheitern könnte, wenn die Aktienkurse weiter fallen, anstatt sich zu erholen.

In den meisten der letzten 15 Jahre hat sich die Strategie, bei jedem Kursrückgang zu kaufen, bewährt. Kurze Rezessionen, wie der Abschwung von 2020 und der Bärenmarkt von 2022, wurden von schnellen undtronErholungen abgelöst. Wer in dieser Zeit mit dem Investieren begonnen hat, könnte daher annehmen, dass Kursrückgänge nur vorübergehend sind.

„Wenn es zu einem Kursrückgang kommt, ist das immer eine Kaufgelegenheit, warum sollte man die verpassen?“, sagte Scott Sheridan gegenüber MarketWatch. Er fügte hinzu: „Diese Leute haben bis vor Kurzem noch nie erlebt, dass ein Kursrückgang in einen Kursanstieg umschlägt.“

Der jüngste Schock kam, nachdem das Weiße Haus am 2. April weitreichende Zölle angekündigt hatte. Vom 2. bis zum 7. April fiel der S&P 500 um 11 %, der Dow Jones Industrial Average sank um mehr als 10 % und der Nasdaq Composite verlor 12 %.

Andererseits erreichte der Cboe Volatility Index am 8. April einen Höchststand von fast 52, und am 9. April verzeichnete der S&P 500 seinen größten Tagesgewinn seit 2008 mit einem Anstieg von 9,5 %, bevor er in den folgenden Handelssitzungen wieder nachgab.

Kleinhändler befanden sich trotz der Bedenken der Wall Street hinsichtlich der wirtschaftlichen Auswirkungen von Zöllen in einem Kaufrausch

Daten von JPMorgan zeigen Zuflüsse in Höhe von 21 Milliarden US-Dollar in Aktien zwischen dem 3. und 16. April – weit über dem Normalniveau. Allein am 3. April flossen 4,7 Milliarden US-Dollar, der höchste Tageszufluss, den die Bank je verzeichnet hat. JPMorgan erklärt, die Kaufbereitschaft bei Kursrückgängen habe seit 2022tron.

„Seit Beginn der Pandemie hat der Einzelhandel bei Kursrückgängen kontinuierlich zugekauft“, sagte Adam Turnquist, Chef-Technikstratege bei LPL Financial. „Diese Strategie hat sich aber bestens bewährt. Bis jetzt ist der Kurs nicht eingebrochen, vielleicht haben sie die ersten 3 bis 5 Prozent nach dem Rückgang gekauft und sind nun im Minus.“

Bob Savage, Leiter der Marktstrategie bei BNY, warnte vor dem Scheitern dieser Strategie. „Starke Kursrückgänge haben einen Kipppunkt, der mit der Volatilität und der Wirtschaftslage zusammenhängt“, schrieb er und fügte hinzu, dass der weitere Verlauf des Aprils von der Reaktion des Offenmarktausschusses der US-Notenbank (FOMC) abhänge. „Die Handelsgeschichte von 2008 legt nahe, dass umfassendere Maßnahmen nötig sind, um den Kursrückgang in einen Gewinn umzuwandeln.“

Turnquist merkte an, dass Anleger, die beim ersten Kursrückgang kaufen und der Markt weiter fällt oder sich nur langsam erholt, auf unbestimmte Zeit Verluste erleiden. Niemand kann vorhersagen, wann die nächste Erholung kommt.

Sheridan brachte das Beispiel eines Gummibandes. Dehnt man es, schnellt es zurück; dehnt man es erneut, schnellt es wieder zurück. Dieses Muster besteht seit Jahren. Allein im Jahr 2024 verzeichnete der S&P 500 57 Rekordschlusskurse, also etwa einen alle 4,4 Handelstage. Doch auch Gummibänder können reißen.

Sheridan, der die Börsencrashs von 1987, 2000 und 2008 miterlebt hat, befürchtet, dass der nächste längere Abschwung Neueinsteiger schockieren wird. „Leute, die erst in den letzten 15 Jahren mit dem Investieren begonnen haben, haben so etwas noch nicht erlebt“, sagte er.

Käufer, die bei starken Kursrückgängen eingestiegen sind, laufen Gefahr, noch größere Verluste zu erleiden

Die Handelsplattform Public verzeichnete einen sprunghaften Anstieg bei Kunden, die Gelder von hochverzinsten cash abzogen, um Aktien zu kaufen. Sam Nofzinger, General Manager für Krypto und Brokerage bei Public, erklärte: „Viele Menschen haben im letzten Jahr Unmengen an cash angehäuft und sehen nun endlich eine Investitionsmöglichkeit.“.

Eine tiefere Rezession würde nicht nur die Preise drücken, sondern auch Arbeitsplätze und Einkommen gefährden und damit die Kaufkraft für kurzfristige Käufe stark reduzieren. „Dafür bräuchte es schon eine Situation wie die Dotcom-Blase oder eine globale Finanzkrise“, sagte Turnquist. „Und wer weiß, was dann passiert. So etwas ist weder für dieses noch für nächstes Jahr geplant.“

Wenn der nächste schwere Abschwung kommt, riskieren Käufer, die stark auf Kursrückgänge setzen, noch größere Verluste und könnten, so befürchtet Sheridan, den Markt ganz verlassen.

Dennoch bleibt er langfristig optimistisch. „Die gute Nachricht ist: Die Märkte sind widerstandsfähig. Sie werden sich erholen. Ich bin fest davon überzeugt, dass wir in den nächsten 5, 10, 15 oder 20 Jahren deutlich höhere Kurse an den Märkten sehen werden“, sagte er. „Die Frage ist nur: Wie sieht der Weg dorthin aus? Und wie viele Menschen werden wir verlieren?“