JPMorgan sieht Machtkampf des Weißen Hauses in Trumps Fed-Auswahl

Donald Trumps Auswahl von Stephen Miran für den Gouverneursposten der Federal Reserve zieht Aufmerksamkeit jenseits seines Images als jemanden, der niedrige Zinssätze bevorzugt, auf sich.

JPMorgan-Analysten glauben, dass Trumps Wahl von Miran Teil eines größeren Plans sein könnte, das Federal Reserve Act zu ändern, das Gesetz, das die Befugnisse der Fed definiert, wie von Fortune berichtet. Laut einem Bericht von Fortune könnte dies die Fähigkeit der Fed verringern, Entscheidungen ohne politische Einmischung zu treffen.

Am Donnerstag nannte Trump Miran, der derzeit den Rat der Wirtschaftsberater des Weißen Hauses vorsitzt, um den von Adriana Kugler freigewordenen Sitz im Fed-Vorstand zu besetzen. Kugler trat zurück, bevor ihre Amtszeit im Januar enden sollte, und wie Cryptopolitan zuvor vorhersagte, würde Trump diese Gelegenheit nutzen, um die Fed umzugestalten.

Miran ist am besten bekannt für die Ausarbeitung eines Vorschlags vor seinem Eintritt in die Regierung, der als „Mar-a-Lago-Abkommen“ bekannt ist und darauf abzielt, das US-Handelsdefizit zu reduzieren. Aber es ist sein 2024 co-autoriertes Papier, das weitreichende Reformen der Fed vorschlägt, das jetzt wieder Aufmerksamkeit erhält.

In einer Forschungsnotiz am Freitag skizzierten JPMorgans Chefökonom Bruce Kasman und sein Team die wichtigsten Empfehlungen des Papiers. Dazu gehören die Gewährung des Rechts des US-Präsidenten, Mitglieder des Fed-Vorstands und Präsidenten der Regionalbanken nach Belieben zu entlassen, die Kontrolle des Kongresses über das Budget der Fed und die Übertragung der Bankenaufsicht und Marktüberwachung der Fed an das Finanzministerium.

„Es besteht wenig Zweifel, dass die Folge dieser Reformen darin bestehen würde, den Einfluss des Präsidenten auf die US-Geld- und Regulierungspolitik erheblich zu erhöhen“, schrieben die Analysten.

Solche Maßnahmen würden die Zustimmung des Kongresses erfordern, und JPMorgan bemerkte, dass es keine klaren Anzeichen dafür gibt, dass Gesetzgeber bereit sind, solche weitreichenden Änderungen zu unterstützen.

Trotzdem wird Miran dem Fed-Vorstand mit einer detaillierten Reformagenda von 2024 beitreten. Sein Papier beschuldigte die Zentralbank von „Groupthink“ und einer Erweiterung über ihren ursprünglichen Zweck hinaus und behauptete, dass seine vorgeschlagenen Änderungen tatsächlich ihre Unabhängigkeit schützen würden, eine Ansicht, der JPMorgan widerspricht.

„Die Hauptbedrohung für die Unabhängigkeit der Fed ist nicht der politisch motivierte Wechsel von Personen, der das Ergebnis von Abstimmungen verschiebt“, sagten die Analysten.

„Stattdessen speist die Ernennung eine existenzielle Bedrohung, da die Regierung wahrscheinlich den Federal Reserve Act ins Visier nehmen wird, um die US-Geld- und Regulierungsbefugnisse dauerhaft zu verändern.“

Ein Beamter der Trump-Administration sagte, dass Aussagen von Ernennungen vor dem Eintritt in die Regierung keine offiziellen Politikpositionen widerspiegeln.

Die Bedenken über die Macht des Kongresses, die Federal Reserve umzugestalten, wachsen

Der Kongress hat die rechtliche Befugnis, die Mission und die Befugnisse der Fed zu ändern. Letzten Monat sagte der Wharton-Finanzprofessor Jeremy Siegel gegenüber CNBC, dass Vorsitzender Jerome Powell zurücktreten könnte, wenn er die langfristige Unabhängigkeit der Zentralbank schützen will.

Siegel warnte, dass Trump, wenn die Wirtschaft ins Wanken gerät, Powell zu einem „perfekten Sündenbock“ machen und den Kongress drängen könnte, dem Weißen Haus mehr Kontrolle über die Fed zu gewähren. Er bemerkte, dass die Federal Reserve, die durch den Federal Reserve Act von 1913 geschaffen wurde, nicht in der Verfassung erwähnt wird und ihre Befugnisse vom Kongress mehrfach geändert wurden.

Senator Bernie Moreno, Republikaner aus Ohio, gab letzte Woche zu erkennen, dass er bereit ist, das Federal Reserve Act zu überarbeiten. Seine Ziele umfassen die Zinsen, die die Fed auf Bankreserven zahlt, sowie ihren doppelten Auftrag. Allerdings sagte Moreno auch, er unterstütze das Konzept der Unabhängigkeit der Zentralbank.

Analysten von JPMorgan sagten, die Fed genieße im Senat noch genug Rückhalt, um große legislative Änderungen zu erschweren, angesichts der 60-Stimmen-Schwelle, die nötig ist, um ein Filibuster zu umgehen.

Trotzdem glauben die Analysten der Bank, dass die Fed die Bedrohung ihrer Unabhängigkeit ernst nehmen und versuchen könnte, sie zu verteidigen, indem sie einige Zugeständnisse an das Weiße Haus und den Kongress macht.

Eine Tendenz zu einer lockereren Geldpolitik könnte unter anhaltenden Forderungen des Weißen Hauses nach niedrigeren Zinssätzen auftreten. Die Zinssätze sind stabil geblieben, während die Fed Inflationsrisiken überwacht, insbesondere die von Trumps Zöllen.