On-Chain-Hebelwirkung durch Kreditprotokolle kehrt auf das Niveau des Spitzenwerts von 2021 zurück
- Die aktiven On-Chain-Kredite beliefen sich auf mehr als 22 Mrd. US-Dollar, während der in DeFi-Kreditvergabe gebundene Wert über 50 Mrd. US-Dollar lag.
- Der aktuelle Ausbau bei Krediten macht noch immer nur einen kleineren Anteil der verfügbaren Stablecoin-Liquidität aus.
- Aave führt die Kreditexpansion im 2024-Bullencycle an.
On-Chain-aktive Kredite haben sich auf Niveaus erholt, die seit der Euphorie-Spitze von 2021 nicht mehr gesehen wurden. Die Proxy-Metrik für DeFi-Aktivitäten zeigt, dass Kreditnehmer bis zu diesem Punkt Vertrauen in den Bullenmarkt hatten und Gewinne durch sicherheitsbasierte Kredite suchten.
DeFi-Kredite sind 2024 zu einer der führenden Anwendungen geworden. Obwohl der insgesamt in DeFi gebundene Wert immer noch niedriger ist als 2021, sind On-Chain-Kredite genauso aktiv wie während des vorherigen Bullenzyklus.
Die On-Chain-Verschuldung Metrik zeigt einen ausgereifteren Markt, in dem die führenden Protokolle auf mehrere Chains verteilt sind. Darüber hinaus ist die aktuelle On-Chain-Verschuldung nur nominal mit 2021 vergleichbar.
Die Metrik wurde zu einem Zeitpunkt erreicht, an dem Bitcoin (BTC) an einem Scheideweg steht, der erneut Fragen nach seinem Zyklusgipfel aufwarf. 2021 fiel die maximale Kreditaufnahme mit der Preiseuphorie zusammen, endete jedoch damit, dass sie Kontagion auf mehrere Protokolle ausbreitete. Seitdem war das Wachstum der DeFi-Kredite konservativer und berücksichtigte den Wert der Sicherheiten.
Darüber hinaus wechselten einige Protokolle zu T-Bills als Sicherheit und entfernten eine Risikoschicht, die mit Kryptopreisen verbunden ist.
Kredite erhalten einen Schub durch einen größeren Pool an Stablecoins
Als Prozentsatz der verfügbaren Geldmenge im Kryptomarkt wird in diesem Zyklus immer noch ein kleinerer Prozentsatz der verfügbaren Stablecoins verwendet. Dies hat zu Erwartungen für noch breitere Kredite geführt, was wiederum DEX-Swaps und andere Aktivitäten ankurbeln könnte.
Bei höherer Stablecoin-Versorgung begrenzt das DeFi-Lending auch die Ansteckungsgefahr bei einem Marktrückgang.
Die Verschuldung baut sich auf, aber im Verhältnis zur Geldmenge haben #DeFi aktive Kredite erst 50 % des Niveaus des letzten Zyklus überschritten. pic.twitter.com/2kysPxjyQg
— Jamie Coutts CMT (@Jamie1Coutts) Dezember 17, 2024
Während des Zyklus 2024 haben DeFi und zentralisierte Handelsplattformen Exposure von fast 200 Mrd. USD in verschiedenen Stablecoins. Der DeFi-Bereich verfügt zudem über neue algorithmische oder asset-backierte Coins und Token, die Nischen-Quellen für Liquidität schaffen können, wie im Fall von USDe, USDS, der verbleibenden Versorgung von DAI und anderen kleineren Stablecoins.
On-Chain-Kredite haben 22,85 Mrd. USD überschritten, da die Lending-Protokolle aus 2021 durch neue Hubs ersetzt wurden. Der Markt für DeFi-Lending hat sich vom Crash nach dem Zerfall von Terra (LUNA) sowie dem darauffolgenden Crash von FTX erholt.
On-Chain-Leverage funktioniert so lange, wie die zugrunde liegende Sicherheit stabil ist und den Kredit übersteigt. Die Kredite werden dann häufig in anderen DeFi-Protokollen eingesetzt. Kredite liegen meist in Form von Stablecoins vor, die dann zum Kauf von Vermögenswerten oder zur Anlage in High-Yield-Vaults genutzt werden können.
Die Berichterstattung über DeFi-Lending hängt von der zur Wertverfolgung verwendeten Methode ab. Das aktuelle Niveau aktiver Kredite, gemessen durch Token Terminal, ist im Vergleich zu anderen Hebelmetriken niedriger.
Basierend auf Daten von DeFi Llama sperren Lending-Protokolle Werte von mehr als 50 Mrd. USD ein, das höchste Niveau seit vor dem Crash von LUNA und UST.
Aave führt die Lending-Bewegung an
Während andere Protokolle mit gewissem Maß an Vorsicht wuchsen, war Aave (AAVE) die führende App in Bezug auf aktive Kredite und den gesperrten Wert.
Aave war während der Bärenmarkts-Jahre verfügbar und baute seine Infrastruktur und Nutzerbasis aus. Das Lending-Protokoll wächst nun aggressiv und bietet sein Lending-Pool-Modell anderen DeFi-Hubs an.
Der Wert in Aave liegt nun über $22 Mrd., einschließlich der gemeldeten Kredite und Sicherheiten. Das Projekt gibt auch seinen eigenen Stablecoin GHO aus, obwohl das Wachstum begrenzt und relativ konservativ ist.
Aave stützt sich weiterhin hauptsächlich auf WETH und WBTC, schließt jedoch auch kleinere Token in seine Lending-Vaults ein. Selbst andere Lending-Protokolle haben ihre Aktivitäten nach Aave verlagert, um die Liquidität zu konsolidieren und den Nutzern einen einfacheren Ansatz zu bieten.
Der native AAVE-Token scheiterte kürzlich am Aufstieg auf 400 USD und sank stattdessen auf 343,61 USD. AAVE-Beobachter erwarten, dass er auf vierstellige Bewertungen steigt, da er als früh im Lending-Zyklus stehend angesehen wird.
Kürzlich erhielt AAVE auch einen Schub durch den Kauf durch Wale. On-Chain-Lending wird manchmal in DeFi-Token zurückgerollt, wie im Fall einer kürzlich gemeldeten Wal-Aktivität. Der Wal nahm GHO als On-Chain-Kredit auf und nutzte die Erlöse, um mehr AAVE zu kaufen. Solche Praktiken können den Preis eines Tokens steigern. Dies kann jedoch auch die Kredite der Liquidation aussetzen.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva spezialisiert sich auf Nachrichten zu DeFi, Wirtschaft und Ökonomie. Sie schloss ihr Studium an der Universität Sofia mit einem Master in Philosophie ab, nachdem sie einen vierjährigen Bachelor in Betriebswirtschaftslehre, Journalismus und Massenkommunikation absolviert hatte. Sie arbeitete für eine der führenden Zeitungen des Landes und berichtete über Rohstoffe und Unternehmensergebnisse. Derzeit ist Hristina freie Autorin bei Cryptopolitan.
