Die Rekordgewinne von Micron zeigen in Wirklichkeit eine drohende Preiskrise.

Die Preise für Speicherchips steigen rasant, da die Nachfrage nach künstlicher Intelligenz weltweit zu Engpässen führt. Dies droht, die Kosten für Smartphones, Laptops und Spielkonsolen um Hunderte von Dollar in die Höhe zu treiben – eine Krise, die durch den Rekordgewinnbericht von Micron Technology verdeutlicht wird.

Der Speicherchip-Hersteller präsentierte am Mittwochabend Zahlen, die schlichtweg bemerkenswert waren. Der Umsatz erreichte im ersten Quartal des Geschäftsjahres 13,6 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 57 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Auch das operative Ergebnis brach alle Unternehmensrekorde.

Was Micron mitteilte, ist noch aufschlussreicher. Der Umsatz wird im Quartal bis Ende Februar 18,7 Milliarden US-Dollar erreichen – mehr als doppelt so viel wie im Vorjahresquartal. Das bereinigte operative Ergebnis soll um mehr als das Fünffache auf 11,3 Milliarden US-Dollar steigen.

Die Wall Street wusste, dass die Zahlentron. Sie ahnte nur nicht, wietron. Microns Umsatzprognose lag 31 % über den Analystenerwartungen. Laut FactSet-Daten, die dem WSJ vorliegen, ist das die größte Fehleinschätzung von Experten seit mindestens fünf Jahren.

Die Anleger waren begeistert. Die Aktie legte am Mittwoch nach Börsenschluss um 8 % zu. Sie hatte sich im vergangenen Jahr bereits mehr als verdoppelt.

Hier liegt jedoch das Problem. All diese großartigen Neuigkeiten für Micron bedeuten Ärger für uns alle.

Künstliche Intelligenz verbraucht Unmengen an Speicherchips. Unternehmen, die KI-Systeme entwickeln, benötigen spezialisierten Speicher und kaufen ihn in riesigen Mengen. Dadurch bleibt weniger Material für andere Geräte übrig – für Laptops, Smartphones, Tablets und sogar Spielekonsolen. All diese Geräte benötigen Speicherchips, um überhaupt zu funktionieren.

Die Zahlen sprechen für sich. Ein Standard-DRAM-Modul kostet laut Trendforce mittlerweile über 60 % mehr als noch vor sechs Monaten. Im nächsten Quartal wird der Preis die 500-Dollar-Marke erreichen. Letztes Jahr um diese Zeit? Etwa die Hälfte.

Neue Fabriken werden bald nicht helfen.

Der Bau weiterer Chipfabriken wäre hilfreich. Doch solche Werke entstehen nicht über Nacht. Micron-CEO Sanjay Mehrotra gab am Mittwoch bekannt, dass das Unternehmen Anfang nächsten Jahres mit dem Bau einer neuen Anlage im Norden des Bundesstaates New York beginnen wird. Erwarten Sie jedoch nicht, dass dort schon bald Chips vom Band laufen werden. Die Produktion wird voraussichtlich erst 2030 anlaufen.

Micron investiert massiv in den Ausbau der Produktion an anderen Standorten. Das Unternehmen plant, in diesem Geschäftsjahr rekordverdächtige 20 Milliarden US-Dollar für die Kapazitätserweiterung auszugeben. In den vergangenen fünf Jahren beliefen sich die jährlichen Ausgaben im Durchschnitt auf etwas über 10 Milliarden US-Dollar.

Das reicht immer noch nicht. Mehrotra glaubt nicht, dass selbst diese massiven Investitionen den Bedarf an KI-Speicher mit hoher Bandbreite decken werden. „Wir gehen davon aus, dass das Gesamtangebot der Branche die Nachfrage auf absehbare Zeit deutlich unterschreiten wird“, sagte er in der Telefonkonferenz.

Technologieunternehmen schlagen Alarm

Computerhersteller ahnen, was auf sie zukommt. Jeff Clarke, Chief Operating Officer von Dell, äußerte sich letzten Monat zu der Situation. „Wir werden alles daransetzen, die Auswirkungen so gering wie möglich zu halten“, sagte er. „Fakt ist aber, dass die Kostenbasis für alle Produkte steigt.“

HP hatte bereits im letzten Monat eine eigene Warnung ausgesprochen. Steigende Speicherkosten könnten die Betriebsgewinne im laufenden Geschäftsjahr an den unteren Rand ihrer langfristigen Spanne drücken, teilten Führungskräfte den Investoren mit.

Werden also die Verbraucher den Preis zahlen? Nun ja, irgendjemand muss ja für all das bezahlen.

Die Smartphone-Branche sieht sich bereits mit Schwierigkeiten konfrontiert. Counterpoint Research hat seine Prognose Anfang der Woche angepasst. Das Unternehmen rechnet nun mit einem Rückgang der Smartphone-Verkäufe um 2,1 % im nächsten Jahr. Zuvor war ein leichter Anstieg prognostiziert worden. Besonders betroffen sind High-End-Smartphones mit KI-Funktionen, da diese mehr Speicherplatz benötigen.

Sogar Videospiele sind von diesem Problem betroffen. Die Nintendo-Aktie ist im letzten Monat um 18 % gefallen. Doug Creutz, Analyst bei TD Cowen, führt dies hauptsächlich auf die Sorgen um die Speicherpreise zurück. Er hat die Zahlen durchgerechnet: Sollten die Speicherkosten um 40 US-Dollar pro Switch 2-Konsole steigen, würde dies seine Prognose für den Vorsteuergewinn von Nintendo im Geschäftsjahr bis März 2027 um etwa 20 % reduzieren.

Seine Vermutung? Nintendo könnte stattdessen den Preis der Switch 2 um 50 Dollar erhöhen, um die Kosten zu decken.

Mario-Fans werden darüber nicht erfreut sein. Doch für Micron spielen die Gesetze der Wirtschaft in die Hände. Angebot und Nachfrage treiben das Unternehmen zu Rekordgewinnen.