Prognostiker haben Schwierigkeiten, die Marktvolatilität 2025 zu erklären – das „Jahr des Marktsinns“
- KI-getriebene Aktien dominieren die Märkte, doch Experten warnen vor Überbewertungsrisiken, die an vergangene Blasen erinnern und potenziell zu schweren Korrekturen führen könnten.
- Finanzprognostiker wurden für ihre Ungenauigkeit kritisiert; Vorhersagen werden mit Glücksspiel verglichen und bieten kaum handlungsrelevante Erkenntnisse.
- Geopolitische Spannungen und einseitige US-Politiken könnten globale Lieferketten stören, was zu Unsicherheit bei Anlegern und wirtschaftlichen Schocks führt.
Marktvorhersagen in diesem Jahr dienen laut Bloomberg-Analysten wenig bis gar nichts. Mehrere Projektionen konzentrierten sich auf das Wachstum der künstlichen Intelligenz (KI), die erwartet wird, die Finanzmärkte in jeder Branche zu stärken. Aber wie die Geschichte zeigen mag, können selbst gute Wetten in nicht wiederherstellbare Verluste münden. Wie viel mehr schlechte?
Während der 1970er Jahre gaben Wall-Street-Investoren zu, die 10 bis 15 führenden Aktien, die den US-Markt antrieben, zu bevorzugen, die damals 40 % der Marktkapitalisierung ausmachten. Sie berücksichtigten externe Faktoren wie geopolitische Spannungen und makroökonomische Politiken vollständig nicht, wie in George Goodmans Supermoney.
viele „Go-Go“-US-Aktien der 1960er Jahre abstürzten und Fondsmanager nichts, nicht einmal Reste, übrig ließen. „Wir haben nicht aufgepasst“, sagte ein Redner auf einer Finanzkonferenz.
Wir befinden uns nun in einer parallelen Situation; die 10 führenden US-Aktien machen 30 % des Marktes aus. Wie im Uhrwerk rufen Prognostiker 2025 zum Jahr der „KI- und Technologieinnovation“ aus. Sollte 1970 noch einmal geschehen, sind die „Finanzexperten“ wirklich schuld? Oder ist 2025 ein Jahr des gesunden Menschenverstands?
Lektionen aus der Vergangenheit: Augen offen für das große Ganze
Im Jahr 2024 hatte die Wall Street eine bemerkenswerte Leistung zu verzeichnen und lieferte die stärksten Rückgänge seit den prosperierenden Clinton-Märkten der späten 1990er Jahre. Einige Marktanalysten sind jedoch besorgt, dass der Anstieg des Aktienmarktes „zu gut ist, um wahr zu sein.“
Kritiker warnen, dass bestimmte Aktienbewertungen von den wirtschaftlichen Grundwerten entkoppelt wurden. Ähnlich wie in den 1970er Jahren befürchten sie eine potenziell schwere Marktkorrektur, die sich auf die breitere Wirtschaft auswirken könnte.
“Ich bin sehr besorgt, weil der Aktienmarkt nichts anderes als blauen Himmel und Sonnenschein für immer einpreist,” Mark Zandi, Chefökonom bei Moody’s Analytics, sagte CNN.
Zandi warnte weiter, dass die aktuelle Marktsituation „sehr reich bewertet ist, an der Grenze zu schäumend.” Das scheinbar unerschütterliche Vertrauen in die Marktentwicklung könnte einer Prüfung standhalten müssen, und wenn Anleger nicht wachsam sind, könnten sie auf eine böse Überraschung stoßen.
Finanzprognostiker umgehen oft die Verantwortung, sagt Elliott Appel, Gründer von Kindness Financial Planning. Er vergleicht ihre Prognosen mit Glücksspielern, die einer Serie hinterherjagen, und weist auf die fast unmögliche Möglichkeit hin, historische Aufzeichnungen über genaue Aktienmarktvorhersagen zu finden.
“Wenn Aktienmarktvorhersagen nützlich und genau wären, hätten Sie es leicht, vergangene Vorhersagen zu finden,” schätzte Appel. „Wenn Sie mir nicht glauben, versuchen Sie, nach historischen Aktienmarktvorhersagen von jedem Unternehmen oder jeder Person zu suchen. Sie sind fast unmöglich zu finden.”
Dan Rasmussen, Portfolio Manager bei Verdad Capital, unterstreicht die Stimmung rund um Marktvorhersagen. In einem jüngsten Podcasts, nannte er langfristige Projektionen „reine Münzwürfe.“
„Wenn Sie makellos vorhersagen könnten, würde es Ihnen immer noch nicht viel helfen. Selbst mit vollständiger retrospektiver Voraussicht können Sie die meiste Volatilität auf den Märkten nicht erklären. Die Kenntnis der Zahlen kann Ihnen nicht sagen, wie die Menschen auf sie reagieren werden.“ wiederholte Rasmussen.
Der KI-Zyklus: Chance oder Fata Morgana?
KI hat die Investitionsschlagzeilen und Portfolios übernommen. Rasmussen argumentiert jedoch, dass nicht alle davon langfristig Renditen erzielen werden. Er wies auf die Schwierigkeit hin, zwischen Unternehmen, die Wert schaffen, und solchen zu unterscheiden, die „Kapital verbrennen.“
Rasmussen bevorzugt schnell wachsende osteuropäische Aktien, insbesondere polnische Small Caps, die von einem Waffenstillstand im Russland-Ukraine-Konflikt profitieren könnten. Diese dünn gehandelten Aktien stehen im scharfen Kontrast zu den stark beaufsichtigten und oft überbewerteten amerikanischen KI-Aktien.
Laut CNN wurden Aktien durch den Anstieg der künstlichen Intelligenz und die Dominanz der Magnificent Seven-Tech-Aktien getrieben. Sie stiegen im Jahr 2024 um 29 %, nach einem beeindruckenden Anstieg von 43 % im Vorjahr. Der S&P 500 fügte in derselben Zeit einen erstaunlichen Wert von 10 Billionen US-Dollar hinzu, laut S&P Dow Jones Indices.
Die Märkte haben in den letzten Wochen Rückgänge erfahren, und Zandi befürchtet, dass ein Rückgang von mehr als 20 % unmittelbar bevorsteht. Er gab zu, sich seit den späten 1990er Jahren, während des Höhepunkts der Dotcom-Blase, nicht so unwohl bei überbewerteten Märkten gefühlt zu haben.
“Der Anstieg der Aktienwerte hat eine entscheidende Rolle für den Erfolg der Wirtschaft gespielt. Er hat viel Ausgaben getrieben. Die Wohlzeugeffekte sind sehr stark,” erklärte der Chefökonom bei Moody’s Analytics. „Aber wenn der Aktienmarkt lange Zeit fallen und unten bleiben würde, würde das den Wind aus der Ausgabe der Hochverdiener nehmen. Und das ist eine Bedrohung für die Wirtschaft.”
Unsicherheit in der US-Politik wird die Märkte beeinflussen
Unterdessen Forschung projiziert JP Morgan eine herausfordernde wirtschaftliche Landschaft für 2025, gekennzeichnet durch erhöhte Inflation und divergierende Geldpolitiken. Das globale BIP wird voraussichtlich um 2,5 % steigen, während die Kern-CPI-Inflation nahe bei 3 % bleiben könnte, was die Fähigkeit der Zentralbanken zur Zinssenkung einschränkt.
Bruce Kasman, Chefökonom bei JP Morgan, prognostiziert eine „high-for-long“-Zinsumgebung, die den Konsensansichten entgegensteht, dass die Inflation auf 2 % sinkt. Die Entschärfung der Warenpreise habe aufgehört, argumentiert er, und die Inflation der Dienstleistungspreise werde wahrscheinlich nicht auf das Niveau vor der Pandemie zurückkehren.
Westeuropa könnte als schwaches Glied hervortreten, wobei die Leitzinsen der Eurozone voraussichtlich unter 2 % fallen werden. Im Gegensatz dazu Federal Reserve und die meisten Zentralbanken der Schwellenländer werden voraussichtlich minimale Maßnahmen ergreifen und höhere Zinssätze aufrechterhalten.
Kasman warnt, dass extreme Handels- oder Einwanderungspolitiken die globalen Lieferketten und die Stimmung stören könnten. Eine aggressivere inward-orientierte Wende der USA, einschließlich großflächiger Abschiebungen oder scharf reduzierten Handels, könnte einen erheblichen globalen wirtschaftlichen Schock auslösen.
JP Morgan-Analysten glauben, dass Vergeltungsmaßnahmen und ein Einbruch des Anlegervertrauens die wirtschaftlichen Belastungen verstärken würden.
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Florence Muchai
Florence berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Gaming, Technologie und KI. Ihr Studium der Computerwissenschaften an der Meru University of Science and Technology sowie ihr Studium im Bereich Katastrophenmanagement und internationale Diplomatie an der MMUST haben sie umfassend mit Sprach-, Beobachtungs- und technischen Fähigkeiten ausgestattet. Florence war bei der VAP Group tätig und arbeitete als Redakteurin für mehrere Krypto-Medienhäuser.
