Dallas Fed-Präsidentin Logan: Zinsen müssen hoch bleiben, um Inflation zu zügeln

Lorie Logan, Präsidentin und CEO der Dallas Fed, betonte, dass politische Entscheidungsträger die Kreditzinsen unverändert lassen sollten, um die Inflation vollständig zu bekämpfen.

Dennoch räumte sie die potenzielle Notwendigkeit ein, Zinssenkungen vorzunehmen, falls Inflation und Arbeitsmarkt erheblich schwächen. Logan sagte am Dienstag, dem 15. Juli, dass ihrer Ansicht nach die Geldpolitik für eine Weile noch straff bleiben müsse, um die Inflation auf ihr Ziel zurückzuführen.

Sie hob weiter hervor, dass auch bei einer nur leicht restriktiven Politik weiterhin hohe Beschäftigungsniveaus erhalten werden können.

Logan fordert in einem bestimmten Inflationszenario dringender früher Zinssenkungen 

Während ihrer drei Jahre als CEO der Federal Reserve Bank of Dallas war Logan stets vorsichtig hinsichtlich Inflationsthemen im operativen Geschäft der Bank. Kürzlich skizzierte sie ein Inflationszenario, in dem die Bank früher Zinsen senken müsste.

Bei einer Veranstaltung in San Antonio erwähnte Logan, dass ein Szenario mit kombinierter niedrigerer Inflation und schwächelndem Arbeitsmarkt bald den Bedarf an niedrigeren Zinsen auslösen könnte. 

In der Zwischenzeit haben Bundesbeamte die Zinsen unverändert gelassen, während sie die Auswirkungen von Trumps Zollpolitik auf die Preise untersuchen und eine abwartende Haltung einnehmen. Für Gesetzgeber war vor allem der Entscheidungsprozess bezüglich der Schritte für den Rest des Jahres herausfordernd.

Im Juni führten Bundesbeamte eine Medianprognose zur Frage der Zinssenkung durch. Neunzehn von ihnen erwarteten zwei Zinssenkungen in diesem Jahr. Die übrigen neun hingegen rechneten mit einer einzigen Zinssenkung oder gar keiner. Dies zeigte, dass die Unterschiede in ihren Prognosen größtenteils auf die unterschiedlichen Erwartungen hinsichtlich der Auswirkungen von Trumps Zollpolitik auf die Inflation zurückzuführen waren.

Zusätzlich zeigten am Dienstag, dem 15. Juli, veröffentlichte Daten zu den Verbraucherpreisen, dass die grundlegende Preissteigerung im Vormonat geringer ausfiel als erwartet. Dies deutete auf einen unerwarteten Trend hin, der bereits fünf Monate lang beobachtet wurde. 

Dennoch bestand die Möglichkeit, dass Unternehmen häufiger Teile der Zollkosten an die Kunden weitergaben.

Logan warnt davor, sich auf positive, kurzfristige Inflationsnachrichten zu verlassen

Logan äußerte sich zur Veröffentlichung der Daten am Dienstag und wies auf die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung des bundesweiten Referenzzinssatzes im Juni hin. Anschließend warnte sie davor, sich zu stark auf kurze positive Inflationsnachrichten zu stützen.

Basierend auf ihrer Argumentation zu kurzfristig positiven Inflationsnachrichten haben sie in der Vergangenheit Hoffnungen geweckt, nur um die Menschen enttäuschen zu lassen, als die Inflation stieg. Die CEO betonte, dass sie lediglich niedrige Inflation über einen gewissen Zeitraum beobachten muss, um vollständig davon überzeugt zu sein, dass alles in Ordnung ist.

Neben den Inflationsnachrichten thematisierte Logan auch Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Bundesbeamten. Interessanterweise war dies ein Thema, das andere Beamte kürzlich betont haben. Häufige Kritik und US-Präsident Trumps anhaltende Forderungen nach niedrigeren Zinsen haben dieses Thema auf die Tagesordnung gesetzt.

Logan versuchte dies zu erklären und stellte fest, dass eine Zentralbank kurzfristig Arbeitsplätze schaffen kann, indem sie die Zinsen senkt. Dennoch könnte laut ihrer Argumentation ein zu starkes Senken der Zinsen die Preise erhöhen und damit die Vorteile eines starken Arbeitsmarktes zunichtemachen.

Daher warnte sie, um langfristig eine gesunde Wirtschaft zu erhalten, müsse eine Zentralbank ihre Entscheidungen sorgfältig abwägen.

Trotz allem hat die qualitative Datenlage dieses Jahr sowohl Bundesbeamte als auch Wirtschaftsexperten stark motiviert, die zuvor deutlich schlechtere Ergebnisse erwartet hatten.