Jefferies-Chef sagt, Bank sei von First Brands „betrogen“ worden, im Zuge der Insolvenzfolgen

Jefferies ließ eine Bombe vor seinen Anlegern explodieren. Rich Handler, der CEO der Bank, griff am Donnerstag scharf an und sagte klar und deutlich: „Wir glauben, dass wir betrogen wurden, OK?“

Diese Aussage fiel, als das Unternehmen verzweifelt versuchte zu erklären, warum es eine so hohe Exposition gegenüber First Brands Group, dem nun insolventen Autoersatzteillieferanten, hatte. Dies war keine kleine Position. Jefferies hatte dem Unternehmen bei der Aufnahme von Milliarden an Schulden geholfen und hatte auch eigenes Geld durch Point Bonita Capital, eine seiner Investmenttochtergesellschaften, gebunden.

In den letzten Monaten sind Jefferies-Aktien um 25 % gefallen, ein direkter Schlag ins Gesicht. Handler machte die Bemerkungen an einem angespannten Investor Day, bei dem Analysten keine Fragen zurückhielten, wie tief die First Brands-Sache geht. „Ich sage einfach, das betrifft uns persönlich, wir glauben, dass wir betrogen wurden“, sagte Handler, deutlich frustriert, während der Druck zunahm.

Point Bonita-Fonds steht in der Kritik wegen 715 Mio. $ First Brands-Exposition

Dies geschieht alles, während breitere Ängste vor der Kreditqualität US-Banken hart treffen. Der KBW Regional Bank Index fiel allein am Donnerstag um 6 %, während Namen wie Western Alliance und Zions Bank ihre eigenen unordentlichen Begegnungen mit angeblich betrügerischen Kreditnehmern bekannt gaben.

Gleichzeitig wird Tricolor, ein separater Autokreditgeber, ebenfalls wegen Kreditproblemen unter die Lupe genommen. Das hat mehr Öl ins Feuer gegossen und lässt einige Investoren sagen, dass dies nicht nur ein einmaliges Ereignis ist.

Ein Investor nannte dies schlichtweg ein „Versagen im Risikomanagement 101“, unter Bezugnahme auf die Tatsache, dass Point Bonita eine Exposition im Wert von 715 Millionen Dollar gegenüber First Brands hatte. Ian Lapey von Gabelli sagte, dass sich die ganze Sache immer schwerer als ein zufälliges, isoliertes Ereignis darstellen lasse, besonders da der Hedgefonds von Jefferies kürzlich ebenfalls einen Schlag durch ein angebliches Ponzi-Schema erlitten hat. Handler musste all das mit ansehen.

Jefferies’ Präsident Brian Friedman widersprach und sagte, die Exposition beziehe sich hauptsächlich auf First Brands „investment-grade-bewertete Kunden“, und versuchte, dies als positiv darzustellen. Er argumentierte, dass Jefferies selbst nicht so viel „Skin in the Game“ habe, da es nur einen kleinen Teil des Eigenkapitals im Fonds besaß. Aber niemand in diesem Raum kaufte einfache Antworten.

Jefferies Leveraged Finance verknüpft mit 6 Mrd. $ Deal mit First Brands

Es ging nicht nur um Point Bonita. Die Leveraged-Finance-Sparte von Jefferies half First Brands auch mehrfach, Kapital aufzunehmen. Ein großer Deal, ein 6-Milliarden-Dollar-Kredit, wurde im August zurückgezogen, nachdem rote Fahnen aufgetaucht waren. Das allein warf Fragen darüber auf, was Jefferies wirklich wusste und wann.

Handler bestand darauf, dass Jefferies First Brands nicht heimlich beim Erwerb von Unternehmen half. In seinen Worten: „Wir haben tatsächlich Kunden geholfen, ihre Unternehmen zu verkaufen, und sie waren der Käufer.“

Er scherzte sogar einmal, dass einige der Fragen „meinem General Counsel einen Herzinfarkt geben“. Aber dies ist keine Comedy-Show. Die Exposition des Fonds und die Tatsache, dass Jefferies als Mittelsmann in Schulden-Deals agierte, haben ein ernstes Glaubwürdigkeitsproblem geschaffen.

Friedman fügte hinzu: „Wenn dies Betrug war – und das wissen wir nicht – wird es in der Insolvenzgerichtsbarkeit zu einem umfassenden Prüfungsprozess kommen, und wir werden sehen, was dabei herauskommt.“ Er ging nicht weiter ins Detail.

Handler sagte auch, dass Jefferies weiterhin gut aufgestellt sei: „Wir haben im Grunde ein gutes Quartal; darf ich sagen, wir haben ein gutes Quartal? Ist das erlaubt?“ Aber das kam ebenfalls nicht gut an. Schaden ist Schaden.

Außerhalb des Raumes löste der Zusammenbruch von First Brands und Tricolor einen größeren Konflikt aus. Handler verharmloste es nicht. Er sagte: „Es gibt gerade einen Kampf zwischen den Banken und den Direktkreditgebern… jeder möchte mit dem Finger auf den anderen zeigen… es ist deine Schuld, nein, es ist deine Schuld.“ Jefferies zeigt derzeit direkt auf First Brands.