- Japans Wirtschaft schrumpfte im Q3 2025 um 1,8 % auf Jahresbasis, der erste Rückgang in sechs Quartalen.
- Der private Konsum stieg nur um 0,1 %, was auf eine vorsichtige Ausgabenhaltung der Haushalte angesichts hoher Lebenshaltungskosten zurückzuführen ist.
- Die Exporte gingen aufgrund von Handelsspannungen zurück; die Investitionen in den Wohnungsbau sanken deutlich, während die Unternehmensinvestitionen um 1 % zunahmen.
Die japanische Wirtschaft schrumpfte im Quartal Juli–September um 1,8 % auf Jahresbasis und markierte damit den ersten Rückgang in sechs Quartalen. Die Verlangsamung ergab sich aus schwächeren Exporten, schwacher Konsumausgaben und regulatorischem Druck.
Die Kontraktion, die leicht unter den Erwartungen der Ökonomen lag, unterstreicht die anhaltende Zerbrechlichkeit der wirtschaftlichen Erholung Japans. Die Exporte belasteten das Wachstum stark, da Handelsspannungen – insbesondere Zölle auf Sendungen in die Vereinigten Staaten – die Produktion reduzierten. Die Netto-Auslandsnachfrage wird vom gesamten quartalsweisen Wachstum abgezogen.
Der private Konsum, der mehr als die Hälfte des japanischen BIP ausmacht, ist nur um 0,1 % gewachsen. Hohe Lebenshaltungskosten und stagnierende Löhne haben die Haushalte vorsichtig gemacht, mit begrenzter freier Ausgaben für Waren und Dienstleistungen.
In der Zwischenzeit litt die Wohninvestition ebenfalls unter Änderungen der Bauvorschriften sowie strengerer Finanzierung, wobei die Wohnausgaben einbrachen. Positiv war, dass Unternehmen die Investitionsausgaben für Kapitalgüter ebenfalls um etwa 1 % erhöhten, angetrieben durch eine starke Geschäftsstimmung und gezielte Investitionen in Ausrüstung und Fabriken.
Regierung rollt massive Konjunkturpakete aus, während die Inflation steigt
Die Inflation bleibt hoch, mit den Kernverbraucherpreisen die deutlich über dem Ziel der Bank of Japan von 2 % liegen. Steigende Preise für Grundnahrungsmittel wie Energie und Lebensmittel setzen die Haushalte weiterhin unter Druck.
In der Zwischenzeit bereitet Premierministerin Sanae Takaichi ein ehrgeiziges Konjunkturpaket im Wert von über 17 Billionen Yen (rund 110 Milliarden US-Dollar) vor. Es wird erwartet, dass die Maßnahmen Subventionen für Strom- und Gasrechnungen, Senkungen der Benzinsteuer, gezielte Steuererleichterungen und strategische Investitionen in Wachstumsbranchen wie KI und Halbleiter umfassen.
Die Regierung plant, das Paket durch einen großen Nachtragshaushalt zu finanzieren, der wahrscheinlich die zusätzlichen Ausgaben des Vorjahres von 13,9 Billionen Yen übersteigen wird. Politiker kämpfen darum, sicherzustellen, dass sie starke fiskalische Unterstützung bieten, während sie für die fiskalischen Auswirkungen verantwortlich sind. Die BIP-Zahlen vom Montag stärken die politische Unterstützung für aggressive fiskalische Ausgaben. Aber Japans bereits hoher Staatsverschuldung weckt Bedenken hinsichtlich der langfristigen finanziellen Stabilität.
Die Bank of Japan befindet sich ebenfalls in einer heiklen Position. Obwohl schwache Output-Werte die kurzfristigen Zinserhöhungen dämpfen könnten, bleibt die Inflation hartnäckig. Die Politiker haben Vorsicht betont und streben einen Ausgleich zwischen der Unterstützung des Wachstums und der Aufrechterhaltung der Preisstabilität an.
Die Premierministerin, Takaichi, hat „lohngesteuerte Inflation“ gefordert, bei der Preissteigerungen nicht nur höheren Kosten, sondern auch höheren Einkommen entsprechen.
Verbraucher kürzen Ausgaben
Der private Konsum, der mehr als die Hälfte der japanischen Wirtschaft ausmacht, verlangsamt sich im Q3 deutlich. Viele Haushalte haben ihre Ausgaben gekürzt, da die Preise für Notwendigkeiten wie Lebensmittel, Strom und Gas weiter gestiegen sind.
Erhöhte Kosten belasten die Haushaltsbudgets, was zu weniger verfügbarem Einkommen für freie Ausgaben für Dinge wie Auswärtsessen, Reisen und Unterhaltung führt.
Das Verbrauchervertrauen war weiterhin zerbrechlich. Umfragen zeigen, dass viele Familien Sorgen um die Zukunft haben, insbesondere hinsichtlich der Jobsicherheit und der Auswirkungen der Inflation auf ihre finanzielle Stabilität. Aus derselben BOJ-Umfrage (September 2025 Welle) ging hervor, dass 62,5 % angaben, die Lage sei schlechter als vor einem Jahr, während nur 3,8 % angaben, die Lage habe sich verbessert.
Unternehmen haben die Ausgaben für neue Projekte und wachsende Operationen oder Einrichtungen zurückgefahren, entweder weil die Nachfrage hier oder im Ausland schwächer war. Die Unternehmen haben ihren vorsichtigen Strich inmitten wirtschaftlicher Unsicherheit beibehalten, da der Handelsdruck aus dem Ausland weiterhin ungebrochen anhält. Die Wohnausgaben erholten sich im Quartal erneut nicht.
Der Bau neuer Häuser und die Immobilienentwicklung verlangsamt sich, da höhere Zinssätze und Baukosten sowohl Bauherren als auch Hauskäufer abschreckten.
Schwache Haushaltsausgaben, kombiniert mit zurückhaltenden Geschäftsinvestitionen, haben den durch rückläufige Exporte verursachten Schaden verschärft, was zu einem Rückgang des gesamten BIP geführt hat.
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Nellius Irene
Nellius ist Absolventin der Betriebswirtschaftslehre und Informatik mit fünf Jahren Erfahrung in der Kryptowährungsbranche. Sie hat zudem Bitcoin Dada absolviert. Nellius hat bereits für führende Medienpublikationen wie BanklessTimes, Cryptobasic und Riseup Media geschrieben.
