Laut IWF-Chef Gopinath stellen Handelsspannungen eine größere Bedrohung für Schwellenländer dar als Covid

Der Internationale Währungsfonds (IWF) warnte, dass der Handelskrieg von US-dent Donald Trump für die politischen Entscheidungsträger in Schwellenländern eine noch größere Herausforderung darstellt als die Covid-19-Krise vor fünf Jahren. Der IWF stellte fest, dass die Zentralbanken in dieselbe Richtung gehen und ihre Geldpolitik rasch lockern.

Die erste stellvertretende geschäftsführende Direktorin des IWF, Gita Gopinath, argumentierte , dass die unvorhersehbaren Auswirkungen von Zöllen auf Entwicklungsländer und die globalen Märkte es Zentralbankern besonders schwer machen würden, ihre Volkswirtschaften zu stützen. Sie sagte, die US-Zölle stellten für die politischen Entscheidungsträger in Schwellenländern eine größere Herausforderung dar als während der Pandemie.

US-Zölle stellen eine Herausforderung für Schwellenländer dar

Gita Gopinath vom IWF (Internationaler Währungsfonds) warnt:
Wenn Trump Zölle wieder einführt, insbesondere auf chinesische Waren, könnte dies die Inflation weiter anheizen und die Schwellenländer hart treffen.

1. Das globale Handelsvolumen verlangsamt sich bereits.

2. Handelskriege könnten das Wachstum im Niedriglohnsektor dämpfen… pic.twitter.com/lM2Jblf8Bu

– CA Tapan Doshi (SEBI registrierte RA) (@tapydoshi) 5. Juni 2025

Gopinath merkte an, dass die Zentralbanken in der Anfangsphase der COVID-19-Krise weltweit den gleichen Weg einschlugen und die Geldpolitik rasch lockerten. Sie glaubt außerdem, dass der Schock diesmal unterschiedliche Auswirkungen hat.

Die IWF -Vertreterin fügte hinzu, dass die Entscheidungsträger der US-Notenbank signalisiert hätten, dass sie die Zinsen erst senken würden, wenn sie sicher seiendent Zölle die Inflation nicht weiter anheizen würden. Sie argumentierte außerdem, dass die Situation eher einem Nachfrageschock für Schwellenländer gleiche, die mit höheren US-Handelsbarrieren konfrontiert seien, was ein geringeres Inflations- und Wirtschaftswachstum bedeute.

Laut Gopinath vom IWF steht die Situation im Gegensatz zum Beginn der Pandemie, als die Zentralbanken die Zinssätze senkten, um die Auswirkungen der Krise abzufedern. Sie merkte außerdem an, dass die Zentralbanken damals Anleihekaufprogramme ankündigten, um das Wachstum sowohl in reichen als auch in Ländern mit mittlerem Einkommen wieder anzukurbeln.

„Bei einer solchen Divergenz könnte es zu einer Verschärfung der globalen Finanzbedingungen kommen, und Schwellenländer reagieren besonders empfindlich auf solche Veränderungen auf den globalen Märkten.“

–Gita Gopinath, stellvertretende geschäftsführende Direktorin des IWF.

Seit Trumps Ankündigung weitreichender Gegenzölle vor zwei Monaten haben sich die Währungen und Aktien der Schwellenländer weitgehend erholt. Der IWF geht davon aus, dass diese Erholung darauf zurückzuführen ist, dass Anleger darauf setzen, dass die Zentralbanken trotz des Risikos, dass höhere Zinsen in den Industrieländern Kapital abziehen, weitgehend freie Hand bei der Ankurbelung ihrer Wirtschaft haben werden.

Ein MSCI-Index für Schwellenländer, der China – das Hauptziel von Trumps Handelspolitik – ausklammert, ist seit seinem Tiefstand kurz nach der Ankündigung der Gegenzölle am 2. April um fast 20 % gestiegen. Der koreanische Won, der mexikanische Peso und der südafrikanische Rand haben im gleichen Zeitraum im Kassahandel um mehr als 5 % zugelegt, da Anleger den US-Dollar mieden.

Die Weltwirtschaft verschlechtert sich auf das Niveau von Covid-19

Die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) warnte am Dienstag, dass die Weltwirtschaft auf die schwächste Wachstumsphase seit dem Einbruch durch Covid-19 zusteuert. Der Bericht zeigte zudem, dass das Risiko disruptiver Kapitalströme in Schwellenländern gestiegen ist. 

Mehrere Schwellenländer haben gegenüber dem Dollar an Wert gewonnen, da Investoren ihr Engagement in den USA reduzierten. Die in Paris ansässige OECD stellte in ihrem jüngsten Wirtschaftsausblick ebenfalls fest, dass die Lage weiterhin volatil sei. 

Die Organisation erklärte, viele Schwellenländer seien von Kapitalabflüssen bedroht, sollten sich die relativen Wirtschaftsaussichten und die globale Risikostimmung verschlechtern. Die OECD befürchtet, dies könne zu Währungsabwertungsdruck und höheren Finanzierungskosten führen. Gopinath merkte zudem an, die Schwellenländer bewegten „im Nebel“ , was die Lage noch prekärer mache.

Ökonomen warnen zudem vor den Auswirkungen von Zöllen und einer geringeren US-Nachfrage auf Schwellenländer, da die US-Zinsen und langfristigen Kreditkosten sich ihren jüngsten Höchstständen nähern. Alicia Garcia Herrero, Chefökonomin für den asiatisch-pazifischen Raum bei Natixis, erklärte, ein schwächerer Dollar bedeute traditionell zwar weniger Exporte für Schwellenländer, aber gleichzeitig günstigere Finanzierungskosten.

Garcia argumentierte, dass die Exporte zwar schwächer seien, die Finanzierung aber nicht günstiger, da die langfristigen Zinsen sehr hoch seien. Gopinath erklärte, die Widerstandsfähigkeit von Entwicklungsländern werde auch durch die Abhängigkeit von außerbanklichen Finanzströmen und die zunehmende Bedeutung von Kryptowährungen als Anlageklasse beeinträchtigt. Sie fügte hinzu, es sei zwar noch ein relativ frühes Stadium, aber in einigen Schwellenländern sei ein rasantes Wachstum der Krypto-Akzeptanz zu beobachten.