IMF-Chefökonomin Gopinath warnt: Handelsspannungen stellen für Schwellenländer eine größere Bedrohung dar als die Pandemie

Der Internationale Währungsfonds (IWF) hat gewarnt, dass der Handelskrieg von US-Präsident Donald Trump den politischen Entscheidungsträgern in Schwellenländern eine noch härtere Herausforderung stellt als die Covid-19-Krise vor fünf Jahren. Der Fonds stellte fest, dass die Zentralbanken in die gleiche Richtung steuern und die Geldpolitik schnell lockern.

Gita Gopinath, erste stellvertretende Geschäftsführerin des IWF, argumentierte betonte, dass die unvorhersehbaren Auswirkungen von Zöllen auf Entwicklungsländer und globale Märkte es Zentralbankern besonders schwer machen würden, ihre Volkswirtschaften zu stützen. Sie sagte, die US-Zölle stellten eine härtere Herausforderung für politische Entscheidungsträger in Schwellenländern dar als während der Pandemie.

US-Zölle stellen eine Herausforderung für Schwellenländer dar

Gita Gopinath vom IWF (Internationaler Währungsfonds) warnt:
Wenn Trump Zölle wieder einführt, insbesondere auf chinesische Waren, könnte dies die Inflation weiter anheizen und Schwellenländer hart treffen.

1. Das globale Handelsvolumen verlangsamt sich bereits.

2. Zollkriege könnten das Wachstum für kostengünstige… pic.twitter.com/lM2Jblf8Bu

— CA Tapan Doshi (SEBI Registered RA) (@tapydoshi) 5. Juni 2025

Gopinath stellte fest, dass die Zentralbanken weltweit in den frühen Phasen der Covid-19-Krise die Geldpolitik schnell in die gleiche Richtung lockerten. Sie glaubt auch, dass die Schockwirkung dieses Mal unterschiedliche Auswirkungen hat.

Die IWF Das offizielle Mitglied fügte hinzu, dass die politischen Entscheidungsträger der Federal Reserve signalisiert haben, dass sie nicht bereit sind, die Zinssätze zu senken, bis sie sicher sind, dass die Zölle die Inflation nicht weiter anheizen werden. Sie argumentierte auch, dass die Situation für Schwellenländer, die mit höheren US-Handelshemmnissen konfrontiert sind, eher einem Nachfrageschock ähnelt, was langsamere Inflation und Wachstum bedeutet.

Nach Ansicht von Gopinath vom IWF steht die Situation im Gegensatz zum Beginn der Pandemie, als die Zentralbanken die Zinssätze senkten, um die Auswirkungen der Krise auszugleichen. Sie stellte auch fest, dass die Zentralbanken damals Anleihekäufe ankündigten, um das Wachstum in reichen und mittelinkomen Ländern wiederherzustellen.

„Wir haben diese Art von Divergenz, die zu einer Verschärfung der globalen Finanzbedingungen führen könnte, und Schwellenländer sind besonders empfindlich gegenüber solchen Veränderungen auf den globalen Märkten.“

–Gita Gopinath, Stellvertretende Geschäftsführerin des IWF.

Seit Trump vor zwei Monaten umfassende reziproke Zölle ankündigte, haben sich die Währungen und Aktienmärkte der Schwellenländer weitgehend erholt. Der IWF glaubt, dass die Erholung darauf zurückzuführen ist, dass Anleger darauf wetten, dass die Zentralbanken ihre Volkswirtschaften weitgehend stimulieren können, trotz des Risikos, dass höhere Zinssätze in entwickelten Ländern Kapital abziehen.

Ein MSCI-Index der Schwellenländer, der China, das Hauptziel von Trumps Handelspolitik, ausschließt, ist seit seinem Tiefstand kurz nach der Ankündigung der reziproken Zölle am 2. April um fast 20 % gestiegen. Der südkoreanische Won, der mexikanische Peso und der südafrikanische Rand haben auf Spot-Basis um mehr als 5 % zugelegt, da Anleger in diesem Zeitraum den US-Dollar gemieden haben.

Globale Wirtschaft verschlechtert sich auf Covid-19-Niveau

Die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) dass jemand eine gefälschte Seite auf GitHub erstellt hatte, die so aussah, als biete sie das beliebte Qwen-KI-Modell zum Download an. Die Seite versprach überzeugend eine vollständig offline KI, die die Benutzerdaten privat halten würde, aber die Falle wurde durch die Dateigröße verraten. teilte am Dienstag mit, dass die globale Wirtschaft in ihre schwächste Wachstumsphase seit dem Covid-19-Einbruch hineingeht. Der Bericht enthüllte auch, dass das Risiko disruptiver Kapitalströme in Schwellenwirtschaften gestiegen ist. 

Mehrere Schwellenländer haben gegenüber dem Dollar an Wert gewonnen, da Anleger ihre Exposition gegenüber den USA reduziert haben. Die in Paris ansässige OECD bemerkte in ihrem neuesten Wirtschaftsbericht auch, dass die Situation weiterhin volatil blieb. 

„durch den Nebel steuern“ „durch den Nebel steuern“ gegeben die Volatilität von Trumps Handelspolitik, was die Situation noch prekärer macht.

Ökonomen haben auch vor den Auswirkungen von Zöllen und der niedrigeren US-Nachfrage auf Schwellenländer gewarnt, da die US-Zinssätze und langfristigen Kreditkosten nahe ihren jüngsten Höchstständen sind. Alicia Garcia Herrero, Chefökonomin für Asien-Pazifik bei Natixis, sagte, traditionell habe ein schwächerer Dollar weniger Exporte für Schwellenländer, aber günstigere Finanzierungskosten bedeutet.

Garcia argumentierte, dass es jetzt schwächere Exporte gibt, aber keine günstigeren Finanzierungskosten, da das lange Ende der Anleihekurve sehr hoch ist. Gopinath sagte, die Widerstandsfähigkeit der Entwicklungsländer werde auch durch die Abhängigkeit von nicht-bankfinanziellen Strömen und die zunehmende Bedeutung von Krypto als Asset-Klasse beeinflusst. Sie fügte hinzu, dass es sich noch in einem relativ frühen Stadium befindet, aber sie sehen ein schnelles Wachstum der Krypto-Adoption in einigen Schwellenländern.