SEC-Vorsitzender sagt, dass die Mehrheit der ICOs nicht als Wertpapiere reguliert werden sollte

Der Vorsitzende der US-Wertpapieraufsichtsbehörde SEC, Paul Atkins, hat am Dienstag eine wesentliche Verschiebung der Haltung der Behörde gegenüber Krypto-Fundraising signalisiert und erklärt, dass die meisten Initial Coin Offerings (ICOs) nicht als Wertpapiere reguliert werden sollten – und damit langjährige Annahmen über Token-Angebote über den Haufen wirft.

In Reaktion auf Reporter am jährlichen Politikgipfel der Blockchain Association sagte er: „Das ist es, was wir fördern wollen. Solche Dinge würden, wie wir es definieren, nicht unter die Definition eines Wertpapiers fallen.“

Paul Atkins, ein langjähriger Befürworter einer leichteren Finanzregulierung, ist in den letzten Jahren einer der marktfreundlichsten SEC-Vorsitzenden geworden. Seine Haltung hat Gewicht, da die vorherige SEC-Führung die gegenteilige Ansicht vertrat und argumentierte, dass praktisch alle ICOs Wertpapiere sind. Atkinss Kommentare signalisieren daher eine bemerkenswerte ideologische Verschiebung an der Spitze der Behörde, die die Debatten über die Regelsetzung in Washington und die laufenden Durchsetzungsstrategien beeinflussen könnte.

Atkins signalisiert große Verschiebung in der SEC-Krypto-Strategie

Atkins bezog sich auf eine Token-Taxonomie die er letzten Monat eingeführt hat, bei der er die Krypto-Branche in vier allgemeine Token-Typen einteilte. Unter den vier Kategorien argumentierte Atkins letzten Monat, dass drei davon – Network-Tokens, digitale Sammlerstücke und digitale Tools – nicht als Wertpapiere an sich betrachtet werden sollten.

Am Dienstag erklärte Atkins, dass ICOs, die diese drei Token-Kategorien betreffen, ebenfalls als Nicht-Wertpapier-Transaktionen behandelt werden sollten und somit außerhalb der Regulierung der SEC fallen würden.

Die einzige Token-Kategorie, von der der SEC-Vorsitzende sagte, dass seine Agentur im dritten Quartal regulieren würde, wenn es um ICOs geht, sind tokenisierte Wertpapiere – Repräsentationen von Wertpapieren, die bereits von der SEC reguliert werden und im On-Chain-Handel gehandelt werden.

„ICOs transzendieren alle vier Themen“, sagte Atkins. „Drei dieser Bereiche sind auf der CFTC Seite, also lassen wir sie darum kümmern, und wir konzentrieren uns auf tokenisierte Wertpapiere.“

Die Entwicklung könnte ein erheblicher Vorteil für Unternehmen sein, die Kapital beschaffen möchten, indem sie Token an Anleger und die Öffentlichkeit erstellen und verkaufen.

Die meisten ICOs könnten der SEC-Aufsicht unter der neuen Taxonomie entgehen

ICOs waren während des Krypto-Booms im Jahr 2017 allgegenwärtig – bis die SEC während der ersten Amtszeit von Präsident Donald Trump dem lukrativen Fundraising-Mechanismus durch klagt zahlreiche ICO Emittenten kaltes Wasser eingoss, weil sie illegal nicht registrierte Wertpapiere verkauften

Atkinss Bemerkungen am Dienstag deuten darauf hin, dass der Trend – mit oder ohne Krypto- Marktstrukturgesetz– wieder an Popularität gewinnen könnte. Nach der vorgeschlagenen Taxonomie des SEC-Vorsitzenden würden die meisten Krypto-Token außerhalb des regulatorischen Zuständigkeitsbereichs der Agentur fallen. Stattdessen würden sie wahrscheinlich von der eher nachsichtigen CFTC sowie von zahlreichen ähnlich strukturierten ICOs beaufsichtigt, so Atkins.

Atkinss Strategie wirft auch den alten Streit zwischen der SEC und der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) über die Zuständigkeit neu auf. Da die meisten Token unter die Zuständigkeit der CFTC fallen, einer Agentur mit einem geringeren Durchsetzungs-Fußabdruck, könnte der Vorschlag die zentrale Rolle der SEC bei der Krypto-Regulierung weiter schwächen. Einige Rechtsexperten argumentieren, dass die Bewegung breitere Bemühungen des Kongresses widerspiegelt, die CFTC zu befähigen, die Führung bei der Regulierung digitaler Rohstoffe in einem regulatorischen Umfeld zu übernehmen, das der Regulierung von Kryptowährungen im Vereinigten Königreich und in bestimmten Teilen Asiens ähnelt.

Token, die Atkins nicht als Wertpapiere klassifizieren sollte, umfassen solche, die mit dezentralen Blockchain-Netzwerken verbunden sind, Token, die mit „Internet-Memes, Charakteren, aktuellen Ereignissen oder Trends“ verknüpft sind, und Token, die einen praktischen Zweck erfüllen, wie etwa Tickets oder Mitgliedschaften.

Token, die mit dezentralen Netzwerken, Internet kultur oder praktischer Nützlichkeit – sagen wir, Tickets oder Mitgliedschaften – könnten daher für ICOs in Frage kommen. Atkins bemerkte im Juli, dass die „Project Crypto“-Initiative der SEC ICO-Aktivitäten auch durch Ausnahmen und Safe Harbors unterstützen könnte. 

Der Senat debattiert immer noch über ein Marktstrukturgesetz, aber die Akteure der Branche scheinen voranzukommen. Im letzten Monat hat Coinbase eine neue ICO-Plattform nach dem Erwerb von Echofür 375 Millionen US-Dollar gestartet, die es US-Privatanlegern ermöglicht, Zugang zu neu erstellten Token zu erhalten.