Barclays warnt vor erheblichen Aktienkursrisiken für Google

Analysten von Barclays sagen, dass ein Worst-Case-Ergebnis im laufenden Kartellverfahren gegen Google den Aktienkurs von Alphabet um bis zu 25 % senken könnte.

Im vergangenen Jahr urteilte ein Bundesrichter, dass Alphabet ein Monopol im Bereich Online-Suche und Suchmaschinenwerbung innehat. Das Gericht wird in einigen Monaten eine Lösung finden. Analysten von Barclays untersuchten mögliche Ergebnisse in einer Mitteilung an ihre Kunden am Montag, wie Business Insider.

Im schlimmsten Fall könnte ein Gericht Alphabet zwingen, Google Chrome an ein anderes Unternehmen, beispielsweise Microsoft, zu verkaufen. Barclays bezeichnet dies als ein „Schwarzer Schwan“-Ereignis – unwahrscheinlich, aber potenziell verheerend.

Sollte Chrome veräußert werden, schätzt Barclays, dass der Gewinn je Aktie um mehr als 30 % sinken könnte, da Chrome etwa 35 % der Suchumsätze von Google ausmacht und rund 4 Milliarden Nutzer bedient. Die Bank geht davon aus, dass dies den Aktienkurs von Alphabet um mindestens 15 % bis 25 % drücken könnte und merkt an, dass derzeit kein befragter Investor ein solches Ergebnis eingepreist hat.

„Zu unserer Überraschung – und das mag einfach die Art und Weise gewesen sein, wie der Richter die Anwälte von Google unter Druck setzen wollte – deutete er an, dass dies die ‚sauberste‘ Lösung von allen sein könnte“, schrieben die Analysten von Barclays.

Die Nachricht von einem möglichen Verkauf hat bereits Interessetrac. OpenAI hat erklärt, einen Kauf von Chrome in Erwägung zu ziehen, sollte das Unternehmen jemals zum Verkauf stehen.

Googles Aktienkurs ist gefährdet, falls das Gericht die Lizenzierung des Suchindex anordnet oder die Traffic-Deals beendet

Barclays skizzierte auch wahrscheinlichere Lösungsansätze. Eine Möglichkeit bestünde darin, Google zu verpflichten, seinen Suchindex an Wettbewerber zu lizenzieren. Dies könnte den Gewinn je Aktie um 10 bis 15 % reduzieren und den Aktienkurs um etwa 5 bis 10 % fallen lassen.

Eine weitere mögliche Lösung wäre die schrittweise Abschaffung der Traffic-Akquise-tracvon Google. Dabei handelt es sich um Vereinbarungen, in denen Google Drittanbieter dafür bezahlt, Nutzer an seine Suchmaschine weiterzuleiten. Barclays schätzt, dass dieser Schritt den Gewinn je Aktie um 10 bis 20 Prozent und den Aktienkurs um 5 bis 10 Prozent senken könnte.

Das US-Justizministerium verklagte Google im Jahr 2020 mit der Begründung, das Unternehmen habe den Wettbewerb seit mehr als 15 Jahren „untergraben“.

Alphabet hat erklärt, mit dem Urteil nicht einverstanden zu sein und Berufung einzulegen, sobald die Maßnahmen festgelegt sind. In einer Stellungnahme warnte das Unternehmen, dass ein erzwungener Verkauf von Chrome und Android Unternehmen schaden und die Cybersicherheit sowie die nationale Sicherheit gefährden würde.