Gold übertrifft US-Staatsanleihen, Yen und Franken als sichersten Hafen, da Zentralbanken ihre Goldreserven aufstocken

Gold hat in diesem Jahr alle anderen sogenannten sicheren Häfen weit hinter sich gelassen. Seit Januar ist der Preis um über 30 % gestiegen und hat die Marke von 3.403 US-Dollar überschritten, nachdem er im April kurzzeitig die 3.500-Dollar-Marke geknackt hatte.

Das ist eine Abkehr von US-Staatsanleihen, dem Yen und dem Schweizer Franken. Investoren und Zentralbanken setzen verstärkt auf Gold, nicht weil es glänzt, sondern weil die alten Sicherheitsnetze in Echtzeit zusammenbrechen.

Laut CNBC beobachtet nun jeder Bereich der Finanzwelt, wie Goldbarren sich zum neuen bevorzugten Krisenspeicher entwickeln.

Auf der jährlichen Asia Pacific Precious Metals Conference erklärte Nikos Kavalis, Geschäftsführer von Metals Focus, warum dies geschieht: „Der entscheidende Vorteil von Gold ist, dass es für niemanden sonst eine Verbindlichkeit darstellt.“ 

Der Besitz von Anleihen oder Fiatwährungen setzt Vertrauen in die dahinterstehenden Regierungen voraus. Dieses Vertrauen schwindet jedoch rapide, insbesondere im Jahr 2025, da die Finanzpolitik von Washington bis Tokio zunehmend aus dem Ruder läuft.

Staatsanleihenkurse fallen, Dollar schwächt sich ab, Zentralbanken trennen sich von Risikokapital

Der US-Dollar-Index ist in diesem Jahr um fast 10 % gefallen. Der japanische Yen und der Schweizer Franken legten zwar um 8 % bzw. 10 % zu, doch das konnte ihren Ruf nicht retten. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen sank um 19 Basispunkte, was eher auf Nervosität als auf Vertrauen der Anleger hindeutet.

Doch nichts davon ist vergleichbar mit dem Goldpreis, der inmitten des zunehmenden Chaos immer neue Rekordhochs erreicht. Shaokai Fan, globaler Leiter der Zentralbanken beim World Gold Council, erklärte, die Angst sitze tief: „Es herrscht eine wachsende Unsicherheit darüber, wie die Zukunft des US-Dollars und des US-Staatsanleihenmarktes aussehen wird.“

Im April führtedent Donald Trump seine Politik der „Gegenzölle“ ein. US-Staatsanleihen gerieten unter Druck. Im Mai senkte Moody’s die Kreditwürdigkeit der USA. Trumps neues Steuergesetz folgte und löste einen erneuten Ausstieg aus langfristigen Schulden aus. Die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen durchbrach die 5%-Marke, und der Schaden hielt an.

Die Erholung der Nachfrage nach US-Staatsanleihen hat das Vertrauen nicht wiederhergestellt. Japan blieb vom Ausverkauf nicht verschont. Die Renditen zehnjähriger japanischer Staatsanleihen sind seit Januar um 39 Basispunkte gestiegen. Das bedeutet, dass sich Anleger zurückziehen.

Die Bank von Japan hat wenig unternommen, um daran etwas zu ändern – sie beließ den Leitzins sowohl im Mai als auch im Juni bei 0,5 %. Diese Zinsdifferenz macht den Yentrac: Niemand möchte sein Geld in einer Währung anlegen, die keine Zinsen abwirft.

Der Schweizer Franken verliert an Attraktivität, Gold verzeichnet Rekordkäufe bei Zentralbanken

Der Schweizer Franken hat zwar zugelegt, aber das reicht nicht. Die Schweizerische Nationalbank senkte ihren Leitzins im März auf 0,25 %. Die Verbraucherpreise fielen im Mai erstmals seit über vier Jahren, was die Erwartungen an die Rückkehr negativer Zinsen verstärkte. Allein das mindert die Attraktivität des Frankens erheblich. Bart Melek, Leiter der Rohstoffstrategie bei TD Securities, sagte: „Wenn die Schweiz jetzt negative Zinsen hat und ich einen Franken kaufe, erhalte ich keine hohen Renditen.“

Deshalb setzen Zentralbanken verstärkt auf Gold. Im Jahr 2024 stockten sie ihre Reserven um 1.044,6 Tonnen auf – das dritte Jahr in Folge, in dem sie die 1.000-Tonnen-Marke überschritten. Ende desselben Jahres bestätigte die Europäische Zentralbank, dass Gold den Euro als zweitwichtigste Reservewährung weltweit abgelöst hat. Es macht nun 20 % aller offiziellen Währungsreserven aus.

Auch in diesem Jahr setzt sich dieser Trend fort. Eine aktuelle Umfrage des World Gold Council zeigt, dass 95 % der Zentralbanken ihre Goldbestände in den nächsten zwölf Monaten erhöhen wollen – der höchste Wert seit Beginn der Umfrage im Jahr 2018. Gleichzeitig gehen drei Viertel von ihnen davon aus, dass ihre US-Dollar-Bestände in den nächsten fünf Jahren sinken werden.

Geopolitische Spannungen verändern auch das Lagerverhalten. Zentralbanken fühlen sich nicht mehr sicher, ihre gesamten Goldreserven in New York oder London zu verwahren. Im Februar stellte Trump öffentlich infrage, ob Gold aus Fort Knox verschwunden sei, was ausländische Beamte zusätzlich verunsicherte. Die Federal Reserve Bank of New York verwahrt Gold im Auftrag ausländischer Zentralbanken – doch das Vertrauen schwindet.

Indien repatriierte 2024 über 100 Tonnen Gold von der Bank of England. Nigeria folgte diesem Beispiel. In derselben WGC-Umfrage gaben 7 % derdentan, mehr Gold lokal lagern zu wollen – der höchste Wert seit Beginn der Pandemie. Das Ziel? Sicherstellen, dass das Gold im Krisenfall oder bei Sanktionen tatsächlich verfügbar ist.

Die Gründe für die Käufe liegen auf der Hand. Laut einer Umfrage gaben Zentralbanken die Zuverlässigkeit von Gold in Krisenzeiten, das fehlende Ausfallrisiko und die Fähigkeit, vor Inflation zu schützen, als Hauptgründe für die Kaufwelle an. Seit die USA nach dem Einmarsch in die Ukraine Russlands Zugang zum globalen Finanzsystem eingeschränkt haben, suchen immer mehr Länder nach finanziellen Absicherungen.