Die Insolvenzverfahren von FTX waren von einem Streit zwischen Anwaltskanzleien überschattet

Als die Kryptowährungsbörse FTX in Schieflage geriet, ahnte kaum jemand die darauffolgende Kontroverse und die mutmaßlichen Interessenkonflikte voraus, insbesondere im Zusammenhang mit der Anwaltskanzlei Sullivan & Cromwell (S&C). Eine brisante Behauptung zweier Rechtsprofessoren rückte die Kanzlei ins Rampenlicht und warf ihr vor, ihre eigenen Interessen über die von FTX und deren Stakeholdern gestellt zu haben. Im Zuge der weiteren Entwicklungen wirft das komplexe Geflecht an Entscheidungen, das zum Konkurs von FTX im November 2022 führte und diesem folgte, mehr Fragen auf, als es beantwortet.

Eine umstrittene Partnerschaft enthüllt

Jonathan Lipson von der Temple University und David Skeel von der University of Pennsylvania untersuchen in einer kürzlich veröffentlichten Studie die undurchsichtigen Umstände der Zusammenarbeit von S&C mit FTX. Kern ihrer Argumentation: die mutmaßlichen Interessenkonflikte von S&C, die ihrer Ansicht nach jeden Aspekt des Insolvenzverfahrens von FTX durchdrungen haben. Die Professoren analysieren die 20 von S&C für FTX durchgeführten Mandate im Bereich Fusionen und Übernahmen (M&A) sowie regulatorische Angelegenheiten, für die die Anwaltskanzlei knapp 10 Millionen US-Dollar kassierte. Diese finanzielle Beziehung, so die Wissenschaftler, verschaffte S&C eine privilegierte Position. Die Kanzlei war sich möglicherweise der Missstände im Umgang von FTX mit Kundengeldern unter der Leitung ihres Gründers Sam Bankman-Fried bewusst oder hätte zumindest davon wissen müssen.

Während Bankman-Fried nach seiner Verurteilung wegen Veruntreuung von FTX-Kundengeldern mit der Urteilsverkündung rechnen muss, rücken die weitreichenderen Folgen des FTX-Zusammenbruchs in den Fokus. Die kürzliche Ernennung von Robert Cleary zum unabhängigendent im Insolvenzverfahren verspricht eine eingehende Untersuchung der Ereignisse, die zum Zusammenbruch führten, einschließlich der Prüfung der Rolle der beteiligten Berater.

Trotz der Verteidigung von S&C, die behauptet, die Zeitung verzerre die Fakten und stütze sich auf unbegründete Anschuldigungen, lässt sich die Kontroverse um ihre Rolle kaum beiseite schieben. S&C, die den Nachlass von FTX vertrat, begleitete das Unternehmen durch seine turbulenten letzten Tage und den Insolvenzantrag. Die Ernennung von John Ray zum neuen CEO von FTX durch S&C, neben anderen Entscheidungen, hat insbesondere für Kontroversen gesorgt. Kritiker argumentieren, diese Handlungen sowie die beträchtlichen Einnahmen von S&C in Höhe von 184 Millionen US-Dollar aus FTX-Transaktionen zwischen November 2022 und Januar 2024 deuteten auf einen Interessenkonflikt hin.

Ethische Dilemmata und Auswirkungen auf die Interessengruppen

Die ethischen Verantwortlichkeiten von S&C werden in der Analyse der Professoren scharf kritisiert. Sie werfen der Anwaltskanzlei Verstöße gegen VertraulichkeitdentOffenheit und Loyalität vor. Konkret beschuldigen sie S&C, Bankman-Fried durch die Unterstützung seiner Absetzung zugunsten von Ray geschwächt zu haben. Die Folgen dieser Manöver, so argumentieren sie, hätten den von FTX Sanierungsaussichten

Die Komplexität der FTX-Saga defisich jedoch einfachen Erklärungen. Personen aus dem Umfeld von S&C und FTX betonen die Rolle des Insolvenzgerichts bei der Genehmigung von Unternehmensmaßnahmen. Dies deutet auf ein Maß an Aufsicht und Zustimmung hin, das die Vorwürfe einseitigen Fehlverhaltens von S&C erschwert. Darüber hinaus weisen sie auf die Möglichkeit hin, dass Kontoinhaber ihre Verluste zurückerhalten können – ein Hoffnungsschimmer inmitten des Chaos.

Die Zusammenarbeit von Lipson und Skeel an dem Artikel tracauf eine gemeinsame Skepsis gegenüber Bankman-Frieds Darstellung und das gemeinsame Bestreben zurück, die Hintergründe des Zusammenbruchs von FTX aufzuklären. Ihre Arbeit, die in der Stanford Law Review erscheinen soll, hebt die differenzierten Pflichten von Rechtsberatern in Insolvenzverfahren hervor. Bemerkenswert ist, dass ihre Untersuchung ohne direkten Kontakt zu S&C oder FTX durchgeführt wurde – eine methodische Entscheidung, die nicht unumstritten ist.