Ausländische Käufer kehren nach Japan zurück, selbst nach einem Ausverkauf über 670 Milliarden
- Der japanische Aktienmarkt hat sich trotz des Crashs im vergangenen Jahr nahe den Rekordhochs erholt, begünstigt durch eine verbesserte Kommunikation der BOJ, Unternehmensreformen und eine nachgiebigere Haltung der USA bei Zöllen.
- Das Anlegervertrauen bleibt stabil, obwohl der Yen weiterhin volatil ist, dank der Transparenz bei den Zinssätzen, ausländischer Rückkäufe und des Glaubens an die langfristige Wachstumsstory Japans.
- Zukünftige Gewinne hängen von der Stabilität des Yen ab; globale Zinsentscheidungen, Handelsspannungen und die inländische Steuerpolitik werden wahrscheinlich die nächste Phase des Rallyes prägen.
Ein Jahr nach der plötzlichen Erholung des Yen, die die Märkte erschütterte, sind japanische Aktien nun stabil. Sie wurden durch klarere BOJ-Leitlinien, Unternehmensreformen und ein weicheres US-Zollabkommen gestützt.
Der japanische Aktienmarkt hat zwei heftige Abschwünge überstanden, einschließlich einer erheblichen Umkehr des Carry-Trade-Ansatzes, bei dem Händler günstige Yen-Finanzierungen nutzen, um profitablere ausländische Vermögenswerte zu erwerben.
Am 5. August 2024 löste eine überraschende Zinserhöhung der Bank of Japan einen Rückgang der führenden Indizes des Landes um etwa 12 % aus, wodurch mehr als 670 Milliarden US-Dollar an Börsenwerten vernichtet wurden. Heute handelt der Topix wieder nahe seinen Allzeithochs, wie per Bloomberg.
Die aktuelle Rallye sieht der gescheiterten Steigerung vom letzten Juli sehr ähnlich, aber die Anleger sind durch klarere BOJ-Mitteilungen, stabile Unternehmensreformen und ein weicheres US-Zollabkommen beruhigt.
„Es sieht so aus, als ob die Marktumgebung stabiler ist, um weiter zu steigen“, sagte Pelham Smithers, der eine japanische Aktienforschungsfirmen in Großbritannien leitet. „Ich denke, es gibt Raum für weitere Zinserhöhungen, was sich vorher nicht so anfühlte.“
Yen steigt bei schwachen US-Arbeitsmarktdaten, drückt japanische Aktien leicht nach unten
Die Schwankungen des Yen halten an. Nach den schwächeren als erwarteten US-Beschäftigungsdaten am vergangenen Freitag gewann er rund 2 % gegenüber dem Dollar. Am Montag sanken der Topix und der Nikkei 225 leicht um über 1 %, getrieben durch neue Bedenken hinsichtlich eines wirtschaftlichen Abschwungs. Zum Zeitpunkt des Dienstags um 8:25 Uhr in Tokio notierte die Währung nahe bei 146,75 Yen pro US-Dollar.
Im Vergleich zum Vorjahr, als der Yen in einem Monat um 10 % sprang und der Zusammenbruch im August viel schlimmer war, sind die Schwankungen dieser Woche mild.
Die klarere Kommunikation der BOJ hat geholfen. Die unerwartete Erhöhung der BOJ um 15 Basispunkte im letzten Juli löste einen Yen-Spike aus und zwang zahlreiche Händler, ihre gehobenen Positionen umzukehren.
Als Reaktion darauf verpflichtet der Vorstand nun, dass mindestens ein Mitglied vor jeder Zinssitzung eine öffentliche Ansprache hält und eine Pressekonferenz durchführt.
Vor der jüngsten Anhebung um 25 Basispunkte auf 0,5 % im Januar, die die größte Erhöhung in fast zwei Jahrzehnten markierte, signalisierte Vizegouverneur Ryozo Himino die Änderung zehn Tage im Voraus, was später öffentlich von Gouverneur Kazuo Ueda gebilligt wurde. Selbst mit dem Ausmaß dieser Anpassung hatten die Marktteilnehmer Zeit, sich anzupassen, und eine Rallye der Bankaktien unterstützte die breiteren Gewinne in der darauffolgenden Woche.
„Die Entscheidung der BOJ, die Zinsen im Januar trotz der Turbulenzen des letzten Sommers erneut anzuheben, hat klar gemacht, dass der Zinsanhebungspfad fortgesetzt wird“, sagte Masayuki Koguchi, leitender Fondsmanager bei Mitsubishi UFJ Asset Management. „Es ist einfacher geworden, zukünftige Zinsanhebungsszenarien zu entwerfen.“
Laut Smithers weisen japanische Aktien nach der Erholung vom Einbruch des letzten Sommers und dem April-Verkauf, der mit Handelsfriktionen verbunden war, eine erhöhte Resilienz auf. „Wir haben etwas von dem Hot Money mit den beiden Flash-Crashs losgeworden“, bemerkte er. „Die Leute, die jetzt auf dem Markt sind, sind diejenigen, die an Japan glauben.“
Ausländische Investoren, angezogen von Reformen und Aktienrückkäufen
Ein Großteil dieses Vertrauens kommt von ausländischen Investoren, die durch Rekord-Aktienrückkäufe und die Hoffnung angezogen werden, dass Governance-Reformen versteckte Werte freisetzen.
„Governance-Reformen und Aktionärsrenditen sind weit davon entfernt, ihren Höhepunkt erreicht zu haben; sie erreichen neue Höhen“, sagte Sunny Romo, Investment-Direktorin für japanische Aktien bei M&G Investments. Sie fügte hinzu, dass dies auf weiteren Raum für Aktienkurse hindeutet, da globale Anleger versuchen, sich über die USA hinaus zu diversifizieren.
Lokale Strategien identifizieren auch Wachstumschancen innerhalb Japans/
Nach einem Rückschlag bei den Wahlen wächst der erneute Druck der Oppositionsparteien, die Verbrauchssteuer zu senken, und könnte verbraucherorientierte und andere inländische Branchen unterstützen.
Analysten von Goldman Sachs Japan und Bank of America Securities haben ihre kurzfristigen Ziele für den Topix und Nikkei angehoben und verweisen auf ein Zollabkommen, das die Zölle auf 15 % begrenzt.
Aber alles hängt davon ab, dass der Yen stabil bleibt, trotz handelsbedingter Schwankungen.
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Noor Bazmi
Noor Bazmi trägt zum Cryptopolitan-News-Team bei und verfügt über einen Abschluss in Medienwissenschaften. Noor berichtet über Nachrichten zu Blockchain, Kryptowährungen, künstlicher Intelligenz, Big Tech, E-Fahrzeugmärkten, der globalen Wirtschaft und Verschiebungen in der Regierungs politik. Sie studiert Marketing, um mit globalen Zielgruppen in Kontakt zu treten.
