- Loretta Mester der Cleveland Fed signalisiert, dass die Zinsen möglicherweise hoch bleiben werden; sie passt ihre langfristige Zinsprognose von 2,5 % auf 3 % an.
- Unmittelbare Zinssenkungen sind unwahrscheinlich. Mester äußert Skepsis gegenüber einer Senkung bis Mai, könnte aber eine Änderung im Juni in Betracht ziehen, falls die Inflationstrends rückläufig sind.
- Trotz einer gewissen Entspannung bei der Inflation stützt die Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft einen vorsichtigen Ansatz zur Senkung der Kreditkosten.
Die Federal Reserve spielt keine Spiele, wenn sie über die US-Wirtschaft spricht. Mit vielleicht etwas zu viel Selbstvertrauen spricht sie von einer anhaltenden Stärke der wirtschaftlichen Aktivität. Die Botschaft ist laut und deutlich: Erwarten Sie nicht, dass die Kosten für die Kreditaufnahme in absehbarer Zeit günstiger werden.
Loretta Mester von der Federal Reserve in Cleveland, die bei der Festlegung der Zinssätze mitbestimmt, hat ihre früheren Vorhersagen über Bord geworfen. Sie setzt nun darauf, dass der Leitzins, ein fancy Begriff für die Zinsen, die Banken einander für Overnight-Kredite berechnen, langfristig bei rund 3 Prozent liegen könnte. Das ist ein großer Schritt von ihrer früheren Schätzung von 2,5 Prozent.
Bevor wir in die Tiefe gehen, legen wir zunächst das Fundament. Die Federal Reserve, oder kurz die Fed, hat eine sehr wichtige Aufgabe. Sie ist wie der Thermostat der Wirtschaft, der die Hitze (Zinssätze) reguliert, um die Dinge komfortabel (stabile Preise und maximale Beschäftigung) zu halten. Aber hier kommt der Knaller – die Fed war auf einer Zinserhöhungs-Spirale und hat die Kosten auf ein 23-Jahres-Hoch getrieben, um die Inflation zu bekämpfen, ein heimtückisches Biest, das Ihre Kaufkraft schneller auslaugt als ein heißes Messer durch Butter.
Auf der Zins-Achterbahn
Die Inflation tobte ungebremst und erreichte Niveaus, die Ihre Geldbörse weinen ließen. Die Fed schlug zurück und erhöhte die Zinsen, als ginge es um nichts anderes. Aber als sich der Staub legt und die Inflation Anzeichen einer Abkühlung zeigt, ist die große Frage, die alle umtreibt: Wann werden die Kreditkosten sinken? Mester, mit einem Tonfall, der zu gleichen Teilen hoffnungsvoll und vorsichtig ist, rät davon ab, den Atem anzuhalten für eine Zinssenkung, zumindest nicht bis Mai. Allerdings schließt sie die Tür nicht ganz ab für die Möglichkeit, die finanziellen Zügel Mitte Juni lockern zu können. Die Wirtschaft zeigt immer noch Muskeln und flexst ihre Widerstandsfähigkeit vor dem Hintergrund dieser höheren Zinsen.
Anleger, die stets nach dem nächsten Schritt Ausschau halten, hatten auf eine Zinssenkung bereits im Frühling gesetzt. Mesters Kommentare haben diese Erwartungen jedoch etwas abgekühlt. Es scheint, als habe die Fed keine Eile und nimmt eine Abwartehaltung ein. Sie suchen nach soliden Beweisen, dass die Inflation im Zaum gehalten wird und stetig auf ihre 2-Prozent-Zone zusteuert.
Übergreifend gibt es eine Mischung aus Vorfreude und Spekulation. Einige der Fed-Mitglieder neigen dazu, die Zinsen später zu senken, und prognostizieren einige Kürzungen bis Jahresende, um den finanziellen Druck zu lindern. Doch diese Prognose ist nicht in Stein gemeißelt, und Fed-Beamte klären schnell darauf hin, dass diese Projektionen genau das sind – fundierte Schätzungen, keine Versprechen.
Der Balanceakt der Wirtschaft
Lassen Sie uns über Strategie und Erwartungen sprechen. Mesters Anpassung ihrer Zinsprognose ist nicht aus dem Nichts gegriffen. Sie ist ein Zeichen für die überraschende Zähigkeit der Wirtschaft und die Anerkennung höherer Schätzungen für einen als „neutral“ betrachteten Zinssatz. Dieser mythische neutrale Zinssatz ist im Grunde die Goldilocks-Zone – nicht zu heiß, nicht zu kalt, sondern genau richtig, um die Wirtschaft am Laufen zu halten, ohne Inflation auszulösen oder das Wachstum zu bremsen.
Aber hier kommt die Überraschung – trotz der vorsichtigen Haltung der Fed wettet der Markt anders. Händler setzen darauf, dass die Fed als Erste nachgibt und die Zinsen weniger aggressiv lockert als ursprünglich gedacht. Diese Skepsis wird durch aktuelle Daten befeuert, die zeigen, dass die Wirtschaft noch Kampfgeist hat, auch wenn die Inflation wie eine schlechte Angewohnheit bleibt.
Unterdessen bereitet sich Mester darauf vor, den Stab abzugeben, da ihre Amtszeit im Juni endet. Ihre Abreise wird die Debatte darüber, wohin die Reise der Zinssätze geht, jedoch wahrscheinlich nicht zum Erliegen bringen. Das Gespräch heizt sich gerade erst auf, und es wird viel Hin und Her unter denjenigen geben, die das wirtschaftliche Schiff steuern.
Also, das haben wir. Die Fed, mit dem Finger auf dem Puls der Wirtschaft, signalisiert, dass sie noch nicht bereit ist, nachzulassen.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
