Die US-Notenbank könnte die Zinsen nächste Woche tatsächlich senken, nachdem der Bericht des Bureau of Labor Statistics vom Freitag zeigte, dass die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft im Berichtsmonat saisonbereinigt um 177.000 gestiegen ist. Dies liegt leicht unter dem nach unten korrigierten Wert von 185.000 im März, aber über der Schätzung von Dow Jones von 133.000.
Vicky Pryce, Chefökonomin des Center for Economics and Business Research, erklärte, die US-Notenbank werde die Arbeitsmarktzahlen vor ihrer Sitzung nächste Woche genau beobachten. Die politischen Entscheidungsträger sähen in diesen Zahlen ein klares Signal für die aktuelle Lage des Wirtschaftsklimas im Land.
Vicky wies darauf hin, dass mehrere Umfragen bereits zeigen, dass Unternehmen ihre Einstellungspläne aufgrund der Unsicherheit in der Handelspolitik deutlich reduzieren. Niemand will große Risiken eingehen, solange nicht bekannt ist, welche Handelsbarrieren als Nächstes eingeführt werden könnten.
Vicky erwähnte ein sich anbahnendes Problem, das sich noch nicht in den Arbeitsmarktdaten widerspiegelt. Einige Bundesangestellte wurden bereits über ihre Kündigung informiert, diese Entlassungen sind aber noch nicht in den Stellenberichten erfasst.
Dieser Einbruch wird uns weiterhin treffen, sofern keine Trendwende eintritt. Vicky brachte dies mit der anhaltenden Instabilität in Verbindung, darunter auch mit Turbulenzen bei Unternehmen wie Tesla, wo Elon Musk Gerüchten zufolge kürzlich das Unternehmen verlassen wollte. Die gesamte Wirtschaft wirkt instabil, und die Unternehmen reagieren darauf mit Zurückhaltung.
Einstellungsstopp breitet sich aus, da Zölle Unternehmen ins Chaos stürzen
Nächste Woche muss die Fed entscheiden, wie sie mit all dem umgeht. Die meisten gehen weiterhin davon aus, dass sie die Zinsen unverändert lässt. Vicky ist sich da aber nicht so sicher. Sie sagte, die jüngsten Wirtschaftszahlen seien so schwach, dass eine Zinssenkung nicht ausgeschlossen werden könne. Sie erinnerte daran, dass das BIP im ersten Quartal geschrumpft ist. Auch wenn die annualisierte Rate nur einen Rückgang von 0,3 % zeigt, ist das dennoch ein deutliches Warnsignal. Es ist zwar kein drastischer Rückgang, aber er bedeutet, dass die Wirtschaft nicht wirklich wächst.
Vicky erklärte, dass die PMI-Daten vom April zeigen, dass das verarbeitende Gewerbe stark unter Druck steht. Selbst der Dienstleistungssektor, der bisher stabiler war, verzeichnet nun ein verlangsamtes Wachstum. Sie sagte, der Dienstleistungssektor wachse nur noch schleppend – er bewege sich kaum vorwärts. All dies deute darauf hin, dass die Wirtschaft stagniere, anstatt an Stärke zu gewinnen.
Was hält die Fed also noch von einer Zinssenkung ab? Die Inflation. Sie versucht immer noch, diese einzudämmen. Doch trotz dieser Sorge meinte Vicky, eine Zinssenkung sei durchaus bald möglich. Wenn nicht nächste Woche, dann bald darauf. „Die Wirtschaft zeigt defiAnzeichen einer Abschwächung“, sagte sie.
Auch Europas Wirtschaft spürt die Auswirkungen
Die Eurozone befindet sich in einer ähnlichen Lage. Die Inflation blieb stabil bei 2,2 %, was technisch gesehen nahe am Zielwert der EZB liegt. Vicky machte jedoch deutlich, dass die Zentralbanker dort weiterhin nervös sind. Das Wachstum in der EU legte im ersten Quartal leicht zu.
Doch das waren lediglich Importeure, die versuchten, den Zollfristen zuvorzukommen. Unternehmen beeilten sich, Waren zu versenden, bevor die neuen Zölle in Kraft traten. Das führte zu einem Anstieg der Lagerbestände in den USA und ließ Europa vorübergehendtronerscheinen, als es tatsächlich war.
Die jüngsten Daten vom April zeigen, dass das Wachstum nicht von Dauer ist. Das verarbeitende Gewerbe schrumpft weiterhin. Es bricht zwar nicht zusammen, wächst aber auch nicht. Auch der Dienstleistungssektor, der in einigen Ländern zuvor eintronBereich war, verzeichnet nun ein verlangsamtes Wachstum.
Regierungen und die Europäische Kommission erhöhen bereits die Ausgaben, um einen tieferen Einbruch zu verhindern. Dazu gehören Budgeterhöhungen und neue Hilfspakete. Vicky sagte, Zinssenkungen seien weiterhin zu erwarten, wahrscheinlich sogar schneller als allgemein angenommen. Sie meinte, möglicherweise gäbe es bereits im Juni eine weitere. Die EZB sei der Fed in dieser Hinsicht bereits voraus, und Vicky bestätigte, dass sie die richtige Entscheidung getroffen habe.
Sie wies darauf hin, dass in Ländern, in denen die Zinsen bereits gesunken sind, die Hypothekenvergabe wieder anzieht. Viele sind überrascht, aber die Rechnung ist einleuchtend: Niedrige Zinsen bedeuten leichtere Kreditvergabe. Und dieser Trend ist bereits eingepreist. Jeder rechnet mit niedrigen Zinsen.
Vicky schloss mit der Feststellung, dass weitere Zinssenkungen „defikommen werden“, sowohl in Europa als auch in den USA, da die politischen Entscheidungsträger fieberhaft versuchen, die Folgen zu bewältigen.
