Europäische Aktienfonds verzeichnen die größten Zuflüsse der letzten vier Wochen seit Beginn der Pandemie, da sich das Interesse von US-Aktien abwendet

Europäische Aktienfonds verzeichneten die größten Mittelzuflüsse innerhalb von vier Wochen seit fast zehn Jahren, wobei europäische Aktien US-Aktien übertrafen. Zudem verzeichneten europäische Aktien die höchsten wöchentlichen Zuflüsse seit Februar 2022, also vor Beginn des Krieges zwischen Russland und der Ukraine. Der Anstieg ist auf die steigenden Erwartungen zurückzuführen, dass europäische Regierungen angesichts des Rückzugs der USA aus der Ukraine-Hilfe mehr Geld in Verteidigung und Infrastruktur investieren werden. 

Daten der Bank of America Corp. zeigen dass Geldmarktfondstractractractractractractractractractractractractractractractractraczu den hohen Zuflüssen der letzten Wochen bei. 

Passive Fonds haben in Europa über 6 Milliarden US-Dollar zugeflossen – die zehnte Woche in Folge mit Zuflüssen. Aktive Fonds verzeichneten diese Woche hingegen weiterhin Abflüsse von über 1,2 Milliarden US-Dollar, die 43. Woche in Folge. Seit Jahresbeginn haben die Fonds über 11 Milliarden US-Dollar verloren.   

BofA-Stratege Michael Hartnett prognostizierte, dass der aktuelle Trend bei europäischen Aktienfonds anhalten und diese weiterhin besser als US-Fonds abschneiden könnten. So dürfte beispielsweise der Stoxx 600 den S&P 500 übertreffen. BofA erwähnte zudem, dass immer mehr Anleger erwarten, dass europäische Aktien und Fonds ihre Stärke das ganze Jahr über beibehalten werden. Die jüngste Umfrage der Bank unter Fondsmanagern ergab , dass 60 % der Anleger von der positiven Entwicklung der europäischen Geldmärkte überzeugt sind und eine deutliche Stimmungswende gegenüber den US-Märkten beobachten. 

Die Umfrage zeigte auch, dass die aktuelle Stimmungsverschiebung von den US-amerikanischen zu den europäischen Märkten die stärkste Rotation seit 1999 darstellt. 39 % der Anleger halten derzeit Übergewichtungen in europäischen Fonds, verglichen mit 12 % im Vormonat. 23 % der Anleger gaben zudem an, US-Aktien untergewichtet zu halten, verglichen mit 17 % im Vormonat, die Übergewichtungen aufwiesen. 

US-Aktien könnten in den kommenden Monaten weiterhin hinter den Erwartungen zurückbleiben

Die US-Geldmärkte hatten in den ersten Monaten derdent Trumps aufgrund seiner heute als ungünstig geltenden Wirtschaftspolitik zu kämpfen. Laut einer Umfrage der Bank of America (BofA) trennten sich Anleger in einem nie dagewesenen Tempo von US-Aktien, was durch den jüngsten Rückgang der Long-Positionen in US-Aktien um 40 Prozentpunkte untermauert wird. Andere Regionen, insbesondere Europa und China, profitierten von diesem Abschwung. 

Die Marktindizes der US-Geldmärkte entwickelten sich ebenfalls unterdurchschnittlich. Der Nasdaq Industrial Composite, der S&P 500 und der Dow Jones Industrial Index gaben in den vergangenen Wochen allesamt nach. Am Wochenende erholten sich die Indizes erstmals seit mehreren Wochen, eröffneten am Montag jedoch schwächer, da es den Anlegern nicht gelang, die Aufwärtsdynamik beizubehalten. 

Die umgekehrte Dynamik hat Spekulationen darüber ausgelöst , dass in naher Zukunft weitere Kursverluste an der Wall Street zu erwarten sind. Bankhim Chadha, Chefstratege der Deutschen Bank, erwähnte kürzlich, dass es vor einer Erholung der Indizes zu weiteren Kursverlusten bei US-Aktien kommen werde und sprach sich für eine Erholung des S&P 500 um 24 % aus. Auch Mike Wilson, Chief Investment Officer von Morgan Stanley, merkte an, dass eine nachhaltige Rallye vorerst nicht zu erwarten sei. 

Laut einer Umfrage unter Fondsmanagern glauben 69 % der Befragten, dass die Sonderstellung des US-Aktienmarktes zu Ende geht. Diese Einschätzung hat auch die Sorge genährt, dass US-Aktien in den kommenden Monaten weiterhin hinter den Erwartungen zurückbleiben werden. Goldman-Sachs-Analyst Peter Oppenheimer warnte , dass sich die Performance der US-Kapitalmärkte von hoch auf moderat verlagert habe. Oppenheimer kommentierte zudem die aktuelle Verlagerung hin zu Fonds aus anderen Regionen und fügte hinzu, dass Trumps Politik diese Entwicklung noch verstärken könnte. 

Europäische aktiv verwaltete ETFs stoßen bei ETF-Anlegern auf zunehmendes Interesse 

Die anhaltenden wirtschaftlichen Unsicherheiten in den USA haben auch gewechselt sind . Es wird erwartet, dass der europäische Markt für aktiv verwaltete ETFs in den kommenden Jahren auf über 1 Billion US-Dollar an verwaltetem Vermögen anwachsen wird.

Wall-Street-Vermögensverwaltungsgesellschaften wie JPMorgan Chase, Goldman Sachs Asset Management und BlackRock Inc. haben Interesse an der Einführung aktiv verwalteter ETFs an europäischen Börsen bekundet. Auch europäische UCITS-ETFs verzeichneten im vergangenen Monat einen starken Mittelzufluss von über 33 Milliarden Euro, was einem Anstieg von 16 % gegenüber Januar entspricht. 

US-amerikanische Krypto-ETFs verzeichneten in den letzten Wochen aufgrund der anhaltenden wirtschaftlichen Unsicherheit massive Kapitalabflüsse. US- Bitcoin -Spot-ETFs verloren in den vergangenen fünf Wochen 5,5 Milliarden US-Dollar, da Trumps Zölle Anleger von risikoreicheren Anlagen abhielten. Die massiven Abflüsse begannen insbesondere nach Trumps Amtsantritt im Januar, und auch jüngste kryptofreundliche Nachrichten konnten das Interesse an den ETFs nicht steigern. Kryptowährungen selbst entwickelten sich unterdurchschnittlich, und Ki Young Ju von CryptoQuant deutete , dass der Bullenmarkt beendet sei.