Europa stolpert über das Krypto-Spielbuch, während Trumps Amerika es hinter sich lässt

Die Europäische Union stolpert bei ihrem Versuch, den Kryptomarkt zu regulieren, während Trumps Amerika voranschreitet. Mit der EU-Verordnung über Krypto-Assets (MiCA), die bis Ende des Jahres vollständig in Kraft treten soll, hat der Block seinen eigenen Markt bereits umgestaltet. Vielleicht nicht unbedingt zum Besseren.

Börsen haben begonnen, Tethers USDT (die weltweit am häufigsten verwendete Stablecoin) zu delisten, was zu massiven Störungen für Händler führt. MiCA sollte angeblich die Transparenz erhöhen und Verbrechen wie Geldwäsche eindämmen, und es hat Kritik an seinem restriktiven Ansatz ausgelöst.

Unterdessen sendet Trumps kommende Verwaltung bullische Signale an die Kryptomärkte, schiebt Bitcoin über 100.000 US-Dollar und zündet Rallyes bei spekulativen Token an.

Der Präsident, jetzt ein Krypto-Liebhaber, baut ein Team von Befürwortern auf, um die Regulierung zu überwachen. Howard Lutnick, CEO von Cantor Fitzgerald, ist Trumps Wahl, um das Handelsministerium zu leiten. Lutnicks Firma hilft bereits bei der Verwahrung von Tethers 85 Milliarden US-Dollar an Treasury-Haltungen, was eine Verschiebung hin zu kryptofreundlichen Politiken signalisiert.

Paul Atkins ist die Wahl, um den antikryptoischen Gary Gensler als Vorsitzenden der SEC zu ersetzen. Atkins investierte vor über einem Jahrzehnt erstmals in Bitcoin, was ihn zu einem der frühesten Gläubigen macht.

Stablecoin-Delistierungen stören die EU-Märkte

Die Vorschriften schreiben vor, dass Stablecoins, die auf zentralisierten Börsen gelistet sind, von Einrichtungen mit E-Geld-Lizenzen ausgegeben werden müssen. Ohne diese Lizenz haben Börsen keine andere Wahl, als USDT bis zur Frist am 30. Dezember fallen zu lassen.

„Ich war ziemlich überrascht darüber“, sagte OKX-Europa-CEO Erald Ghoos, dessen Unternehmen USDT für USDC abgestoßen hat. Diese Störung schüttelt die Liquidität in den europäischen Märkten aus. USDT macht einen großen Teil der Handelspaare weltweit aus, was Händler mit höheren Kosten und Ineffizienzen konfrontiert.

MiCAs Absicht, die aufsichtliche Kontrolle zu verbessern, geht mit anderen strengen Bedingungen einher. Emittenten müssen bis zu zwei Drittel ihrer Reserven in unabhängigen Banken halten und alle Transaktionen zu Zahlungszwecken überwachen.

Circle, Tethers Konkurrent, erhielt im Juli eine E-Geld-Lizenz, aber Tether hat dies noch nicht getan. Das Unternehmen hat der Öffentlichkeit nicht mitgeteilt, ob es einen Antrag stellen plant, was die Präsenz auf dem EU-Markt ungewiss macht.

MiCAs Einschränkungen und Durchsetzungslücken

Trotz MiCAs Ambitionen sagen Kritiker, die Regulierung erreiche ihre Ziele nicht. Berichte zeigen, dass USDT die am häufigsten verwendete Stablecoin für kriminelle Aktivitäten ist, einschließlich Terrorismusfinanzierung, insbesondere auf der Tron-Blockchain.

Anfang dieses Jahres zerschlugen britische Behörden russische Netzwerke, die USDT nutzten, um Milliarden für Oligarchen und Spione zu waschen. Als Reaktion auf solche Fälle hat Tether mit Tron und TRM Labs eine Financial Crime Unit gegründet, um Missbrauch zu bekämpfen.

Aber MiCA allein wird die Durchsetzungsprobleme nicht lösen. Lokale Behörden verfügen nicht über die Überwachungstools, die benötigt werden, um Transaktionen effektiv zu verfolgen. Der Ausbau dieser Fähigkeiten wird Zeit in Anspruch nehmen, was eine Lücke hinterlässt, die böse Akteure ausnutzen könnten.

Trotz dieser Herausforderungen hat die Krypto-Adoption in der EU etwas zugenommen. Ein Bericht der Europäischen Zentralbank ergab, dass die Krypto-Besitztümer im Euroraum seit 2022 auf 9 % verdoppelt haben. Die EZB warnte jedoch, dass die Daten aufgrund von Änderungen der Erhebungsmethodik verzerrt sein könnten. Der Bericht beschrieb die Adoptionsraten dennoch als „vergleichsweise niedrig“.