Das Versagen der Demokraten in der Inflationspolitik war ein kostspieliges Wagnis, das sich bei den Wahlen als Bumerang erwies

Noch bevor Joe Biden überhaupt das Oval Office betreten hatte, hatte seine Regierung bereits eine Wette in Höhe von 1,9 Billionen Dollar abgeschlossen, die seine Präsidentschaft defisollte – und zwar nicht so, wie es sich die Demokraten erhofft hatten.

Kaum war das unter Trump verabschiedete 900-Milliarden-Dollar-Corona-Hilfspaket in Kraft getreten, beschlossen Biden und seine Berater, ihre Anstrengungen zu verdoppeln. Ihr Plan? Der American Rescue Plan (ARP), ein umfassendes Konjunkturpaket, um die USA aus der Pandemiekrise zu führen.

Es war gewagt. Es war teuer. Und es ging nach hinten los… und zwar spektakulär.

Das ARP-Programm pumpte direkte cash in die Haushalte, erweiterte die Kindersteuergutschrift und leitete 350 Milliarden Dollar an Bundesstaaten und Kommunen weiter. Die Demokraten glaubten, dies würde ihren Ruf als die Partei festigen, die die Wirtschaft gerettet hat.

Stattdessen erreichte die Inflation ein Niveau, das die Wähler empörte. Bis 2024 waren die Verbraucherpreise unter Biden um 20 % gestiegen, verglichen mit nur 8 % während Trumps Amtszeit. Die Wähler bemerkten dies. Am Wahltag gaben 40 % von ihnen an, die Wirtschaft sei ihr wichtigstes Thema – und Trump gewann mit überwältigender Mehrheit.

Eine riskante Strategie, die auf Obamas Vorgehensweise basiert

Bidens Team agierte nicht isoliert. Viele seiner Berater hatten bereits unter der Obama-Regierung gedient, die 2009 ein globales Finanzchaos geerbt hatte. Damals hielt die Linke deren Reaktion für zu zaghaft.

Es folgten Jahre schwachen Wachstums und hoher Arbeitslosigkeit, die einen bitteren Nachgeschmack hinterließen. Was sie daraus lernten? Bei niedrigen Zinsen großzügig investieren. Übertreiben, nicht unterbezahlen.

Bidens Zeitpunkt hätte jedoch nicht ungünstiger sein können. Milliarden an parteiübergreifenden Corona-Hilfen waren bereits in die Wirtschaft geflossen. Trumps Ausgabenrausch traf auf Bidens massive Finanzprogramme, die mit zusammengebrochenen Lieferketten, Arbeitskräftemangel und globalen Krisen zusammenfielen.

Die Inflation explodierte, nicht nur in Amerika, sondern auch in ganz Europa, Kanada und Australien. Die Demokraten hofften, die Wähler würden die hohen Preise ignorieren und sich auf dentronArbeitsmarkt konzentrieren. Diese Hoffnung zerschlug sich schnell.

Statt Lohnsteigerungen zu feiern, sahen die Wähler sich mit verdoppelten Lebensmittelkosten und steigenden Benzinpreisen konfrontiert. Die Demokraten hatten etwas völlig falsch eingeschätzt: die Lebenshaltungskosten.

Manchins Warnungen

Die Verabschiedung des ARP war alles andere als sicher. Es wurde nur mit denkbar knapper Mehrheit verabschiedet, sodassdent Kamala Harris im Senat bei einem Stimmengleichstand von 50:50 die entscheidende Stimme abgeben musste.

Joe Manchin, der konservativste Demokrat im Repräsentantenhaus, teilte seine Bedenken. Er hielt 1,9 Billionen Dollar für zu viel und zu früh. Seine Kollegen widersprachen und argumentierten, dass alles darunter nicht ausreichen würde.

Manchin flehte Biden an, langsamer vorzugehen. „Das Land hat die 900 Milliarden Dollar, die wir gerade bewilligt haben, noch gar nicht richtig verarbeitet“, argumentierte er direkt im Oval Office. Biden blieb hartnäckig. „Ich muss es tun, Joe“, sagte er und wischte die Bedenken beiseite. Schließlich gab Manchin nach, aber nicht kampflos.

Als später Berater des Weißen Hauses versuchten, ihn zu beruhigen, indem sie auf 17 Nobelpreisträger verwiesen, die sagten, die Inflation sei nur vorübergehend, fuhr Manchin sie an. „Sie lassen sich von 17 gebildeten Idioten das erzählen, was Sie hören wollen“, sagte er.

Das Weiße Haus ignorierte nicht nur Manchin. Es ignorierte auch Larry Summers, einen einflussreichen Ökonomen, der ebenfalls unter Obama gedient hatte.

Summers warnte Anfang 2021 vor der kommenden Inflation, die alles andere als angenehm sein würde. Er verwies auf historischedent: Die Demokraten hatten 1968 und 1980 bei Wahlen, die mit der Inflation zusammenhingen, schwere Verluste erlitten. Sein Rat? Vorsicht walten lassen. Doch natürlich hörten die Demokraten nicht auf ihn.

Der vergängliche Mythos

Als die Inflation im Frühjahr 2021 langsam anstieg, verfolgte die Biden-Regierung eine einheitliche Strategie: Dies sei „vorübergehend“. Die US-Notenbank Federal Reserve schloss sich diesem Chor an und beharrte darauf, dass die hohen Preise nur vorübergehend seien und mit der Wiedereröffnung der Wirtschaft zusammenhingen.

Diese Prognose hielt einige Monate an. Die Inflation würde bis Dezember 2021 7 % erreichen, doch die Behörden sagten eine Abschwächung voraus. Spoiler-Alarm? Das geschah nicht.

Das durch neue COVID-Varianten und geopolitische Schocks verschärfte Chaos in den Lieferketten verschlimmerte die Lage zusätzlich. Russland marschierte in der Ukraine ein und trieb die Energiepreise in die Höhe. China verhängte einen Lockdown über Großstädte und brachte den Welthandel dadurch ins Wanken. 

Die Regierung beharrte auf ihrer Version der Geschichte, doch als die Inflation sich über Auto- und Flugpreise hinaus ausbreitete, glaubte ihr niemand mehr. Weder die Wähler, noch die Märkte und schon gar nicht die Ökonomen.

Die unter Trump und Biden beschlossenen Konjunkturprogramme trugen laut der Federal Reserve Bank von San Francisco zu etwa drei Prozentpunkten des Inflationsanstiegs bei. Allein die ARP-Maßnahmen erhöhten die Inflation in den Jahren 2021 und 2022 um jeweils 0,3 Prozentpunkte.

Diese Zahlen mögen zwar gering erscheinen, doch ihre Auswirkungen in der Realität waren verheerend. Den Amerikanern waren technische Details egal; sie sorgten sich um steigende Mieten und Lebensmittelpreise.

Die Demokraten hatten auch das Programm „Build Back Better“ (BBB) ​​im Blick, ein 3,5 Billionen Dollar schweres Hilfspaket, das Bidens wirtschaftspolitisches Glanzstück werden sollte. Doch das politische Klima änderte sich. Die Anerkennung der Inflation hätte das BBB-Programm gefährdet, daher beharrte die Regierung verstärkt auf der Erzählung von einer vorübergehenden Inflation.

Progressive forderten höhere Ausgaben und argumentierten, 3,5 Billionen Dollar sollten die Untergrenze, nicht die Obergrenze darstellen. Bis 2022 geriet das Weiße Haus in Panik. Einige Berater drängten auf eine Senkung der Zölle auf chinesische Importe, da dies die Preise für Alltagsgüter senken könnte. Schließlich werden Zölle oft an die Verbraucher weitergegeben.

Gene Sperling, ein hochrangiger Berater Bidens, verteidigte das Vorgehen der Regierung. Er argumentierte, die amerikanische Wirtschaft habe sich besser entwickelt als vergleichbare Länder. Doch die Wähler verglichen sich nicht mit Deutschland oder Großbritannien, sondern mit dem Jahr 2019, als die Preise niedriger und die Budgets großzügiger waren.

Die Inflation hat die Biden-Regierung zerstört

Eines ist klar: Die Wirtschaft wird immer ein wichtiger Faktor für die Stimmung der Wähler sein. Maßnahmen wie die Freigabe von Öl aus der strategischen Reserve und die Deckelung der Insulinpreise kamen zu spät, um die öffentliche Meinung zu ändern.

Im Sommer 2022 drängten Bidens politische Berater auf eine Kursänderung in der Kommunikation. Sie wollten, dass die Regierung nach einem einzigen, eher milden Bericht den Sieg über die Inflation verkündet.

Wirtschaftsexperten zögerten, da sie befürchteten, es könnte kontraproduktiv sein, falls die Inflation im Folgemonat sprunghaft ansteigen würde. Doch das Weiße Haus zögerte, und die Chance verstrich.

Als die Inflation endlich nachließ, war der Schaden bereits angerichtet. Die Wähler dachten nicht mehr an die Inflationsrate, sondern daran, wie viel mehr sie im Vergleich zu vor zwei Jahren zahlen mussten. Die Zurückhaltung der Regierung, die Inflation direkt anzugehen, führte zu einem Glaubwürdigkeitsverlust, den sie nicht mehr beheben konnte.

Die vergangenen vier Jahre waren ein riskantes Unterfangen, und die Demokraten haben eine herbe Niederlage erlitten. Für Biden war es ein Desaster, das sein politisches Vermächtnis nachhaltigdefiwird.