Chinas geheime Rohölvorräte könnten die Stabilität des Ölmarktes beeinflussen

Bei der größten Ölindustriekonferenz Asiens in dieser Woche standen zwei Fragen im Mittelpunkt der Diskussion: Wie viel Rohöl füllt China in seine strategische Ölreserve ein, und wie lange wird diese Kauftätigkeit anhalten?

Als weltweit größter Ölkäufer trägt Chinas Vorratshaltung dazu bei, seinen Bedarf zu decken und die globale Nachfragetronzu halten.

Es wird erwartet, dass die OPEC+ und andere Produzenten ihr Angebot wieder erhöhen werden, obwohl der rasante Anstieg der Elektromobilität den Ölverbrauch reduziert. Ohne die kurzfristige Nachfrage Chinas sehen viele Händler die Aussichten düster. Laut Bloomberg stießen die Teilnehmer der Asia Pacific Petroleum Conference in Singapur jedoch auf ein Hindernis.

China hält seine Pläne für die Strategische Ölreserve (SPR) geheim und langfristig, daher ist es schwer zu sagen, wie viel Öl das Land besitzt und wie schnell es seine Reserven erweitert. Zwar liefern Trac-Systeme Schätzungen, doch die unterirdischen Speicher verschleiern die tatsächlichen Gesamtmengen.

China hat Küstentanks und Felskavernen gebaut, um die Versorgung zu sichern und die Preise stabil zu halten. Diese Anlagen wurden in den letzten 20 Jahren mit steigender Treibstoffnachfrage rasant ausgebaut. Details sind jedoch rar, und ein Teil des Öls stammt von sanktionierten Lieferanten wie Russland, Iran und Venezuela, was die Unsicherheit erhöht.

Die chinesischen Lagerbestände sind seit März um 130 Millionen Barrel angestiegen

Antoine Halff, Mitbegründer und Chefanalyst des Geodatenunternehmens Kayrros, schätzt, dass Chinas staatliche Ölreserven Anfang September bei etwa 415 Millionen Barrel und die kommerziellen Lagerbestände bei etwa 780 Millionen Barrel lagen.

Er sagte, die Gesamtmenge sei seit Ende März um fast 130 Millionen Barrel gestiegen, wodurch die Auslastung der oberirdischen Kapazität bei etwa 60,5 % liege und noch Spielraum für weitere Ausbauten bestehe.

Geopolitische Spannungen haben die Energiesicherheit für Peking zu einer Priorität gemacht. China importiert über 70 % seines Öls, daher ist die Bevorratung mit Rohöl von entscheidender Bedeutung. Niedrigere Preise haben die Käufe angekurbelt, aber es ist unklar, wie stark sie diese noch verstärken werden.

„Heute sind sie bereit, Vorräte anzulegen und die Mindestreserveanforderungen zu erhöhen. Das ist ein klarer Trend“, sagte Frederic Lasserre, Forschungsleiter der Gunvor Group, auf der APPEC-Konferenz von S&P Global Commodity Insights. Er erklärte, März und April seien beeindruckend gewesen, mit einem Anstieg der Lagerbestände um etwa 200.000 Barrel pro Tag, was die Nachfrage und die Preise stützte.

Die OPEC+ steht unter Druck, Überschuss und Marktanteil in Einklang zu bringen

Viele in Singapur erwarten einen Überschuss zum Jahresende, da die Organisation erdölexportierender Länder die stillgelegte Produktion wieder aufnimmt und sich dafür entscheidet, Marktanteile zurückzugewinnen, anstatt die Preise zu verteidigen.

Die weitreichenden Zölle vondent Donald Trump auf US-Handelspartner haben die Nachfrage zusätzlich in Frage gestellt.

All dies macht es schwierig, die Höhe eines möglichen Überschusses abzuschätzen. Die OPEC+ kann zwar eine Produktionsausweitung planen, doch Kapazitätsprobleme könnten die Rückkehr der Fördermengen verlangsamen. Dennoch erklärte Saad Rahim, Chefökonom der Trafigura Group, dass China die Käufe voraussichtlich fortsetzen werde, solange die Preise niedrig blieben.

„Die OPEC hat in den letzten Monaten massive Fördermengenerhöhungen angekündigt, doch viele dieser zusätzlichen Barrel sind auf dem physischen Markt noch nicht spürbar“, sagte Rahim. Stattdessen, so bemerkte er, würden zwar die chinesischen Tanks gefüllt, die Wiederauffüllung der Lagerbestände anderswo sei jedoch begrenzt.

Ein Punkt fand breite Zustimmung sowohl auf als auch abseits der Bühne: Eine wachsende Flotte von Elektrofahrzeugen wird eine zentrale Quelle der Ölnachfrage.

Das sei heute das defiMerkmal der Konsumtrends, sagte Janet Kong, CEO von Hengli Petrochemical International Pte. „Das BIP-Wachstum ist weniger rohstoffintensiv“, erklärte sie und wies darauf hin, dass Länder wie China Technologien wie Verbrennungsmotoren und Festnetztelefone übersprungen hätten. „Man muss nicht alles kopieren, was andere gemacht haben.“