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China reagiert auf Trumps Zölle mit gezielten Handelssanktionen und trifft die US-Landwirtschaft, Technologie- und Fertigungsindustrie.
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Peking blockiert Importe von US-Sojabohnen, Holz und Fleisch und leitet gleichzeitig Kartelluntersuchungen gegen große amerikanische Unternehmen ein.
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Der chinesische Aktienmarkt steigt, während die US-Märkte kämpfen; Investoren wenden sich vom amerikanischen Ausnahmestolz ab.
Präsident Donald Trump hat einen Handelskrieg mit China begonnen, aber Peking hat viele Möglichkeiten, zurückzuschlagen. Seit seiner Wiederwahl im Januar hat Trump die Zölle auf chinesische Importe um 20 Prozentpunkte erhöht.
Er versprach, diese auf 60 % oder mehr zu erhöhen. Peking hat mit selektiven Gegenmaßnahmen geantwortet, aber wenn Trump eskaliert, hat China ein Arsenal an wirtschaftlichen Waffen bereitstehen.
China schlägt mit Zöllen und Handelshemmnissen zurück
Die USA haben mehr Spielraum, Zölle zu erheben. Im Jahr 2024 importierte Amerika chinesische Waren im Wert von 440 Milliarden US-Dollar, exportierte aber nur 144 Milliarden US-Dollar zurück. Diese Handelslücke bedeutet, dass die Zölle Washingtons härter treffen. Als Antwort schlug China mit 10-15 %igen Zöllen auf 21 Milliarden US-Dollar an US-landwirtschaftlichen Produkten zurück, die direkt Sojabohnenbauern trafen, die in jenem Jahr mehr als die Hälfte ihrer Exporte nach China lieferten.
Jenseits der Zölle hat Peking begonnen, wichtige US-Exporte zu blockieren. Am 4. März setzten chinesische Regulierungsbehörden die Importlizenzen für drei große US-Sojabohnenlieferanten, darunter CHS, aus, unter Berufung auf den Befund schädlicher Pilze. Die Behörden verboten auch US-Holzimporte, da Schädlinge in Sendungen entdeckt wurden. Inzwischen liefen die Zollregistrierungen von Schweine- und Geflügellieferanten vorübergehend ab, und Hunderte von Rindfleischexporteuren sind in der chinesischen Importdatenbank immer noch als „abgelaufen“ aufgeführt.
Peking hat bereits ähnliche Taktiken eingesetzt. Im Jahr 2020 wurden australische Hummer am Zoll festgehalten, nachdem die australische Regierung eine Untersuchung zu den Ursprüngen von COVID-19 vorangetrieben hatte. Trumps neueste Zölle könnten zu derselben Behandlung für US-Waren führen. Wenn China beginnt, Sendungen zu verzögern oder wichtige amerikanische Exporte zu blockieren, könnte der Handelskrieg schnell eskalieren.
China dreht die Schrauben bei US-Technologie und Fertigung
Peking hält nicht bei der Landwirtschaft an. Amerikanische Tech-Giganten, die auf den chinesischen Markt angewiesen sind, sind als Nächstes an der Reihe. Im Februar, kurz nach Trumps neuesten Zollerhöhungen, startete Peking Kartelluntersuchungen gegen Google und Nvidia. Die Auswirkungen waren begrenzt, aber China zeigte, dass es bereit war, gegen Silicon Valley vorzugehen. Dann kam ein härterer Schlag – am 4. März verbot Peking Importe von Gensequenzierern von Illumina, einem US-Biotech-Unternehmen. Seine Aktie fiel in diesem Jahr um 35 %, obwohl China nur 7 % seines Umsatzes ausmachte.
Tesla ist noch verwundbarer. Das Unternehmen ist 800 Milliarden US-Dollar wert, und China ist sein größter ausländischer Markt. Im letzten Jahr produzierte die Tesla-Mega-Fabrik in Shanghai fast die Hälfte seines globalen Angebots, während die US-Verkäufe zurückgingen. Inzwischen hat Chinas eigenes BYD Tesla bei den EV-Verkäufen überholt. Wenn Peking beschließt, Tesla mit neuen Vorschriften zu treffen, könnte Elons Unternehmen einen ernsthaften Schlag erleiden.
Ein weiterer amerikanischer Gigant im Visier ist Apple. Trotz der Ausweitung der Produktion in Indien ist Apple immer noch auf China für den Großteil seiner iPhone-Fertigung angewiesen. Das Unternehmen erzielte 2024 27 Milliarden US-Dollar an Betriebsgewinn aus China – mehr als 20 % seines globalen Gesamtergebnisses. Wenn China die Geschäftstätigkeiten von Apple einschränkt oder Druck auf seine Lieferanten ausübt, könnten die Auswirkungen verheerend sein.
Peking weiß, dass die Niederschlagung amerikanischer Unternehmen China feindselig gegenüber ausländischem Geschäft erscheinen lassen könnte. Aber angesichts der Tatsache, dass Trumps Zölle die Beziehungen zu anderen US-Verbündeten belastet haben, könnte Chinas Vergeltung weniger internationale Backlash auslösen, als es früher der Fall gewesen wäre.
Chinas Märkte steigen, während US-Aktien rutschen
Während der US-Aktienmarkt kämpft, steigen chinesische Aktien. Am 9. März war der MSCI China Index seit Jahresbeginn um 19 % gestiegen, was ihn zum besten ersten Quartal in der Geschichte macht, laut Goldman Sachs. Inzwischen fiel der S&P 500 in das Korrekturgebiet und markierte seinen ersten Rückgang dieses Ausmaßes seit 2023.
Jahrelang glaubten Investoren, der US-Markt sei einzigartig stark, während Chinas Wirtschaft zu riskant sei. Aber jetzt hat sich die Situation umgekehrt. Richard Harris, CEO von Port Shelter Investment Management, sagte: „Die USA hatten eine gute Phase, aber Trumps Politik ist wachstumsfeindlich, während China sich erholt.“
Der tech-lastige Nasdaq Composite ist ebenfalls eingebrochen, belastet von den Magnificent Seven-Aktien – Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia und Tesla – während die Befürchtungen vor einer durch den Handelskrieg ausgelösten Rezession wachsen.
Ken Wong, Equity-Spezialist bei Eastspring Investments, sagte, die Ära des „amerikanischen Ausnahmestatus“ habe Anfang 2025 geendet. Da für das US-BIP-Wachstum ein Rückgang unter 2 % erwartet wird, wächst das Risiko einer Stagflation – einer Mischung aus langsamem Wirtschaftswachstum und hoher Inflation.
Die US-Wirtschaft wuchs 2024 um 2,8 %, aber Trumps Fiskalpolitik und der Zollkrieg verschärfen die Schuldenkrise Amerikas. Inzwischen sagte James Sullivan, Leiter der Aktienforschung für Asien-Pazifik bei JPMorgan, dass der chinesische Markt jetzt bessere Anlagemöglichkeiten biete. Der MSCI China Index notiert bei 13,38-fachen prognostizierten Gewinnen, während der S&P 500 bei 20,72-fach liegt.
„Der chinesische Markt war lange Zeit unterbewertet, aber die Dynamik dreht sich“, sagte Harris.
China kann den Yuan und Seltene Erden als Waffe einsetzen
Wenn Peking eskalieren will, könnte es den Yuan abschwächen. Bisher hat die Volksbank Chinas die Währung stabil gehalten. Aber wenn Trump seine Drohung mit 60 %igen Zöllen wahr macht, könnte Peking den Yuan um 10 % fallen lassen. Mansoor Mohi-uddin, Chefvolkswirt der Bank of Singapore, glaubt, dass China den Fall kontrollieren wird, um Chaos zu verhindern, aber es könnte die Währung auf 8,2 Yuan pro Dollar gleiten lassen – das Niveau, bevor China 2005 seinen festen Wechselkurs aufgab.
Die Nuklearoption? Der Stopp von Seltenen-Erden-Exporten. Diese Mineralien sind für Halbleiter, Elektrofahrzeuge und Militärtechnologie unerlässlich. Im Jahr 2024 kontrollierte China 70 % der globalen Seltenen-Erden-Produktion, laut US Geological Survey.
Peking hat diese Strategie bereits getestet. Am 3. Dezember 2024 blockierte es alle Gallium-Exporte in die USA, nachdem die Biden-Administration Chip-Beschränkungen für China verhängt hatte. Das trieb die globalen Gallium-Preise um 20 % auf 663 US-Dollar pro Kilogramm, aber der direkte Einfluss war begrenzt, da der Großteil des chinesischen Galliums nach Japan und Südkorea geht, die dann Teile an US-Unternehmen liefern.
Ein vollständiges Verbot chinesischen Galliums würde das US-BIP nur um 3,1 Milliarden US-Dollar – etwa 0,1 % – reduzieren. Aber die echte Bedrohung ist die Störung der globalen Lieferketten, die Branchen von der Verteidigung bis zu Elektrofahrzeugen lahmlegen könnte.
Auf jeden Fall hat Trump diesen Handelskrieg begonnen, aber China hat klar gemacht, dass es zurückschlagen kann.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
