Trumps Wiederwahl hat die chinesische Währung erheblich beeinflusst. Seine Drohung mit Zöllen und die schwache chinesische Wirtschaft haben die Wall Street veranlasst, verstärkt auf einen Kursverfall des Renminbi zu setzen. Demgegenüber steht Chinas größter Verkauf von Offshore-Schatzanweisungen.
Die Chinesische Volksbank gab heute
Der Verkauf von Wechseln wird offensichtlich dazu führen, dass die Renminbi-Liquidität absorbiert wird, wodurch die Kosten für Händler steigen, die auf Märkten außerhalb Chinas gegen die Währung wetten.
In den ersten Handelstagen des Jahres 2025 fiel der Renminbi auf über 7,33 RMB pro Dollar, den niedrigsten Stand seit September 2023. Diese Entwicklung stellt die chinesische Regierung vor eine Herausforderung, da sie sich verpflichtet hat, die Stabilität der Währung zu wahren.
Der Renminbi unterliegt keiner Handelsspanne und kann außerhalb des chinesischen Festlands frei gehandelt werden. Die chinesische Zentralbank hat inoffizielle Richtlinien und diskrete Interventionen eingeführt, um die Abwertung auf den Offshore-Märkten zu regulieren.
Wie stehen Chinas Chancen, gegen die Wetten der Wall Street zu gewinnen?
Anleger gehen davon aus, dass die Zentralbank eine schrittweise Abwertung der Währung zulassen wird. Es wird erwartet, dass der Renminbi bis Ende des Jahres einen Kurs von 7,5 RMB pro Dollar oder mehr erreichen wird. Dieses Niveau wurde zuletzt 2007 beobachtet.
Ju Wang, Leiterin der Abteilung für China-Zinsen und Devisenstrategie bei BNP Paribas, sagte jedoch, dass sie mit der Ankündigung des Wechselverkaufs „ein Zeichen senden, dass sie trotz der Zollsituation ihr Bestes tun, um die Währung zu schützen“
Offenbar verfügt China über schätzungsweise eine Billion US-Dollar an inoffizieller Unterstützung durch staatliche Institutionen und Exporteure. Diese Unterstützung könnte, zusammen mit den offiziellen Währungsreserven von 3,2 Billionen US-Dollar, die Währung stützen, sollte diese Schwelle erreicht werden.
Die chinesische Zentralbank (PBoC) hat ihren Währungsfix beibehalten. Dabei handelt es sich um einen offiziellen täglichen Wechselkurs, der dem Renminbi in Festlandchina eine Schwankungsbreite von 2 % erlaubt. Allerdings hat der Renminbi im vergangenen Monat abgewertet und liegt aktuell bei etwa 7,19 RMB pro US-Dollar.
Ein Hedgefondsmanager sagte, die jüngsten Währungsbewegungen „deuten allesamt auf einen nachhaltigen Handel und eine politische Richtung hin, in der die Behörden mit einer langsamen, kontrollierten Abschwächung gegenüber dem Dollar und einem gewissen Maß an Stabilität gegenüber einem breiteren Währungskorb recht zufrieden sind.“
Der Tagesgeldsatz für Renminbi-Kredite in Hongkong stieg am Dienstag auf über 8 % und erreichte damit den höchsten Stand seit drei Jahren. Dies verteuert Investitionen für Anleger, die auf einen Kursverfall der Währung spekulieren.
Kurzfristige Prognosen für den chinesischen Renminbi
JPMorgan, Barclays und BNP Paribas gehen davon aus, dass der Renminbi bis Ende 2025 auf 7,5 RMB pro Dollar fallen wird. Nomura prognostiziert einen Wert von 7,6 RMB bis Mai, während die Bank of America einen Wert von 7,4 RMB bis Jahresende erwartet.
Manche prognostizieren, dass der Wert unter 7,5 RMB fallen könnte. Robert Gilhooly, leitender Ökonom für Schwellenländer bei Abrdn, erklärte: „Unsere Arbeitshypothese ist, dass die Währung bis Mitte [2025] auf 8 bis 8,1 RMB fallen wird, bedingt durch diesen relativ großen Zollschock.“
Er fügte hinzu, dass beim vorherigen Zyklus der Trump-Zölle im Jahr 2017 die Risiken diesmal eher auf eine stärkere Abwertung ausgerichtet waren.
Zudem würde eine Abwertung des Renminbi chinesischen Exporteuren ermöglichen, ihre Wettbewerbsfähigkeit angesichts erhöhter Zölle in den USA aufrechtzuerhalten. Allerdings könnte sie China auch dem Vorwurf der Währungsmanipulation aussetzen, den bereits die vorherige Trump-Regierung erhoben hatte.
Die meisten Anleger erwarten zudem, dass die größten Kursverluste eintreten werden, sobald die Zollabsichten der neuen Trump-Regierung bekannter sind. Trumps Amtseinführung ist für den 20. Januar geplant.
