China rechnet aufgrund der US-Handelsspannungen mit einem schwachen zweiten Quartal

Chinas Wirtschaft verzeichnete im zweiten Quartal nach einemtronJahresbeginn einen Rückgang, der durch anhaltende Handelskonflikte und einen lang anhaltenden Einbruch des Immobilienmarktes beeinträchtigt wurde. Diese Verlangsamung könnte die Behörden dazu veranlassen, neue Maßnahmen zur tracdes Wachstums zu ergreifen.

Bislang konnte die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt einen größeren Abschwung vermeiden, gestützt durch ein vorläufiges Handelsabkommen mit Washington und die puffernden Maßnahmen der aktuellen Politik. Die Stimmung der Anleger hat sich jedoch für die zweite Jahreshälfte eingetrübt.

Dies äußert sich in schleppenden Exporten, anhaltenden Preisrückgängen und verhaltenem Verbrauchervertrauen.

Die Prognosen lassen vermuten, dass die Veröffentlichung der Zahlen am Dienstag um 2 Uhr GMT ein jährliches Wachstum von 5,1 % im zweiten Quartal ausweisen wird, nach 5,4 % im ersten Quartal, so der jüngste Reuters- Konsens.

„Obwohl das Wachstum im bisherigen Jahresverlauf robust war, erwarten wir dennoch, dass es sich in der zweiten Jahreshälfte abschwächen wird. Gründe hierfür sind die Amortisation vorgezogener Exporte, der anhaltende negative deflationäre Rückkopplungseffekt sowie die Auswirkungen von Zöllen auf direkte Exporte in die USA und den globalen Handelszyklus“, so die Analysten von Morgan Stanley.

Sie fügten hinzu: „Das Wachstum im dritten Quartal könnte sich auf 4,5 Prozent oder weniger verlangsamen, während das vierte Quartal mit einem ungünstigen Basiseffekt zu kämpfen hat, wodurch das jährliche Wachstumsziel gefährdet ist.“

Peking könnte weitere Ausgaben ankündigen

Morgan Stanley geht davon aus, dass Peking gegen Ende des dritten Quartals ein zusätzliches Konjunkturpaket in Höhe von 500 Milliarden bis 1 Billion Yuan auflegen könnte.

Die Zollzahlen vom Juni deuten auf eine Erholung der Einfuhren und einen leichten Anstieg der Exporte hin, bedingt durch den Versuch, die Anfang August ablaufende Frist für die Aussetzung der Zölle mit den USA einzuhalten. Andere Kennzahlen zur Industrieproduktion und zum Konsumverhalten dürften sich im Juni weiter abschwächen.

Laut einer Reuters-Umfrage wird das BIP im zweiten Quartal im Vergleich zum Vorquartal um 0,9 % steigen, nach einem Plus von 1,2 % im ersten Quartal. Analysten erwarten zudem, dass sich das Wachstum im Jahr 2025 auf etwa 4,6 % abschwächt und damit die offiziellen Ziele verfehlt, und im Jahr 2026 auf rund 4,2 % zurückgeht.

Die Anleger richten ihr Augenmerk nun auf die Politbüro-Sitzung Ende Juli und erhoffen sich Hinweise auf künftige politische Maßnahmen und mögliche neue Wirtschaftshilfen.

Laut der Umfrage rechnen Experten mit einer Senkung des siebentägigen Reverse-Repo-Satzes der Chinesischen Volksbank um 10 Basispunkte und einer vergleichbaren Senkung des Leitzinses für Kredite im Laufe des vierten Quartals.

Der Arbeitsmarkt birgt Risiken bei Produktionskürzungen

Bisher haben die Behörden in diesem Jahr die Finanzierung öffentlicher Bauvorhaben erhöht und die Programme zur Haushaltssubventionierung ausgeweitet, während die Zentralbank im Mai die Kreditkosten gesenkt und den Märkten cash zugeführt hat, um handelsbedingte Belastungen auszugleichen.

Experten warnen jedoch, dass diese Maßnahmen möglicherweise nicht ausreichen, um den anhaltenden Preisverfall zu stoppen. Der Erzeugerpreisindex fiel im Juni so stark wie seit rund zwei Jahren nicht mehr und unterstreicht damit die anhaltenden deflationären Tendenzen.

Beobachter erwarten, dass die Behörden die Kürzungen der Überproduktion in den Fabriken verstärken und nach neuen Wegen suchen werden, um die Binnennachfrage anzukurbeln.

Analysten sagen, es sei schwierig, die Überproduktion zu reduzieren, ohne in einem sich abschwächenden Arbeitsmarkt massive Entlassungen auszulösen.