Zentralbanken weltweit haben keine andere Wahl, als Zinssenkungen zu verschieben
- Die globalen Hoffnungen auf Zinssenkungen schwinden, da die US-Inflation anhält und globale Finanzpolitiken beeinflusst.
- Die EZB und die Bank of England haben ihre Prognosen für Zinssenkungen aufgrund anhaltender Inflationsdrucke aus den USA zurückgefahren.
- Zentralbanken sind vorsichtig, zu stark von der Politik der Fed abzuweichen, um negative Auswirkungen auf ihre Volkswirtschaften zu vermeiden.
Globale Märkte bremsen ihre Hoffnungen auf Zinssenkungen, da die US-Notenbank mit hartnäckiger Inflation kämpft. Dies verursacht eine Kettenreaktion weltweit und erschwert die Finanzstrategien anderer großer Zentralbanken.
Die jüngsten US-Inflationsdaten waren enttäuschend, was zu reduzierten Prognosen für Zinssenkungen von der Europäischen Zentralbank (EZB), der Bank of England (BoE) und der Fed selbst geführt hat. Trotz der Behauptungen von EZB- und BoE-Beamten, dass ihre Inflationsprobleme von denen in den USA unterschiedlich sind, ist der Druck aus dem US-Markt unbestreitbar.
Zentralbanken unter Druck
Die Erwartungen an die EZB, die Zinsen zu senken, haben eine bemerkenswerte Verschiebung erfahren. Händler prognostizieren nun einen Rückgang um etwa 0,7 Prozentpunkte, beginnend bei der nächsten Sitzung am 6. Juni, ein Rückgang von den zuvor erwarteten 0,88 Prozentpunkten. Zu Jahresbeginn war die Erwartung sogar noch optimistischer bei 1,63 Prozentpunkten.
Ähnlich wurden die erwarteten Zinssenkungen der Bank of England (BoE) von einer früheren Erwartung von 1,72 Prozentpunkten zu Jahresbeginn auf 0,44 Prozentpunkte nach unten korrigiert. Diese Verschiebung stimmt mit den reduzierten Markterwartungen für die Fed überein, die beabsichtigt, die Zinsen auf ihrem 23-Jahres-Hoch in der kommenden Sitzung beizubehalten.
Die Diskrepanz in den politischen Wegen zwischen den USA und Europa war ein wiederkehrendes Thema, aber aggressive Zinssenkungen in anderen Regionen könnten nach hinten losgehen und sich auf Wechselkurse, Importkosten und die Gesamtinflation auswirken.
Jay Powell, der Vorsitzende der Fed, hat kürzlich anerkannt, dass die US-Inflation hartnäckig hoch ist, was darauf hindeutet, dass die Kreditkosten länger hoch bleiben müssen als zuvor erwartet. Tatsächlich meldete das bevorzugte Inflationsmaß der Fed im März einen unerwartet hohen Anstieg von 2,7 % im Jahresvergleich, was einige Händler sogar dazu veranlasste, auf Zinserhöhungen der Fed im kommenden Jahr zu wetten.
Ein komplexer globaler Tanz
EZB-Präsidentin Christine Lagarde und BoE-Gouverneur Andrew Bailey haben betont, dass die Inflationsdynamik in Europa anders gelagert ist und oft stärker von Energiekosten getrieben wird, im Gegensatz zu den großen fiskalischen Defiziten der USA. Dennoch signalisierten beide mögliche Zinssenkungen später im Sommer, auch wenn die erste Zinssenkung der Fed möglicherweise erst im November erfolgen wird.
Die Diskussionen über Zinsunterschiede gehen weiter, da EZB- und BoB-Beamte unterschiedliche Ansichten darüber äußern, wie stark ihre Politiken von der der Fed abweichen dürfen. Der jüngste Rückgang des Euro gegenüber dem Dollar unterstreicht das empfindliche Gleichgewicht, das die Zentralbanken bei der Reaktion auf diese wirtschaftlichen Druckfaktoren wahren müssen.
In Asien ist die Situation ebenfalls komplex. Die Bank of Japan (BOJ) sieht sich mit inflationären Drücken konfrontiert, da der Yen schwächer wird und die niedrigsten Werte seit 34 Jahren gegenüber dem Dollar erreicht, was die Kosten für Importe erhöht. Dennoch hat sich die BOJ dafür entschieden, ihre aktuellen Zinssätze beizubehalten, eine vorsichtige Herangehensweise, die von ihrem Gouverneur unterstützt wird, der schrittweise Anpassungen bevorzugt.
Die globalen Finanzbedingungen haben sich aufgrund der strengen Politiken der USA weiter verschärft, was die Anleihemärkte weltweit beeinflusst. Die 10-jährigen deutschen Bundesanleihen spiegeln beispielsweise oft die Bewegungen der 10-jährigen US-Staatsanleihen wider.
In einem kürzlichen Interview äußerte US-Finanzministerin Janet Yellen ihre Optimismus, dass die USA auf einem abwärtsgerichteten Inflationspfad sind, was potenziell zukünftige Zinssenkungen ermöglichen könnte. Sie hob die Rolle der Wohnkosten in den Inflationsindikatoren hervor und deutete an, dass eine Stabilisierung des Mietmarkes schließlich zu moderateren Inflationszahlen führen könnte.
Währenddessen haben Zentralbanken in anderen Teilen der Welt, darunter Paraguay, die Türkei, Russland und Guatemala, ihre Zinssätze stabil gehalten. Ungarn hat seine Zinssenkungen verlangsamt, während Indonesien unerwartet die Zinsen angehoben hat. Argentinien senkt seinerseits weiterhin seine Zinsen und setzt auf eine anhaltende Entschärfung der Inflation.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
