Die Anleihemärkte bewegen sich seitwärts inmitten globaler Unsicherheiten und Kursanstiegen bei risikoreichen Anlagen

Die globalen Anleihemärkte bewegen sich seitwärts, da globale politische Entwicklungen und fiskalpolitische Änderungen zu ungleichmäßigen Handelsaktivitäten führen.

Beginnen wir mit Japan, wo die Volatilität nach dem Wahlsieg von Sanae Takaichi zunimmt und die Erschütterungen laut Goldman Sachs weit über Asien hinaus auch die Schuldenmärkte erreichen.

Händler versuchen, mit den Schwankungen der Renditen in den USA, Europa und Indien Schritt zu halten, während risikoreichere Anlagen im Hintergrund steigen.

Die Strategen von Goldman Sachs unter der Leitung von Bill Zu erklärten in einer Analyse, dass jeder „idiosynkratische Schock“ japanischer Staatsanleihen um 10 Basispunkte die Renditen von US-amerikanischen, deutschen und britischen Anleihen um zwei bis drei Basispunkte erhöhen könnte. Sie warnten davor, dass die Entwicklungen bei japanischen Anleihen bereits in diesem Jahr ähnliche Entwicklungen auf globaler Ebene vorweggenommen hätten, wobei die Renditespitzen bei extrem langlaufenden Anleihen durch die Sorge über steigende defi.

Der japanische Wahlsieg treibt die Renditen von Staatsanleihen in die Höhe

Die Rendite 40-jähriger japanischer Staatsanleihen stieg am Montag um 14 Basispunkte. Händler erwarten, dass Takaichis Konjunkturprogramm weitere Anleiheemissionen auslösen wird, um Steuersenkungen für private Haushalte zu finanzieren und die Wirtschaft zu stützen.

Diese Reaktion griff auf die globalen Märkte über, da die Renditen US-amerikanischer und neuseeländischer Staatsanleihen um zwei bis drei Basispunkte stiegen. Gleichzeitig fielen die Futures kanadischer und deutscher Staatsanleihen. Goldman Sachs einer Analyse deutlich, dass die Nachhaltigkeit dieses Ausverkaufs im langen Anleihensegment von den nächsten politischen Schritten in Tokio abhängen wird.

Die für Dienstag angesetzte Auktion 30-jähriger japanischer Staatsanleihen dürfte die Investorennachfrage nach diesen Wertpapieren auf die Probe stellen. Ein schwaches Ergebnis könnte auf begrenztes Interesse hindeuten und die Volatilität weiter anheizen. Die Märkte beobachten die Entwicklung genau, da die Renditen japanischer Staatsanleihen mit extrem langer Laufzeit Anfang des Jahres stark angestiegen waren und globale Anleihen mitgerissen hatten.

Auch der US-Markt steht unter Druck. Um 5:35 Uhr ET am Montag stieg die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen um über 2 Basispunkte auf 4,148 %, die Rendite 30-jähriger Anleihen um mehr als 4 Basispunkte auf 4,755 % und die Rendite 2-jähriger Anleihen legte leicht auf 3,580 % zu.

Die Anstiege erfolgten im Zuge des Regierungsstillstands , während Händler Anzeichen wirtschaftlicher Schwäche unter der Regierung von Präsidentdent Trump beobachteten.

In Europa gerieten französische Staatsanleihen nach dem Rücktritt von Premierminister Sébastien Lecornu unter Druck. Die Rendite zehnjähriger Anleihen stieg um 11 Basispunkte auf 3,61 Prozent, wodurch der Aufschlag gegenüber deutschen Anleihen auf über 89 Basispunkte anstieg – der höchste Spread in diesem Jahr und nahe dem Höchststand von 90 Basispunkten aus dem Jahr 2012.

Der Euro gab gegenüber dem Dollar um 0,7 % nach, und der französische CAC 40-Index sank um 2 %. „Der Rücktritt stürzt Frankreich ins Ungewisse“, sagte Luigi Buttiglione, Gründer von LB Macro. „Die französische Wirtschaft wird unter dem unvermeidlichen weiteren Vertrauensverlust der Unternehmen leiden, was angesichts der Bedeutung Frankreichs die Wirtschaftstätigkeit in der gesamten EU beeinträchtigen wird.“

Lecornus Rücktritt erfolgte im Anschluss an die Entscheidung vondent Emmanuel Macron, ein nahezu unverändertes Kabinett beizubehalten, was sowohl von den Oppositionsparteien als auch von seinen eigenen Anhängern heftige Kritik hervorrief.

Frankreichs Kreditwürdigkeit hat bereits gelitten.

Moody’s stuft das Land mit Aa3 und stabilem Ausblick ein; eine Überprüfung ist für den 24. Oktober geplant. S&P vergibt ein Rating von AA- mit negativem Ausblick; eine weitere Überprüfung wird am 28. November erwartet. Beide Ratings spiegeln die Sorgen über anhaltende defiund politische Unsicherheit wider.

Der indische Anleihenmarkt schloss die Woche ruhig ab. Die Rendite zehnjähriger Anleihen mit Laufzeit bis 2035 (6,33 %) lag am Freitag bei 6,5114 % und damit nahezu unverändert gegenüber der Vorwoche. Für das kommende Quartal wird jedoch eine Entspannung erwartet. Die indischen Bundesstaaten werden zwischen Oktober und Dezember 2,82 Billionen Rupien (31,76 Milliarden US-Dollar) aufnehmen, deutlich weniger als vom Markt erwartet.

Der überraschende Kreditaufnahmeplan linderte die Befürchtungen einer hohen Emissionslast, nachdem die Zentralregierung ultralanglaufende Anleihen aus dem Auktionsplan gestrichen hatte.

Händler erwarten nun, dass die Rendite zehnjähriger Benchmark-Staatsanleihen zwischen 6,47 % und 6,52 % liegen wird. Der Optimismus hat zugenommen, nachdem die indische Zentralbank (Reserve Bank of India) ihren Leitzins unverändert gelassen hat. Gouverneur Sanjay Malhotra erklärte, die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen habe noch Spielraum nach unten – eine Aussage, die die Stimmung im Hinblick auf die letzten Monate des Jahres beruhigte.