BlackRock: Bitcoin bietet das höchste Renditepotenzial, aber die Allokation bei 1-2 % halten
- BlackRock sagt, dass Bitcoin ein enormes Renditepotenzial hat, rät jedoch aufgrund des hohen Risikos und der Volatilität dazu, ihn nur mit 1–2 % im Portfolio zu halten.
- Der Wert von Bitcoin ergibt sich aus seinem begrenzten Angebot, der steigenden Nachfrage und der wachsenden Akzeptanz, ist aber weiterhin stark von der Anlegerstimmung beeinflusst.
- Zwar bietet BTC eine Diversifizierung des Portfolios, doch seine starken Kursschwankungen und die gelegentliche Korrelation mit Aktien machen ihn unberechenbar.
Das Renditepotenzial von Bitcoin ist unbestreitbar, aber BlackRock, der weltweit größte Vermögensverwalter, rät Anlegern, die Bremsen zu ziehen.
In seiner neuesten Analyse, empfiehlt das Unternehmen, Bitcoin-Allokationen auf vorsichtige 1-2 % eines Portfolios zu beschränken. Dies ist eine maßvolle Strategie, um das extrem hohe Renditepotenzial gegen die wilden Kursschwankungen und einzigartigen Risiken abzuwägen.
Mit einem Marktwert von über 2 Billionen US-Dollar und mehr als 100 Milliarden US-Dollar an Bitcoin, die nun in Fonds und börsengehandelten Produkten (ETPs) angelegt sind, ist der führende Krypto eine wachsende Komponente des finanziellen Puzzles.
Der Wert von Bitcoin wird durch das Zusammentreffen seines festen Angebots und der steigenden Nachfrage geprägt. Die Nachfrage hängt wiederum vom Anlegervertrauen in die Akzeptanz von Bitcoin ab. Ein Beispiel: Bitcoin durchbrach nach Donald Trumps Wahlsieg neue Rekordpreise, wobei die neue Regierung eine starke Unterstützung der Branche zeigte.
Die wachsende Attraktivität und die einzigartigen Risiken von Bitcoin
Im Gegensatz zu traditionellen Vermögenswerten operiert Bitcoin in einem dezentralen Netzwerk, das immun gegen die Politik der Zentralbanken und staatliche Eingriffe ist. Diese Unabhängigkeit hat in einer Welt voller geopolitischer Spannungen und steigender Schulden Interesse geweckt.
Einige Regierungen entfernen sich bereits vom US-Dollar als Reservewährung und entscheiden sich für Alternativen wie Gold. Bitcoin, mit seiner grenzüberschreitenden Funktionalität und seiner Inflationresistenz, ist bereits ein Rivale.
Sein digitales Design ermöglicht sofortige, reibungslose grenzüberschreitende Transaktionen, was zu seiner Attraktivität beiträgt. Aber sein Wert hat auch seine Tücken. Die Geschichte von Bitcoin ist voller Volatilität, mit dramatischen Kursrückgängen von 70-80 %, die nicht ungewöhnlich sind.
BlackRock weist darauf hin, dass seine fragmentierte Handelsumgebung – verteilt auf mehrere Börsen und maßgeschneiderte Broker-Dienste – weniger vorhersehbar ist als andere Vermögenswerte.
Ein weiterer Risikofaktor? Das Fehlen von zugrunde liegenden Cashflows bei Bitcoin. Traditionelle Vermögenswerte wie Aktien oder Anleihen generieren Einkommensströme, was zukünftige Renditen etwas vorhersehbar macht. Bitcoin hingegen verlässt sich ausschließlich auf die Akzeptanz. Wenn die Akzeptanz wächst, wächst auch sein Wert. Wenn die Akzeptanz stagniert, kann sich die Geschichte schnell auflösen.
Dennoch hat Bitcoin gezeigt, dass es die Rolle eines Portfolio-Diversifikators spielen kann. Sein Wert ist nicht an traditionelle Wirtschaftszyklen gebunden, und seine geringe Korrelation mit Risikoanlagen wie Aktien und Anleihen macht ihn zu einer einzigartigen Renditequelle.
Aber BlackRock warnt, dass Bitcoin in Zeiten der Marktstress die Leistung traditioneller Vermögenswerte widerspiegeln kann, was seine Attraktivität als Absicherung reduziert.
Die Allokationslogik
Warum befürwortet BlackRock so einen kleinen Anteil am Bitcoin-Kuchen? Nun, der Wall-Street-Riese vergleicht die Auswirkungen von Bitcoin auf Portfolios mit denen der „Magnificent 7“-Tech-Giganten – Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia und Tesla.
Diese Mega-Cap-Aktien dominieren den Markt, mit einem Durchschnittswert von jeweils 2,5 Billionen US-Dollar. Obwohl Bitcoin in einer völlig anderen Arena operiert, ist sein Einfluss auf das Portfoliorisiko vergleichbar.
In einem Standard-Portfolio mit 60 % Aktien und 40 % Anleihen tragen diese Tech-Giganten etwa 4 % zum gesamten Portfoliorisiko bei. Trotz der geringeren Korrelation von Bitcoin zu traditionellen Vermögenswerten bedeutet seine extreme Volatilität, dass eine Allokation von nur 1-2 % eine ähnliche Risikowirkung hat.
Das Überschreiten von 2 % lässt den Anteil von Bitcoin am Portfoliorisiko in die Höhe schießen, insbesondere in Zeiten erhöhter Marktunruhe. BlackRocks Analyse legt nahe, dass die Begrenzung der Exposition der sicherste Weg ist, die Vorteile von Bitcoin zu nutzen, ohne die Portfoliostabilität zu gefährden.
Im Gegensatz zu Tech-Aktien, die erhebliche Cashflows generieren und greifbare Vermögenswerte haben, beruht der Wert von Bitcoin vollständig auf Marktstimmung und Akzeptanz. Im schlimmsten Fall, in dem die Akzeptanz von Bitcoin vollständig zusammenbricht, könnte der Verlust die gesamte Allokation zunichtemachen.
BlackRock argumentiert, dass ein solcher Zusammenbruch für die Magnificent 7 weniger wahrscheinlich ist, angesichts ihrer etablierten Marktpresenz und ihrer Cash-Generierungsfähigkeiten.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
