Bitcoin sieht sich Rückfallrisiken ausgesetzt, da die Rallye an den Aktienmärkten überdehnt wirkt

Die Monster-Rallye von Bitcoin könnte direkt auf eine Wand zusteuern. Das ist die Warnung, die diese Woche von Piper Sandler kommt, während Chief Investment Strategist Michael Kantrowitz Anleger dazu auffordert, Gewinne mitzunehmen.

In einem am Dienstag veröffentlichten Bericht sagte Michael, das Unternehmen rate Kunden, Gewinne aus Positionen mitzunehmen, die seit Anfang April am stärksten gestiegen sind.

Die Warnung kommt, als sich die Märkte von der Erwartung einer potenziell inflationsgetriebenen Rezession hin zu einer sogenannten „Goldilocks“-Umgebung bewegen, in der das Wachstum weder zu heiß noch zu kalt ist.

Laut Piper Sandler, die Aktien, die sich derzeit in der gefährlichsten Position befinden, sind hochbeta- und qualitativ schwache Namen. Michael sagte, sie hätten „eine enorme Multiplikatorenerweiterung ohne jede Verbesserung der Gewinnprognose“ erlebt.

Und Bitcoin ist den sich anhäufenden Risiken nicht entzogen. In derselben Notiz wies er darauf hin, dass es immer noch eine „sehr enge gerichtete Korrelation [mit] Aktienmarktrisiko“ gibt, und warnte davor, dass „wenn wir einen Ausverkauf bei risikobehafteten Assets erleben, aus welchem makroökonomischen Risiko auch immer, der Bitcoin kurzfristig wahrscheinlich ebenfalls sinken würde.“

Enge Aktienmarktkorrelation übt Druck auf Bitcoin vor August aus

Seit dem Tiefstand am 9. April hat Bitcoin 54 % Rendite erzielt und erreichte letzte Woche ein Allzeithoch. Dieser Sprung wurde durch massive Zuflüsse von institutionellen Spielern durch Bitcoin-ETFs und einige Firmenschätze, die eintauchen, angetrieben.

Im selben Zeitraum legte der S&P 500 nur etwa halb so viel zu. Trotz seiner jüngsten Reife und der niedrigeren Volatilität in diesem Jahr neigt die Kryptowährung dennoch dazu, zu fallen, wenn Panik an den Aktienmärkten aufkommt.

Ein klares Beispiel dafür gab es earlier in diesem Jahr. Am 3. April, kurz nachdem Präsident Donald Trump weitreichende Zölle angekündigt hatte, fiel der S&P um 4 %. Bitcoin fiel um 5 %. Die Zahlen waren kleiner als in früheren Zyklen, aber das Muster bleibt dasselbe. Wenn Märkte in Panik verfallen, fällt Bitcoin mit ihnen.

Michael sagte, das Unternehmen sehe wenig Risiko, das vor der Zolldauer vom 1. August eingepreist sei, warnte jedoch davor, dass eine überraschende Entscheidung die Ruhe des Marktes stören könnte. Er fügte hinzu, dass das Unternehmen „mäßig höhere Verbraucherpreisindexwerte in den nächsten drei bis vier Monaten“ erwartet, was die Anlegererwartungen um fallende Zinssätze durcheinander bringen könnte.

Wenn die Inflation tatsächlich anzieht und die Hoffnungen auf Zinssenkungen nachlassen, könnten Händler beginnen, ihre riskantesten Assets, einschließlich Bitcoin, abzustoßen.

Es gibt auch den Kalender, um den man sich Sorgen machen muss. August ist normalerweise ein schwacher Monat sowohl für Krypto als auch für Aktien. Die Volumina fallen im Sommer, und dünnere Handelsvolumina können kleine Ausverkäufe in größere Rückgänge verwandeln. Bitcoin hat in diesem Jahr weniger extreme Bewegungen gezeigt, aber das bedeutet nicht, dass es vor scharfen Abwärtsbewegungen bei einer Risikovermeidungsstimmung immun ist.

Um klar zu sein, sagte Michael, dies sei keine vollständige bärische Haltung gegenüber US-Aktien. Der Aufruf betreffe das Risikomanagement. „Mehr eine konträre und taktische Entscheidung zum Risikomanagement als eine bärische Einschätzung der US-Aktien“, schrieb er.

Michael erklärte, dass die Bewertungen gedehnt seien, aber die Gewinne würden weiterhin erwartet, um die Aktienmärkte nach oben zu treiben, nur nicht mit derselben Art von spekulativen Namen, die die Führung übernehmen. „Obwohl die Bewertungen teuer sind, erwarten wir, dass die Gewinne die Aktien weiterhin nach oben treiben, wenn auch mit weniger spekulativer Führung.“