BIS warnt: Verschuldete Nationen könnten das Marktvertrauen verlieren

Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIS) warnte hochverschuldete Länder vor Handlungen, die zu einem Verlust des Marktvertrauens führen könnten, wie etwa dass fortgeschrittene Volkswirtschaften weit über ihre Verhältnisse ausgeben. Sie warnte zudem, dass Zentralbanken bei Zinssenkungen und vorzeitiger Lockerung der Finanzpolitik Vorsicht walten lassen müssen.

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Während sie die Warnung aussprach, erwähnte die BIS keine einzelne Nation. Allerdings warnte der Dachverband fortgeschrittene Volkswirtschaften davor, weit über ihre Verhältnisse auszugeben. Die BIS stellte fest, dass Nationen keine fiskalischen Defizite haben sollten, die höher als 1 % des BIP sind, ein Rückgang von 1,6 % im Vorjahr. Das ist ein Bruchteil des aktuellen Defizits der Vereinigten Staaten, das von den IWF als viel zu groß bezeichnet wurde.

„Schwer verschuldete Länder können lange Zeit gut dastehen, bis plötzlich etwas schiefgeht, warnt die Finanzaufsicht – ‚So funktionieren die Märkte‘.“

Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich bezeichnete das US-Defizit als „viel zu groß“

„Die Basler Beamten haben kein bestimmtes Land genannt, aber sie… https://t.co/s7vmKYrQq0 pic.twitter.com/OZsvSVOqSl

— kristen shaughnessy (@kshaughnessy2) Juli 1, 2024

BIS zeigt verschuldeten Nationen den Weg nach vorn

Der Bericht erschien wenige Monate vor den Wahlen in den USA und anderen Nationen, die typischerweise durch erhöhte Ausgaben zur Stimmengewinnung gekennzeichnet sind. Claudio Borio, Leiter der Abteilung für Währung und Wirtschaft bei der BIS, warnte, dass Nationen mit aufgeblähten fiskalischen Positionen und höheren Zinssätzen versuchen müssen, dringende fiskalische Reparaturen durchzuführen.

„Wir wissen aus Erfahrung, dass Dinge nachhaltig aussehen, bis sie es plötzlich nicht mehr sind – so funktionieren die Märkte.“ – Borio

Angesichts dieser ernsthaften Druckpunkte klärte die BIS auf, dass Zentralbanken bei Zinssenkungen Vorsicht walten lassen müssen. Die BIS hob hervor, dass zu frühe Zinssenkungen den Ruf der Zentralbanken erheblich schädigen könnten, wenn diese Finanzpolitiken aufgrund von Inflation rückgängig gemacht werden müssten.

Die Beamten gaben an, dass politische Entscheidungsträger bereits zu diesem Problem beigetragen hätten. Obwohl Zentralbanken prüfen sollten, wie sie die Politik lockern, sollten Regierungen ebenfalls einen Beitrag zur Straffung der zu lockeren Fiskalpolitik leisten, sagten BIS-Beamte. Die Beamten fügten hinzu, dass Regierungen zusätzliche Steuergrundlagen erkunden und strukturelle Reformen entwickeln sollten, um zukünftige Herausforderungen wie den Klimawandel und demografische Veränderungen anzugehen.

Der Zusammenbruch des Marktvertrauens hat schwerwiegende Folgen

Der in Basel ansässige Verband warnte, dass die Märkte für Staatsanleihen zu den ersten Bereichen gehören würden, die die Auswirkungen eines sinkenden Marktvertrauens spüren würden. Die BIS sagte jedoch voraus, dass sich die Auswirkungen auf andere Märkte ausbreiten könnten. Die BIS-Beamten räumten ein, dass die Inflation allmählich nachlässt. Sie stellten auch fest, dass die Welt bereits auf einen sanften Landevorbereitet ist.

„Obwohl die Preisbildung auf den Finanzmärkten derzeit nur eine geringe Wahrscheinlichkeit für Spannungen im öffentlichen Finanzwesen nahelegt, könnte das Vertrauen schnell zerbröckeln, wenn die wirtschaftliche Dynamik nachlässt und ein dringender Bedarf an öffentlichen Ausgaben sowohl auf struktureller als auch auf konjunktureller Ebene entsteht.“ – BIS

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Der Bericht warnte davor, dass geopolitische Spannungen die Kosten für Rohstoffe erhöhen und zu Inflation führen könnten. Laut dem FedWatch-Tool der CME hoffen viele Händler, dass die Fed die Zinsen vor Jahresende wahrscheinlich zweimal senken wird. Das Tool zeigt, dass die Händler eine Senkung um jeweils 25 Basispunkte erwarten.

Bericht von Cryptopolitan von Collins J. Okoth