البنك الفيدرالي: والير يترك الباب مفتوحاً لخفض Rates وسط مخاطر التعريفات المتزايدة

قال عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والير يوم الاثنين أن البنك الفيدرالي لا يزال بإمكانه خفض أسعار الفائدة قبل نهاية العام، على الرغم من أن تعريفات الرئيس دونالد ترامب قد تدفع الأسعار للأعلى لفترة قصيرة.

متحدثاً في حدث في سيول، كوريا الجنوبية، أشار والير إلى أن أي ارتفاع في التضخم ناتج عن رسوم الاستيراد الجديدة من المرجح أن يكون مؤقتاً، كما ذكر في تقرير لـ Reuters . "أدعم النظر في أي تأثيرات للتعريفات الجمركية على التضخم قصير الأجل عند تحديد سعر السياسة،" قال.

شرح والير أنه إذا انتهت الرسوم بالقرب من الطرف الأدنى من المستويات الممكنة و"استمر التضخم الأساسي في إحراز تقدم نحو هدفنا 2%" بينما يظل سوق العمل "قويًا"، فإنه سيؤيد خفض Rates "للأخبار الجيدة" في وقت لاحق من هذا العام.

وأضاف: "لحسن الحظ، يعطيني سوق العمل القوي والتقدم في التضخم حتى أبريل وقتاً إضافياً لرؤية كيف تسير المفاوضات التجارية وكيف يتطور الاقتصاد" قبل أن يتعين على البنك الفيدرالي اتخاذ قرار بشأن Rates.

تعكس تصريحاته ما قاله في الأسابيع الأخيرة، في وقت من عدم اليقين الكبير حول استراتيجية ترامب التجارية. أجرى الرئيس تغييرات كبيرة وغير متوقعة في معدلات التعريفات وتوقيتها، وتواجه برنامج التعريفات بأكمله تحديات قانونية قد تقوض أهدافه.

يعتقد العديد من الاقتصاديين ومسؤولي البنك الفيدرالي أن التعريفات ستؤدي في النهاية إلى رفع البطالة والتضخم بينما تبطئ النمو الاقتصادي.

كما أثارت هذه الضرائب الاستيرادية شكوكاً حول ما إذا كان البنك الفيدرالي سيتمكن من خفض سعر فائدته الحالي على الأموال الفيدرالية، والذي يقع بين 4.25% و4.50%، قبل نهاية العام.

ستقود التعريفات ارتفاع التضخم قصير الأجل، لكنه سيكون قصير الأمد

تقف انفتاح والير على خفض Rates إذا سمح الاقتصاد بذلك في تناقض مع مسؤولي البنوك المركزية الآخرين الذين كانوا أكثر حذراً، واختاروا الانتظار ومراقبة الوضع. حذر من أن الاقتصاد لم يشعر حتى الآن بأثر كبير من التعريفات، لكن ذلك قد يتغير.

"أرى مخاطر هبوطية على النشاط الاقتصادي والعمالة ومخاطر صعودية على التضخم في النصف الثاني من عام 2025، لكن كيف تتطور هذه المخاطر مرتبط بشدة بكيفية تطور سياسة التجارة،" قال. أشار والير إلى أن التعريفات الأعلى ستقلل الإنفاق، وستستجيب الشركات "جزئياً عن طريق تقليل الإنتاج والرواتب."

قال إن التعريفات ستكون المحرك الرئيسي لأي ارتفاع في التضخم قصير الأجل، لكن هذه القفزات في الأسعار من المرجح أن تكون أحداثاً لمرة واحدة، "الأكثر وضوحاً في النصف الثاني من عام 2025."

إذا بقيت الرسوم عند مستوى متواضع أكثر، حوالي 10%، يعتقد أن بعض زيادات التكلفة لن يتم تمريرها بالكامل إلى المستهلكين. كما لاحظ أن احتمالات مواجهة سيناريو "كبير" من التعريفات قد انخفضت.

قال والير أن بعض القلق بشأن التضخم ينشأ من أخطاء خلال الجائحة، عندما توقع الكثيرون أن الأسعار المرتفعة ستكون مؤقتة.

"ما يثير ذعر الناس غالباً هو أننا كان لدينا نفس الرأي في عام 2021، أن كل هذا عابر، كان تأثيراً لمرة واحدة على المستوى، ثم سيختفي كل شيء،" لاحظ. "وكان ذلك خطأً في النهاية." ومع ذلك، أشار إلى أن العوامل التي جعلت التضخم يستمر في ذلك الوقت غير موجودة اليوم.

فيما يتعلق بتوقعات التضخم، قال والير إنه يعطي وزناً أكبر لما تتوقعه الأسواق والمتنبئون المحترفون بدلاً من استطلاعات الرأي. وأضاف أن البيانات الواقعية لم تظهر تغييراً كبيراً في المسار المتوقع للتضخم. انتقل والير إلى الارتفاع الأخير في عوائد السندات، الذي جاء وسط حذر متزايد تجاه الأصول المقومة بالدولار بسبب إجراءات ترامب التجارية.

قال إن تكاليف الاقتراض الأعلى مرتبطة بمخاوف بشأن الديون الحكومية المتزايدة وأسئلة حول مدى انفتاح الولايات المتحدة على الاستثمار الأجنبي. "يبدو أن هناك نظرة بأن المشترين الأجانب للأصول غير مرحب بهم بمعنى ما،" قال، مشيراً إلى تصريحات حكومية معينة.

"كانت هناك نظرة تجنب المخاطر من المشترين الأجانب للسندات الخزانة، وكل الأصول الأمريكية… ليست كبيرة حقاً، لكنها موجودة بالتأكيد،" وأضاف.