مستثمرو وادي السيليكون والمتداولون مرتبكون بشأن ما يجب فعله بعد ارتفاع التضخم وأرباح قياسية

لم يكن لدى وادي السيليكون فكرة عن كيفية معالجة ما أصابه يوم الثلاثاء. جاء التضخم ساخناً، وعادت التعريفات الجمركية إلى الطاولة، ولم تستطع البنوك الكبرى تقديم إشارة واضحة.

النتيجة؟ تم سحب الأسواق في اتجاهات مختلفة، ولم يتمكن أحد من الاتفاق على ما سيأتي بعد ذلك. انخفض مؤشر داو جونز بمقدار 313 نقطة، متساقطاً بنسبة 0.5% بنهاية الجلسة. تخلت S&P 500 عن 0.1%، متراجعة قليلاً من أعلى مستوى تاريخي جديد في وقت سابق من اليوم.

في هذه الأثناء، نجح مؤشر Nasdaq Composite في الارتفاع 0.5%، بفضل إنفيديا، الذي حقق مكاسب تزيد عن 4%. أخبرت الشركة المصنعة للرقائق المستثمرين أنها تخطط لإعادة شحن وحدات H20 GPU إلى الصين في وقت قريب، وكان ذلك كافياً لبدء موجة صعود في التكنولوجيا بينما تجمدت باقي السوق.

بيانات التضخم تثير مخاوف التعريفات الجمركية

كانت بيانات التضخم لشهر يونيو، التي صدرت يوم الثلاثاء، مختلطة. ارتفع التضخم الرئيسي بنسبة 0.3% شهرياً، مما رفع المعدل السنوي إلى 2.7%، وهو ما يتماشى تماماً مع توقعات Dow Jones. لكن مؤشر أسعار المستهلك الأساسي الشهري، الذي يستبعد الغذاء والطاقة، ارتفع فقط بنسبة 0.2%، وهو أقل قليلاً من التوقعات. ومع ذلك، جاء الرقم السنوي للتضخم الأساسي عند 2.9%، وهو أيضاً يتطابق مع التقديرات.

في يوم السبت، قال ترامب إن تعريفات جمركية بنسبة 30% ستضرب الواردات من الاتحاد الأوروبي والمكسيك بدءاً من 1 أغسطس. هذا له عواقب خطيرة. قال Matthew Ryan، رئيس استراتيجية السوق في Ebuy، إن تقرير التضخم "أكد عملياً أن تعريفات الرئيس ترامب عملت على رفع أسعار المستهلكين في يونيو".

حذر Ryan أيضاً من أن الألم الحقيقي لم يصل بعد. "تقاسم مقياسا التضخم الرئيسي والأساسي الآن أعلى مستوياتهما في أربعة أشهر"، قال. "هناك تأخير زمني بين وقت تطبيق التعريفات وارتفاع الأسعار. من المؤكد تقريباً أن المزيد من الزيادات في أغسطس ستجلب المزيد من التضخم".

وافق Skyler Weinand، كبير مسؤولي الاستثمار في Regan Capital. "من المرجح جداً أن يأتي حساب تضخم مدفوع بالتعريفات"، قال، على الرغم من أنه اعترف بأن كان هناك راحة صغيرة بأن أرقام CPI يوم الثلاثاء لم تفاجئ المحللين.

أرقام الأرباح تفشل في إلهام المستثمرين

كان المتداولون يهضمون أيضاً موجة من أرباح البنوك، وبصراحة، لم تفعل معظمها شيئاً للمساعدة. حققت Wells Fargo بالفعل أرباحاً تتجاوز التوقعات، لكن ذلك لم يمنع أسهمها من الانخفاض بأكثر من 4%. السبب؟ خفض البنك توجيهات صافي دخله من الفوائد، وهو ما رآه المتداولون كعلامة سيئة للمستقبل.

أظهرت جيه بي مورغان تشيس نتائج قوية للربع الثاني، متجاوزة التوقعات بفضل أداء قوي في أنشطة التداول وخدمات الاستثمار المصرفي. لكن ذلك لم يكن كافياً لإبهار السوق. فقد انخفض سهمها على أي حال.

تعرضت بلاك روك لأشد الخسائر بين الشركات المالية. انخفضت أسهمها بأكثر من 6% بعد أن فشلت شركة إدارة الأصول في تحقيق توقعات الإيرادات للربع. جاء هذا الفشل رغم ظهور الرئيس التنفيذي لاري فينك على قناة سي إن بي سي ومحاولته تهدئة المستثمرين.

"يظنون أن نفقاتنا قد تكون مرتفعة جداً، ونفقاتنا كلها مقدّمة مسبقاً،" لاري قالت على حركات المال. لكنه لم يتراجع. وقال: "على المدى الطويل، أنا مشتٍ كبير لأسهم بلاك روك عند هذه الأسعار."

كانت سي تي بي إنك (Citigroup) البنك الوحيد الذي نجح في عكس الاتجاه. ارتفع سهمها بنسبة حوالي 1% بعد أن تجاوزت تقديرات الربع الثاني. لكن ذلك كان استثناءً وليس قاعدة.

مع دخول موسم الأرباح، لم تكن التوقعات عالية. وفقاً لـ FactSet، توقع المحللون أن يسجل مؤشر S&P 500 معدل نمو بنسبة 4.3% في الأرباح للربع الثاني. سيُعد ذلك أدنى معدل نمو منذ الربع الرابع من عام 2023. وبنظر إلى كيفية سير التقارير المبكرة، لا يوجد الكثير من الأسباب لتوقع مفاجأة إيجابية.

تجد وول ستريت نفسها الآن في حيرة كاملة بشأن ما يهم أكثر: التضخم الذي قد يتسارع مرة أخرى، أم موسم أرباح ضعيف قد يسحب الأسهم للأسفل. وفي الوقت نفسه، تقف المؤشرات بالفعل بالقرب من مستويات قياسية. لذا، لا يوجد تقريباً مجال للأخطاء.

الشيء الوحيد الذي يتفق عليه الجميع هو هذا: هناك الكثير جداً من الأحداث الجارية في نفس الوقت، ولا يبدو أي منها بسيطاً.