كيف تدعم بيانات الوظائف الأمريكية نهج الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة

في آخر تحديث اقتصادي، أضاف أصحاب العمل في الولايات المتحدة 199 ألف وظيفة قوية في نوفمبر، مما يشير إلى ارتفاع كبير مقارنة بالشهر السابق ويعزز الاحتياطي الفيدرالي بأن الاقتصاد مرن بما يكفي للتعامل مع أسعار الفائدة المرتفعة.

يُعدّ هذا الارتفاع الكبير في فرص العمل، متجاوزًا إضافة 150 ألف وظيفة في الشهر السابق، دليلًا على قوة سوق العمل. وفي الوقت نفسه، انخفض معدل البطالة في الولايات المتحدة إلى 3.7%، بعد أن كان 3.9%، وفقًا لبيانات مكتب إحصاءات العمل.

سوق العمل في نوفمبر: مؤشر على المرونة

يُعدّ ارتفاع عدد الوظائف غير الزراعية، الذي فاق التوقعات، مؤشراً واضحاً على قوة سوق العمل. وقد أدى هذا التطور إلى تراجع آمال المستثمرين في أن يبدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في وقت مبكر من فصل الربيع.

في وقت سابق من الأسبوع، عكست الأسعار المتصاعدة للذهب توقعات المتداولين بتخفيض أسعار الفائدة في العام المقبل، ولكن تم إعادة ضبط هذه التوقعات منذ ذلك الحين.

وقد قلصت أسواق العقود الآجلة لاحقاً احتمالية خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة في مارس من النطاق المستهدف للاحتياطي الفيدرالي الذي يتراوح بين 5.25 و 5.5 بالمائة.

وعلى الرغم من هذه التحولات، لا تزال أسعار الفائدة المنخفضة متوقعة بالكامل لشهر مايو، على الرغم من أن الاقتصاديين يتوقعون أن تظل تكاليف الاقتراض مستقرة على الأرجح حتى النصف الثاني من العام.

تعزز بيانات التوظيف القوية هذه في نوفمبر الاعتقاد بأن الاحتياطي الفيدرالي قد ينجح في تحقيق ما يسمى بـ "الهبوط الناعم"، حيث يتمكن من كبح جماح التضخم دون التسبب في ركود اقتصادي.

من المقرر أن تجتمع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في واشنطن الأسبوع المقبل، وسط توقعات بالإبقاء على سعر الفائدة الحالي. وقد أشار مسؤولو البنك المركزي مراراً وتكراراً إلى أن خفض أسعار الفائدة ليس ضمن جدول الأعمال الفوري، حتى في ظل انخفاض معدلات التضخم.

كان استمرار ضعف سوق العمل في مواجهة الزيادات المتتالية في أسعار الفائدة عاملاً حاسماً في هذا الموقف. وأشار إريك وينوغراد، الخبير الاقتصادي في أليانس بيرنشتاين، إلى أن "الاحتياطي الفيدرالي يحتاج إلى رؤية انخفاض في التضخم وضعف في البيانات الاقتصادية، لا سيما في سوق العمل، لاتخاذ أي إجراء".

نمو الأجور واتجاهات الصناعة: عوامل رئيسية في قرارات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي

أظهرت بيانات سوق العمل لشهر نوفمبر ارتفاع متوسط ​​الأجر بالساعة بنسبة 0.4% على أساس شهري، وبمعدل سنوي قدره 4%، وهي نسب أعلى بكثير مما يرضي واضعي أسعار الفائدة. وتكتسب هذه الإحصاءات أهمية بالغة في ظل سعي الاحتياطي الفيدرالي لمواءمة نمو الأجور مع هدفه المتمثل في الحفاظ على التضخم عند مستوى ثابت قدره 2%.

كانت مكاسب التوظيف واسعة النطاق، وشملت معظم القطاعات، مع انخفاض ملحوظ في وظائف المعلومات. وكان لعودة عمال السيارات ذوي الأجور الجيدة إلى خطوط الإنتاج بعد إضراب دام ستة أسابيع أثر كبير على أعداد الوظائف.

وأوضح توماس سيمونز، الخبير الاقتصادي الأمريكي في شركة جيفريز: "لولا تأثير الإضراب، لكانت أعداد الموظفين أقرب إلى 170 ألفًا، ولكن كان سيتعين عليك أيضًا رفع عدد الشهر الماضي البالغ 150 ألفًا إلى حوالي 180 ألفًا".

بعد صدور بيانات الوظائف، ارتفعت عوائد سندات الخزانة. وقفز عائد سندات الخزانة لأجل عامين، المرتبط ارتباطاً وثيقاً بتوقعات أسعار الفائدة، إلى 4.73%، وهو أعلى مستوى له في ديسمبر، بينما ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بمقدار 0.11 نقطة مئوية ليصل إلى 4.24%.

افتتح سوق الأسهم الأمريكية على انخفاض يوم الجمعة، لكنه تحول إلى المنطقة الإيجابية بعد بياناتtronعن معنويات المستهلك، حيث ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ومؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.2 في المائة لكل منهما في تداولات الصباح.

باختصار، تؤكد أحدث بيانات الوظائف في الولايات المتحدة على مرونة سوق العمل، وتدعم نهج الاحتياطي الفيدرالي في الحفاظ على أسعار فائدة مرتفعة. ويمثل هذا الوضع سيناريو معقداً لصناع السياسات، إذ يتطلب الموازنة بين ضرورة السيطرة على التضخم وعدم كبح النمو الاقتصادي.

بينما يواصل الاحتياطي الفيدرالي التعامل مع هذه الظروف الاقتصادية الصعبة، ستكون متانة سوق العمل عاملاً رئيسياً في تحديد المسار المستقبلي للسياسة النقدية الأمريكية.