سيُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة حتى الربع الثاني من عام 2024 على الأقل

وسط التوقعات الاقتصادية المتضاربة وتكهنات السوق، تبرز رواية متسقة: الاحتياطي الفيدرالي، في أمريكا ، يلعب لعبة طويلة الأمد باستراتيجياته المتعلقة بأسعار الفائدة.

كشف استطلاع رأي حديث أجرته صحيفة فايننشال تايمز وشمل كبار الاقتصاديين الأكاديميين، عن إجماع على أن المرحلة الحالية لرفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قد وصلت على الأرجح إلى ذروتها.

ومع ذلك، لا يزال الترقب لخفض أسعار الفائدة حذراً، حيث تشير التوقعات إلى الربع الثالث من عام 2024 أو ما بعده كنقطة بداية محتملة.

فهم النهج الحذر للاحتياطي الفيدرالي

يتناقض هذا التوقع بشكل حاد مع تفاؤل متداولي وول ستريت، الذين راهنوا على بدء تخفيضات أسعار الفائدة في وقت مبكر، ربما في مارس 2023.

ويتوقعون انخفاض معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى حوالي 4 بالمائة بحلول نهاية العام، أي أقل بنسبة مئوية كاملة عن ذروته الحالية.

لكن الاقتصاديين الذين شملهم الاستطلاع يشيرون إلى نهج أكثر اعتدالاً من جانب الاحتياطي الفيدرالي، ويتوقعون خفضاً لا يتجاوز نصف نقطة مئوية على الأكثر في العام المقبل.

وقد شمل الاستطلاع، وهو جهد تعاوني بين صحيفة فايننشال تايمز ومركز كينت أ كلارك للأسواق العالمية في كلية بوث للأعمال بجامعة شيكاغو، 40 خبيرًا اقتصاديًا، وألقى الضوء على الآراء المتنوعة المحيطة باستراتيجيات إدارة التضخم التي يتبعها الاحتياطي الفيدرالي.

مع ظهور علامات التباطؤ على أكبر اقتصاد في العالم، يخضع توقيت وحجم تعديلات أسعار الفائدة لتدقيق مكثف.

المؤشرات الاقتصادية والتوقعات المستقبلية

يُعدّ وضع سوق العمل أحد العوامل الحاسمة التي تؤثر على قرارات الاحتياطي الفيدرالي. فعلى الرغم من تباطؤ وتيرة إضافة الوظائف، إلا أن السوق لا يزال قوياً، مما يُشكّل تحدياً للاحتياطي الفيدرالي لتحقيق التوازن بين أهدافه المتمثلة في السيطرة على التضخم دون التسبب فيtracاقتصادي.

تؤكد بيانات الوظائف الحديثة على مدى تعقيد هذه المهمة، حيث تمت إضافة 190 ألف وظيفة جديدة شهريًا في المتوسط ​​على مدى الأشهر الخمسة الماضية، وهو ما يزيد قليلاً عن متوسط ​​العقد منذ عام 2010.

تُضيف عوامل خارجية، مثل قرار منظمة أوبك+ بخفض إنتاج النفط الخام وتصاعد النزاعات التي تؤثر على أسعار النفط، مزيداً من عدم اليقين. وقد تُطيل هذه التطورات من حدة الضغوط التضخمية، مما يجعل مسار الاحتياطي الفيدرالي نحو خفض أسعار الفائدة أكثر صعوبة.

وسط هذه المتغيرات، يتفق الاقتصاديون الذين شملهم الاستطلاع إلى حد كبير على أن مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، وهو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، من المرجح أن يتجاوز الهدف البالغ 2 في المائة بحلول نهاية عام 2024، بمتوسط ​​تقدير يبلغ 2.7 في المائة.

يتماشى هذا مع سيناريو التضخم المستمر ولكنه يتراجع تدريجياً. كما أبدى الاقتصاديون الذين شملهم الاستطلاع آراءهم حول احتمالية حدوث ركود اقتصادي وبرنامج التضييق الكمي الذي يتبناه الاحتياطي الفيدرالي.

في حين أن الركود يبدو احتمالاً بعيداً، حيث استبعدته الأغلبية حتى الربع الثالث من عام 2025 على الأقل، فمن المتوقع أن تستمر خطط البنك المركزي لخفض الميزانية العمومية دون انقطاع حتى النصف الثاني من عام 2024.

فيما يتعلق بالبطالة، تباينت آراء الاقتصاديين، إلا أن أغلبية طفيفة تتوقع ارتفاعها إلى 5% أو أكثر خلال السنوات الثلاث المقبلة. ورغم أن هذه التوقعات ليست مثيرة للقلق، إلا أنها تشير إلى نظرة حذرة لسوق العمل.

يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي، المعروف بنهجه الدقيق والمتحفظ في كثير من الأحيان، مصمم على الحفاظ على نظام أسعار الفائدة المرتفعة حتى عام 2024.

يعكس هذا الموقف، المدعوم بتفاعل معقد بين المؤشرات الاقتصادية والعوامل الخارجية، التزام البنك المركزي بتوجيه الاقتصاد نحو مسار مستقر ومستدام.

وكما هو الحال دائماً، ستتم مراقبة إجراءات الاحتياطي الفيدرالي عن كثب، حيث سيكون لكل قرار آثار بعيدة المدى على الأسواق والاقتصادات في جميع أنحاء العالم.