هل يقود ترامب الاقتصاد الأمريكي والعالمي إلى ركود أم إلى عملية تطهير؟

شوارع نيويورك مضطربة، ولا مكان تتعالى فيه المخاوف أكثر من وول ستريت. المستثمرون في حالة ترقب، يسعون جاهدين لحماية أنفسهم من الخسائر التي يُزعم أنها ناجمة عن سياساتdent دونالد ترامب التجارية العدوانية. ومع ذلك، فإن احتجاجاتهم لا تكفي بأي حال من الأحوال لردع ترامب عن ممارسة لعبة خطيرة من التجميد واللعب بالتعريفات الجمركية.

يحذر بعض الاقتصاديين المستهلكين من أن الولايات المتحدة على حافة الركود والتضخم. لكن الإدارة الحالية تقول إن كل هذه الأحاديث، حتى لو تحولت إلى واقع، لا قيمة لها. 

يعتقد وزير التجارة الأمريكي هوارد لوتنيك أن التباطؤ الاقتصادي ثمنٌ زهيدٌ في سبيل جعل أمريكا عظيمةً مجدداً. ويرى وزير الخزانة سكوت بيسنت أن هذا التباطؤ بمثابة "تطهير" ضروري. أماdent ترامب نفسه فيصرّ على أن الاقتصاد يمرّ ببساطة بمرحلة "انتقالية". فإلى من نستمع إذن؟ حسناً، من الأفضل الانتظار والترقب.

ركود اقتصادي أم أيام مشرقة قادمة؟

تاريخياً، مثّلت فترات الركود الاقتصادي فرصاً نادرة ومتساوية الفرص لأسواق الأسهم. لكن خلال تلك الفترات، كان البلد على يقين بنسبة 70% تقريباً مما سيحدث خلال أشهر، بل وحتى سنوات، على الأرجح. أما في عهد ترامب الثاني، فإن التنبؤات تكاد تكون ضرباً من ضروب العبث.

ببساطة، الركود الاقتصادي هو حالة اقتصادية يشهد فيها الناتج المحلي الإجمالي لبلد ما انخفاضاً حاداً. وبحسب القاعدة العامة، يُعتبرtracالناتج المحلي الإجمالي لربعين متتاليين ركوداً اقتصادياً صريحاً.

لحسن الحظ، لم نصل إلى تلك المرحلة بعد، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أن المستهلكين الأمريكيين ما زالوا ينفقون، وأن الشركات، على الرغم من خوفها من التقلبات الحادة في سوق الأسهم، لم تسحب استثماراتها بالكامل. 

لكن من السذاجة تجاهل بوادر التصدع، لا سيما مع خفض الاقتصاديين لتوقعاتهم للنمو في عام 2025. إذا نفّذ ترامب تهديداته الأخيرة بفرض تعريفات جمركية، فقد نشهد انهيار الاقتصاد في الأشهر القادمة، إن لم يكن في الأسابيع المقبلة.

تُعدّ الرسوم الجمركية لعبة خطيرة، حتى بالنسبةdent ترامب

دونالد ترامب عنيدٌ كأعظم رجال الأعمال الأثرياء، والبيت الأبيض يمضي قدماً في فرض تعريفات جمركية على مجموعة من الواردات. ماذا يعني هذا؟ سترتفع أسعار المستهلكين بشكلٍ حاد، وسيختار المستهلكون، إلى جانب الشركات، الاحتفاظ بأموالهم أو إنفاقها في مكانٍ آخر تماماً. 

بحسب المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية (NBER)، الذي يحدد بداية ونهاية فترات الركود، فإن الناتج المحلي الإجمالي ليس المقياس الوحيد للركود. إذ يراقب المكتب أيضاً معدلات البطالة، والدخل الشخصي (باستثناء الإعانات الحكومية)، والإنفاق الاستهلاكي، والإنتاج الصناعي.

يُترجم التدهور التدريجي في كل هذه المؤشرات إلى ركود اقتصادي مطوّل، حتى وإن صرّحت الحكومة بأنه ليس ركوداً. قد ينهار الاقتصاد، كما حدث في عام 2020 خلال جائحة كوفيد-19 أو في عام 2016 عندما توقف النمو، لكن لم يُصنّف أحد أيًا من هذه الحالات كردّ رسمي.

في بداية العام، كان يُستبعد حدوث ركود اقتصادي؛ ويعود الفضل في ذلك إلى انتعاش السوق الذي أعقب انتخابات نوفمبر. كانت البطالة منخفضة، والأجور في ارتفاع، والتضخم يتراجع تدريجياً نحو هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. 

بل إن الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بنسبة مئوية كاملة منذ سبتمبر، متوقعًا "هبوطًا سلسًا" من الارتفاع التضخمي الذي شهده عامي 2021 و2022. ومع ذلك، يبدو أن الأمور عادت إلى نقطة الصفر؛ فلا أحد يبتسم عند ذكر أسواق ترامب. لقد تبددت جميع المكاسب التي كان المستثمرون يتوقعونها آنذاك.

إذا كان الاقتصاد على وشك الانهيار، فما فائدة الرسوم الجمركية؟

حتى وقت قريب، كان الكثيرون يعتقدون أن ترامب يستخدم الرسوم الجمركية كوسيلة ضغط، وتهديدات تهدف إلى إجبار الحكومات الأجنبية على معالجة القضايا التي تؤثر على أمريكا، مثل الهجرة غير الشرعية وتهريب المخدرات. كنا نعتقد أنه بمجرد حصوله على ضمانات دعم كندا والمكسيك، سيتراجع.

من المؤكد أن الانطباع لا يعكس الواقع، وترامب مقتنع بأنه يُحسن صنعًا لأمريكا. في مقابلة يوم الأحد مع برنامج "صباح الأحد"، سُئل ترامب عن احتمال حدوث ركود اقتصادي. قال: "أكره التنبؤ بمثل هذه الأمور"، ثم أضاف: "هناك فترة انتقالية لأن ما نقوم به ضخم للغاية".

يهدف هذا التحول "الكبير"، كما يصفه ترامب، إلى إعادة التصنيع إلى الولايات المتحدة. لكن إلى أي مدى سيتحمل الأمريكيون من معاناة اقتصادية قبل أن تتحقق هذه الرؤية؟ قد تكون نواياه حسنة، لكن هذا لا يمنع الاقتصادي المتردي الذي نعيشه الآن.

كان خبراء اقتصاديون مثل جوناثان ميلار، كبير الاقتصاديين في بنك باركليز، مقتنعين تمامًا بأن الإدارة ستتراجع إذا تضررت الأسواق. أما الآن، فهو ليس متأكدًا من ذلك. يقول: " نحن نرجح احتمال عدم تراجعهم. نشهد تغيرًا حقيقيًا في الخطاب ".

الأسواق تتقلب بشدة بسبب تهديدات "الحرب التجارية"

بحسب شبكة سي إن بي سي، تراجعت صباح الخميس بعد أن أعلن ترامب عبر حسابه على منصة "تروث سوشيال" عن فرض رسوم جمركية محتملة بنسبة 200% على جميع المنتجات الكحولية القادمة من الاتحاد الأوروبي. وجاءت هذه الخطوة ردًا مباشرًا على الرسوم الجمركية التي فرضها الاتحاد الأوروبي بنسبة 50% على الويسكي والبوربون الأمريكيين. وكتب ترامب: "سيكون هذا رائعًا لشركات النبيذ والشمبانيا في الولايات المتحدة".

حتى الساعة 9:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، انخفضت العقود الآجلة المرتبطة بمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.2%، بينما تراجعت العقود الآجلة لمؤشر داو جونز 71 نقطة. وانخفض مؤشر ناسداك بنسبة 0.4%، متراجعًا عن مكاسب اليوم السابق التي حققتها أسهم شركات التكنولوجيا مثل إنفيديا وبالانتير تكنولوجيز على مدى يومين متتاليين.

قد يجد المستثمرون بصيص أمل في ضوء بيانات التضخم التي جاءت أفضل من المتوقع. فقد سجل مؤشر أسعار المنتجين لشهر فبراير، وهو مقياس لضغوط التضخم، استقراراً، على عكس التوقعات التي أشارت إلى ارتفاعه. 

مع ذلك، لا يزال الكثيرون في وول ستريت مقتنعين بأن الإيجابيات الحالية ستستمر على المدى الطويل.dent ترامب لا يُصغي لأحد؛ بل إنه يُريد ضم كندا إلى الولايات المتحدة، وهو أمرٌ ستعارضه الحكومة الكندية بشدة. وماذا سيكون رده؟ الرسوم الجمركية. 

هل سينجح الأمر في النهاية؟ يعتمد ذلك على من تسأل. لكن المستثمرين لا ينظرون إلى الأمر على المدى البعيد، بل يشعرون بالخسارة الآن.