انخفضت أسعار Bitcoin تقريبًا إلى مستوى لم تشهده منذ يونيو الماضي على خلفية عمليات تصفية تجاوزت 19 مليار دولار الأسبوع الماضي، مما دفع عددًا من المتداولين إلى إعادة النظر في قواعد "الدورة الرباعية" التقليدية لاتخاذ خطواتهم التالية.
يعتقد بعض مراقبي السوق أن دورة Bitcoin التي تمتد لأربع سنوات تقترب من نهايتها، لكن مجموعة من المتداولين في المجتمع لا تزال ملتزمة بقواعد السوق. ويبيع هؤلاء المتداولون ممتلكاتهم لاعتقادهم بأن تراجع سوق العملات الرقمية لم ينتهِ بعد.
تبدأ دورة Bitcoin ، التي يُزعم أنها تستمر حوالي أربع سنوات، بحدث تنصيف، مما يؤدي إلى ارتفاع سعري حاد، يليه انخفاض حاد، ثم فترة طويلة من استقرار السعر. وتبدأ الدورة من جديد مع حدث التنصيف التالي، حيث يتم تخفيض مكافأة تعدين Bitcoinإلى النصف لتقليل عدد العملات الجديدة المتداولة.
Bitcoin ذروته عند مستوى قياسي بلغ 67000 دولار في نوفمبر 2021 قبل أن ينخفض، لذلك يتوقع العديد من المتداولين الآن أن السوق يقترب من نهاية تلك المرحلة التي استمرت أربع سنوات.
"الدورة التي تستغرق أربع سنوات ليست حكرًا على العملات الرقمية. هذا ينطبق على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 من عام 1920 حتى عام 2002، حيث تتوافق جميع أدنى مستوياته، باستثناء مستويين، مع دورة مدتها أربع سنوات. لذا، فإن احتمالية حدوث ذلك بالنسبة Bitcoin عالية. نحن الآن في المرحلة النهائية"، هذا ما قاله أحد مراقبي السوق على منصة X
هل لا يزال لتقسيم Bitcoin إلى نصفين تأثير على الأسواق؟
يؤدي انخفاض مكافأة تعدين Bitcoinإلى النصف، وهو أمر مُبرمج في تصميم الشبكة، إلى تقليل مكافآت المُعدّنين بنسبة 50% تقريبًا كل أربع سنوات. ولأن هذه المكافآت هي المصدر الوحيد Bitcoinالجديد، فإن كل انخفاض في المكافأة يُقلل معدل العرض الجديد إلى النصف.
يؤدي الندرة الناجمة عن هذا الحدث إلى زيادة هائلة في الطلب، مما يُشعل شرارة أسواق صاعدة مزدهرة، حيث يُعرف عن Bitcoin وصوله إلى مستويات قياسية جديدة. وعندما ترتفع الأسعار، يميل المعدنون إلى الاحتفاظ بعملاتهم المُعدّنة حديثًا بدلًا من بيعها فورًا، أملًا في تحقيق عوائد أكبر لاحقًا.
هذا يقيد العرض، مما يخلق ما يصفه العديد من المحللين بأنه "صدمة عرض" تدفع الطلب إلى مستويات أعلى.
بمجرد أن تهدأ موجة الصعود اللاحقة، يدخل السوق في فترة إعادة ضبط طويلة، والتي عادة ما تستمر لمدة 1.5-2 سنة، حتى يؤدي التنصيف التالي إلى تجديد اهتمام المستثمرين بـ "موسم الصعود"
"بعد الانهيار الذي ينهي موجة الصعود، تأتي فترة إعادة ضبط طويلة يكون فيها سعر Bitcoin مستقرًا نسبيًا. قد تستمر هذه الفترة حوالي عامين، وهي مملة، لكنها أيضًا الوقت المناسب لشراء أكبر قدر Bitcoin هكذا أوضح أحد مستخدمي موقع Reddit .
ومع ذلك، يعتقد جاسبر دي ماير، الاستراتيجي في مكتب وينترموت، أن شراء العملات قبل التنصيف وبيعها بعد ذلك بوقت قصير عندما تفشل الأسعار في الارتفاع هو أمر عفا عليه الزمن.
"عندما ينخفض أداء البيتكوين بعد عملية التنصيف، يهتزّ اقتناع المستثمرين، ما يؤدي إلى عمليات بيع قسرية. لكن في رأيي، هذه الاستراتيجية عفا عليها الزمن. لم يعد للتنصيف أي تأثير يُذكر لأن مكافآت المعدّنين ضئيلة مقارنةً بحجم التداول الإجمالي"، هذا ما خلص إليه ماير.
تتحكم السيولة العالمية الآن في دورة Bitcoin
كتب آرثر هايز، المؤسس المشارك لـ BitMEX، في منشور مدونة حديث أن الانهيارات الدورية Bitcoinوالتعافي من أحداث التنصيف أصبحت أقل أهمية، لأن السيولة العالمية هي نقطة الألم الرئيسية التي تحدد العرض والطلب.
صعود العملات الرقمية الذي لم يكن أحد مستعدًا له مع @CryptoHayes
سيصل سعر البيتكوين إلى 250 ألف بنهاية العام؟ لا يزال آرثر يؤمن بذلك.
لماذا؟ لقد اعترف الاحتياطي الفيدرالي للتو بأن برنامج التيسير الكمي سينتهي.
السيولة تعود بسرعة.
التيسير الكمي بات وشيكاً. هذه مجرد البداية.
تابعونا لمعرفة المزيد
⏱ نقاط زمنية ⏱… pic.twitter.com/GJ2gafqDjT
— ميلك رود (@MilkRoadDaily) ١٥ أكتوبر ٢٠٢٥
كما ذكر موقع Cryptopolitan ، جادل هايز بأن الإجراءات التي تتخذها البنوك المركزية مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي هي التي تحدد Bitcoin أكثر من عملية التنصيف نفسها.
وكتب قائلاً: "إن السيناريو القديم حول تقلبات Bitcoinوميلها للانهيار كل أربع سنوات يتلاشى"، مشيراً إلى أن السياسات النقدية الأكثر مرونة يمكن أن تدعم الضغط التصاعدي طويل الأجل على قيمة Bitcoin.
ووفقًا للرئيس التنفيذي السابق لشركة BitMEX، فإن تسامح الاحتياطي الفيدرالي مع التضخم الذي يتجاوز هدفه البالغ 2٪ يمكن أن يدعم سيولة أعلى، مما يفتح الأبواب أمام المزيد من المستثمرين للبحث عن أدوات التحوط من التضخم مثل Bitcoin.
وأوضح هايز قائلاً: "هذا يعني زيادة في المعروض النقدي بمعدل أسرع باستمرار مما كان عليه الحال خلال أحداث التنصيف السابقة"، مدعياً أن هذا يجعل الدورة التقليدية التي تستغرق أربع سنوات عفا عليها الزمن.
