- ビットコインのトレーダーたちは、価格の再下落と市場の不確実性の高まりを受け、伝統的な4年サイクルのルールブックを復活させようとしています。
- 半減期イベントが依然としてビットコインの市場動向を牽引しているか、それともグローバル流動性が主導的な役割を果たしているかについて、アナリストの見解は分かれている。
- 元BitMEX CEOのアサ・ヘイズ氏は、中央銀行の政策が半減期サイクルではなく、ビットコインの長期的な価格変動をますます決定づけていると主張している。
先週190億ドル以上の清算があった背景の中、ビットコイン価格は先月最後に観測されたレベルまでほぼ下落しました。これにより、多くのトレーダーは次の動きをするために伝統的な「4年サイクル」ルールブックを dust off（埃を払う）しました。
一部の市場観察者は、4年ごとのビットコインサイクルが終了に近づいていると考えていますが、コミュニティ内のトレーダーのグループはルールブックに忠実です。これらの市場参加者は、暗号資産市場の低迷がまだ終わっていないと信じ、保有資産を売却しています。
ビットコインのサイクルは、約4年間続くとされ、半減期をきっかけに強気相場（ブルラン）が始まり、その後急落し、最後に長期間の価格安定期を迎えます。このプロセスは、マイナーへのブロック報酬が半減し、新規発行されるコインの数が減る次の半減期イベントでリセットされます。
ビットコイン 2021年11月に過去最高値の6万7,000ドルを付けた後、下落に転じたため、多くのトレーダーは今、市場がその4年間のフェーズの終盤に近づいていると予測しています。
"4年サイクルは暗号通貨特有のものではありません。これは1920年から2002年までのS&P500の推移ですが、2例を除くすべての安値が4年サイクルと一致しています。したがって、ビットコインでも同様のことが起こる可能性は高いです。私たちは今、最終局面にいるのです"と、X（旧Twitter）上の市場ウォッチャーの一人は語っています。
ビットコインの半減期は依然として市場に影響を与えているのか？
ビットコインの半減期はネットワークの設計にハードコードされており、約4年ごとにマイナーへの報酬を50%削減します。これらの報酬が新規ビットコインの唯一の供給源であるため、各半減期は新規供給の増加率を半分にします。
このイベントによって生じる希少性は、ビットコインが知られているように、過去最高値を更新するエキサイティングな強気相場を引き起こす需要の急増をもたらします。価格が上昇すると、マイナーはすぐに売却するのではなく、将来のより大きなリターンを期待して、新たにマイニングしたコインを保有する傾向があります。
これにより供給が制約され、多くのアナリストが「サプライショック」と呼ぶものを生み出し、需要をさらに押し上げます。
続く強気相場が冷めると、市場は次の半減期で投資家の「強気相場シーズン」への関心を再燃させるまで、通常1.5〜2年ほど続く長い調整期間に入ります。
強気相場を終える暴落の後、ビットコインの価格は比較的安定した長い調整期間があります。これは約2年間続き、退屈ですが、次の半減期が次のサイクルを開始する前に、できるだけ多くのビットコインを購入する時期でもあります」と、あるRedditユーザーは述べています。 このタイミングは、物語にさらに厚みを与えている。これらの退任は、OpenAIがIPOを見据えている時期に起きている。.
一方で、WintermuteのデスクストラテジストであるJasper De Maere氏は、半減期前にコインを購入し、価格が急騰しない半減期直後に売却するという戦略は時代遅れだと考えています。
"半減期後にBTCのパフォーマンスが低迷すると、彼らの確信が揺らぎ、強制売却が発生します。しかし、私の意見では、その戦略は時代遅れです。マイナー報酬が総取引量に比べて極めて小さいため、半減期はもはや市場に大きな影響を与えなくなっています"と、Maere氏は結論付けています。
グローバルな流動性がビットコインサイクルを支配している
BitMEXの共同創設者であるArthur Hayes氏は、最近のブログ記事で、半減期イベントからのビットコインの周期的な暴落と回復は、供給と需要を決定する主な要因であるグローバルな流動性が主要な課題となっているため、重要性が低下しつつあると書き記しています。
誰も準備できていない暗号資産強気相場 w/ @CryptoHayes
年末までに250Kドルの$BTC？アーサー氏はまだそれを信じています。
なぜか？ 連邦準備制度（FRB）はQT（量的引き締め）の終了をすでに認めている。
流動性が急速に戻ってきている。
QE（量的緩和）が目前に迫っている。これはまだ始まったばかりだ。
詳しくは続きをお読みください
⏱ タイムポイント ⏱… pic.twitter.com/GJ2gafqDjT
— Milk Road (@MilkRoad) 10月15日、2025
を受け取る予定です。 報告しました。これには完全な準備預金と独立監査が含まれます。 Cryptopolitanによる、Hayes氏は、米連邦準備制度理事会（FRB）のような中央銀行の行動が、半減期そのものよりもビットコインの価格軌道をより強く規定すると主張しました。
"ビットコインのボラティリティと4年ごとに暴落しやすいという古いシナリオは薄れつつある"と彼は書き、緩やかな金融政策がビットコインの価値に対する長期的な上昇圧力を維持し得ると示唆しました。
元BitMEX CEOによると、2%の目標を上回るインフレに対するFRBの許容度は、より高い流動性を支え、インフレヘッジとしてビットコインを求める投資家を増やす機会を開く可能性があります。
"これは、過去の半減期イベント時よりも一貫して速いペースでマネーサプライが増加することを意味します"とHayes氏は説明し、これが従来の4年サイクルを時代遅れにすると主張しました。
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Florence Muchai
フローレンスは過去6年間、暗号資産、ゲーム、テクノロジー、AIに関するニュースを報道してきました。メルウ科学技術大学でのコンピュータ学およびMMUSTでの災害管理と国際外交の学習により、言語能力、観察力、技術スキルを十分に備えています。フローレンスはVAPグループで勤務し、複数の暗号資産メディアハウスで編集者として活躍しました。
