مشاكل البنك المركزي الأوروبي تتراكم - هل لديهم خطة حقيقية؟

أطلق يانيس ستورناراس بعض القنابل الحقيقية، قائلاً إن البنك المركزي الأوروبي (ECB) يواجه تحديات أصعب من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (الفيدرالي). إنه يتعامل مع مشهد مصرفي معقد في منطقة اليورو ولا يزال يشعر بآثار الأزمات الديون القديمة. يدعم ستورناراس، الذي يدير البنك المركزي اليوناني، اتخاذ خطوات صغيرة بزيادات قدرها 25 نقطة أساس ويرغب في بدء حفلة خفض الفائدة في يونيو، بدلاً من تأخيرها.

يدعم بدء التخفيف من إجراءات السياسة النقدية المشددة للبنك المركزي الأوروبي في يونيو. يبدو أنه ليس وحده، حيث يهدف معظم مسؤولي البنك المركزي الأوروبي إلى يونيو لتهدئة نهجهم الصارم في التعامل مع تدفق النقد. ولكن، هناك انقسام بسيط في الفريق، حيث يريد البعض تخفيف الزمام في وقت أقرب. ومع ذلك، يلعب الأغلبية لعبة الانتظار للحصول على معلومات أجور رئيسية للتأكد من أن التضخم تحت السيطرة، بهدف تحقيق هدف 2% المفضل.

قدم ستورناراس بعض الإشادة بالتقدم في تبريد التضخم في منطقة اليورو. إنه يراهن على أن التضخم سيجعل نفسه مريحاً مع هدف البنك المركزي الأوروبي بحلول الخريف، دون إلقاء الاقتصاد في الفوضى أو التسبب في مشاكل مالية، مما يوحي بسيناريو الهبوط السلس.

في الوقت نفسه، أعربت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد مؤخراً عن تقديرها للبرلمان الأوروبي لتوحدهم خلال العواصف الاقتصادية والأحداث الجيوسياسية، كل ذلك بهدف الحفاظ على ازدهار أوروبا وقوتها. شددت على مدى قرب العلاقة بين البنك المركزي الأوروبي والبرلمان، خاصة أثناء صياغة التقرير السنوي للبنك المركزي الأوروبي، الذي تعتبره أساسياً لمصداقية البنك المركزي الأوروبي ومصداقيته الديمقراطية.

رسمت لاغارد صورة لاقتصاد منطقة اليورو يتلقى بعض الضربات لكنه يثبت أرضه. على الرغم من رحلة صعبة مع تضخم مرتفع بفضل الصدمات المتتالية ما بعد الجائحة، فإن الأمور تبدو أفضل مع تبريد التضخم من ارتفاعه المخيف البالغ 10.6% في أكتوبر 2022. كان نمو الاقتصاد في منطقة اليورو نوعاً ما متواضعاً في عام 2023، مع بعض العلامات المشجعة على الأفق لانتعاش.

هي سعيدة بالإبلاغ عن سوق عمل صامد مع انخفاض البطالة، على الرغم من وجود علامات على أنه يصبح هشا قليلاً. انخفض التضخم قليلاً إلى 2.8% في يناير، مع انخفاض ملحوظ في أسعار الطاقة وتهدئة تضخم الغذاء لكنه لا يزال مرتفعاً. انخفض التضخم الأساسي، الذي يتجاهل أسعار الطاقة والغذاء، أيضاً إلى 3.3%، مما يظهر بعض الراحة في أسعار السلع لكن الخدمات لا تزال تشعر بالحرارة.

ضغوط الأجور لا تزال تقوم بالعمل الشاق، حيث يريد العمال معاملة عادلة للتضخم وأسواق العمل الضيقة. لكن، تعرضت الأرباح لبعض الضغط، مما خفف من نقل التكاليف إلى الناس. طمأنت لاغارد أن الموقف الصارم للبنك المركزي الأوروبي بشأن المال، جنباً إلى جنب مع انخفاض التضخم العام وتوقعات التضخم القوية، يجب أن تبقي إعصار الأجور والأسعار بعيداً.

بالنظر إلى المستقبل، هي تراهن على استمرار تبريد التضخم مع تلاشي الصدمات السابقة ومساعدة ظروف السياسة النقدية المشددة في كبحه. يلعب البنك المركزي الأوروبي بحذر، مع الحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة الآن لكنه مستعد للتعديل بناءً على كيفية تفاعل التضخم والاقتصاد.

تمتلك لاغارد خطة للبقاء في منطقة اليورو مرنة وسط التلويحة الاقتصادية والجيوسياسية. أسعار الطاقة المرتفعة وعدم الاستقرار العالمي يلقيان بالضربات على لعبة منطقة اليورو، بالإضافة إلى التحديات القديمة مثل الشيخوخة، وتغير المناخ، والثورة التكنولوجية.

أوروبا بحاجة إلى تقوية استقلاليتها في الطاقة، خاصة مع الحرارة من عدوان روسيا تجاه أوكرانيا. تدعو لاغارد إلى تعزيز الاستثمارات في الطاقة النظيفة والتكنولوجيا لتقليل عطش أوروبا للطاقة.

يجب أيضاً تحسين لعبة الاستثمار، مع سعر باهظ لتحقيق أهداف أوروبا الخضراء والرقمية. هي تشجع على دفع نحو وحدة اقتصادية ومالية أعمق، بما في ذلك ترتيب البيت المالي للاتحاد الأوروبي لدعم الاستثمارات الكبيرة في الملاعب الخضراء والرقمية.

لاغارد أيضاً تروج للحاجة إلى سوق موحدة أكثر تماسكاً لتعزيز قدرة أوروبا التنافسية ومتانتها. تدعو إلى تقليل البيروقراطية وسوق أكبر وأكثر تكاملاً لتغذية النمو والاستثمار والابتكار.

الخلاصة: لاغارد وستورناراس يسلطان الضوء على توازن البنك المركزي الأوروبي في توجيه منطقة اليورو عبر معارك التضخم والاضطرابات الاقتصادية، مع دعوة واضحة للوحدة والاستثمار للحفاظ على قوة أوروبا ومرونتها.