Los problemas del BCE solo se acumulan – ¿Tienen un plan real?

Yannis Stournaras soltó algunas verdades, diciendo que el BCE tiene más trabajo duro que la Reserva Federal estadounidense (la Fed). Está lidiando con una escena bancaria de la eurozona complicada y aún sintiendo los efectos de las antiguas crisis de deuda. Stournaras, que dirige el banco central griego, está a favor de dar pasos pequeños con aumentos de 25 puntos básicos y quiere que comience la fiesta de recortes de tasas en junio, sin arrastrarlo.

Está apoyando un inicio en junio para aliviar los estrictos movimientos monetarios del BCE. Parece que no está solo, ya que la mayoría de los funcionarios del BCE tienen la mirada puesta en junio para relajar su enfoque de mano dura para manejar el flujo de efectivo. Pero, hay una pequeña división en el equipo, con algunos queriendo aflojar las riendas antes. La mayoría, sin embargo, está jugando al juego de la espera para obtener información clave sobre los salarios para asegurarse de que la inflación esté bajo control, apuntando a alcanzar ese objetivo dulce del 2 %.

Stournaras reconoció los avances en la desaceleración de la inflación en la eurozona. Apuesta a que la inflación se acerque al objetivo del BCE para el otoño, sin sumir la economía en el caos ni causar problemas monetarios, lo que sugiere un escenario de aterrizaje suave.

Mientras tanto, la gran jefa del BCE, Christine Lagarde, recientemente hizo un reconocimiento al Parlamento Europeo por unirse a través de tormentas económicas y drama geopolítico, todo con la mirada puesta en mantener a Europa próspera y resistente. Destacó lo cercanos que han estado el BCE y el Parlamento, especialmente al elaborar el informe anual del BCE, que ella ve como clave para el prestigio del BCE y su credibilidad democrática.

Lagarde pintó un panorama de la economía de la eurozona recibiendo algunos golpes pero manteniéndose firme. A pesar de un trayecto difícil con alta inflación debido a choques consecutivos posteriores a la pandemia, las cosas mejoran con la inflación enfriándose desde un nivel alarmante del 10,6 % en octubre de 2022. El crecimiento económico de la eurozona ha sido bastante moderado en 2023, con algunos signos esperanzadores de recuperación a la vista.

Se muestra satisfecha al informar que el mercado laboral se mantiene firme con un bajo desempleo, aunque hay señales de que se está volviendo un poco inestable. La inflación ha bajado ligeramente al 2,8 % en enero, con una caída notable en los precios de la energía y una desaceleración de la inflación alimentaria, aunque sigue siendo alta. La inflación subyacente, que excluye los precios de la energía y los alimentos, también bajó al 3,3 %, lo que muestra un cierto alivio en los precios de los bienes, aunque los servicios aún sienten la presión.

La presión salarial sigue siendo el motor principal, con los trabajadores buscando una compensación justa por la inflación y la estrechez del mercado laboral. Sin embargo, los beneficios han absorbido parte de la presión, aliviando la transferencia de costos a los consumidores. Lagarde aseguró que la postura firme del BCE en materia monetaria, junto con la caída de la inflación general y unas expectativas de inflación sólidas, deberían mantener a raya una espiral salarial-precios.

De cara al futuro, apuesta a que la inflación continúe enfriándose a medida que los efectos de los choques pasados se desvanezcan y las condiciones monetarias más estrictas ayuden a controlarla. El BCE está actuando con cautela, manteniendo las tasas de interés estables por ahora pero listo para ajustarlas según la evolución de la inflación y la economía.

Lagarde tiene un plan para mantener la resiliencia de la eurozona frente a la montaña rusa económica y geopolítica. Los altos precios de la energía y la inestabilidad global están golpeando a la eurozona, sumado a desafíos antiguos como el envejecimiento, el cambio climático y la revolución tecnológica.

Europa necesita fortalecer su independencia energética, especialmente con la presión de la agresión de Rusia contra Ucrania. Lagarde pide un impulso a las inversiones en energía limpia y tecnología para reducir la dependencia energética de Europa.

El juego de la inversión también necesita un nivel superior, con un alto costo para alcanzar los objetivos verdes y digitales de Europa. Apoya el impulso hacia una mayor unidad económica y monetaria, incluida la ordenación de las finanzas de la UE para apoyar grandes inversiones en los ámbitos verde y digital.

Lagarde también destaca la necesidad de un Mercado Único más cohesionado para impulsar la competitividad y la resistencia de Europa. Pide reducir la burocracia y crear un mercado más grande e integrado para impulsar el crecimiento, la inversión y la innovación.

La conclusión es: Lagarde y Stournaras destacan el acto de equilibrio del BCE para guiar a la eurozona a través de las batallas contra la inflación y los sacudones económicos, con un claro llamado a la unidad y la inversión para mantener a Europa fuerte y resiliente.