في ما يسمى ملخص المناقشات النقدية، يذكر البنك الوطني السويسري أن سياسته المتعلقة بأسعار الفائدة الصفرية لها بالفعل تأثير توسعي ويمكن أن تؤدي إلى ارتفاع التضخم في الأشهر المقبلة.
صرح مسؤولون في البنك الوطني السويسري قائلين: "لن يظهر الأثر الكامل لتخفيف السياسة النقدية في الفصول الماضية إلا بعد فترة. في ضوء ضعف الضغوط التضخمية والتدهور الطفيف في التوقعات الاقتصادية، تساهم السياسة النقدية التوسعية للبنك في ارتفاع التضخم"
يعتقد البنك الوطني السويسري أن تأثير التعريفات الأمريكية يمكن السيطرة عليه
في اجتماعهم الأخير، في 25 سبتمبر، اختار الإبقاء على أسعار الفائدة ، معتقدين أن السياسة الحالية قوية tron يكفي لتعزيز التضخم في الأشهر المقبلة.
أوضح البنك المركزي أن قراره في سبتمبر/أيلول بالتوقف عن خفض أسعار الفائدة والإبقاء على تكاليف الاقتراض عند الصفر يعكس وجهة نظر مفادها أن الرسوم الجمركية الأمريكية على سويسرا لم تكن ذات تأثير كبير. وعلى الرغم من مستويات عدم اليقين المرتفعة نسبياً، أشار صناع السياسات إلى أن اقتصاد البلاد يُظهر نمواً معتدلاً.
أشار جيرو يونغ، رئيس استراتيجية الاستثمار في بنك كانتونال دو فاليه، إلى أن الحاجة إلى مزيد من التيسير النقدي المحتمل لا تُعتبر "مناسبة" في المرحلة الراهنة. وأضاف أنه في غياب صدمات كبيرة، يبقى الوضع الراهن المتمثل في سعر فائدة صفري هو السيناريو الأرجح.
أشار أليكساندرو بي، الخبير الاقتصادي في بنك يو بي إس بزيورخ، إلى أنهم لم يجدوا معلومات جديدة تُذكر في التقرير، لكنهم وجدوا بعض النقاط المهمة. ولفت إلى غياب سيناريوهات بديلة، كسيناريو تطبيق أسعار فائدة سلبية مثلاً، كدليلٍ واضح. وأضاف بي أن البنك الوطني السويسري ربما تجنّب أيضاً تقديم أي مفاجآت في الملخص، وهو ما يفسر قلة التفاصيل فيه مقارنةً بمحاضر اجتماعات البنوك المركزية الأخرى.
منذ أن أعلنت الولايات المتحدة عن الرسوم الجمركية، بدا أن مسؤولي البنك الوطني السويسري يقللون من شأن المخاوف بشأن نسبة الـ 39%، وهي نسبة أعلى بكثير من النسب التي تواجهها دول أخرى. مع ذلك، بدأ المحللون بمراجعة توقعاتهم. بل إن الحكومة خفضت تقديراتها للنمو لعام 2026 من 1.2% إلى 0.9%، مُعللة ذلك برسوم الاستيراد.
وبحسب التقارير، ارتفع التضخم إلى 0.2% في سبتمبر، لكن المسؤولين يتوقعون زيادة معتدلة قريباً.
ستصدر الحكومة السويسرية ملخصاً بعد قرارها بشأن سعر الفائدة
يُعدّ الملخص الذي أصدره البنك الأول من نوعه، وذلك في أعقاب مساعي شليغل لتعزيز الشفافية، على غرار ما هو معمول به في اقتصادات متقدمة أخرى، كالولايات المتحدة. ووفقًا للحكومة السويسرية، سيتم الكشف عن هذا الملخص بعد أربعة أسابيع من كل قرار يتعلق بأسعار الفائدة.
وقد لاحظ المحللون أيضاً أن هذا الإجراء يوفر للبنك المركزي وسيلة جديدة للتأثير على الأسواق وسط الجهود المستمرة لإبطاء تدفقات الفرنك، حتى مع اقتراب العملة منtronنقطة لها مقابل اليورو في عشر سنوات.
من جهة أخرى، ألمح بعض خبراء الاقتصاد في بنك يو بي إس يوم الأربعاء إلى البنك الوطني السويسري لكبح جماح ارتفاع قيمة الفرنك. مع ذلك، لم يُدلِ صناع السياسات في ملخصهم إلا بتعليقات موجزة حول الفرنك.
وعلقوا قائلين: "قد تؤدي الصدمات الجيوسياسية إلى تدفق الأموال إلى مناطق العملات التي يعتبرها المستثمرون ملاذاً آمناً. وقد ينتج عن ذلك ارتفاع قيمة الفرنك السويسري. ويتم حالياً مواجهة هذا الخطر إلى حد ما من خلال الفارق المرتفع نسبياً في أسعار الفائدة."
مع ذلك، أوضحت الحكومة السويسرية سابقًا أن الهدف من هذا الملخص ليس إطلاع الأعضاء على آرائهم واعتباراتهم الفردية، مضيفةً أنها ستسعى إلى تلخيص "أهم عناصر" المناقشات في مجلس الإدارة فقط لجعلها مفهومة للجميع. وعلى عكس نظرائهم، قال شليغل إنهم لن يشاركوا جميع المعلومات.
