أفضل خيار لـ Saylor هو بيع BTC بينما ينخفض MSTR، يقول بيتر شيف

استراتيجية "الشراء والاحتفاظ للأبد" لـ Michael Saylor للبيتكوين، والتي بدت جذابة للغاية، أصبحت مصدر قلق حيث تتداول أسعار MSTR وBTC عند أدنى مستوياتها السنوية. 

الاقتصادي وناقد البيتكوين طويل الأمد بيتر شيف قال إن العديد من "المؤيدين للبيتكوين متراخون للغاية" بشأن واقع الوضع الحالي. 

انخفض سهم Strategy MSTR إلى 103 دولار يوم الثلاثاء، مما يشير إلى أدنى مستوى في 23 شهرًا وانخفاض بنسبة 81٪ من أعلى مستوى تاريخي. كما انخفض السهم المفضل للشركة STRC بنسبة 13٪ تقريبًا، "مُدرًا" عائدًا بنسبة 13.2٪.

أكبر مالك للبيتكوين "ينهار" ببساطة، يدعي شيف. 

البيتكوينيون متهاونون للغاية. $MSTR، أكبر مالك للبيتكوين وجسرته إلى وول ستريت، ينهار. الأسهم هبطت بنسبة 80% من الذروة، و20% في آخر خمسة أيام فقط. سهمه المفضل الرئيسي $STRC هبط بنحو 13%، "مُدرًّا" عائدًا 13.2%. لا يمكن أن تدق الأجراس بصوت أعلى!

— بيتر شيف (@PeterSchiff) يونيو 23، 2026

أفضل خيار لـ Saylor هو بيع BTC

في المنشور في يوم الأربعاء، قال شيف إن Saylor سيُدفع إلى موقف تكون فيه أفضل خيار له هو بيع بعض احتياطيات BTC الخاصة بـ Strategy إذا استمر سعر MSTR في الانخفاض.

حتى في ذلك الحين، قد لا يؤدي بيع BTC إلى الكثير في رفع سعر MSTR في ظروف السوق الحالية. 

"سيقلل ذلك من الخصم، لكنه قد لا يرفع سعر السهم، حيث سينهار البيتكوين"، كتب شيف. 

يعتمد السيناريو الذي يصفه شيف على توسع الفجوة بين القيمة السوقية لـ MSTR وقيمة البيتكوين في ميزانيته العمومية.

تمتلك Strategy حاليًا 847,363 BTC بقيمة حوالي 53 مليار دولار عند الأسعار الحالية. ومع ذلك، يتداول MSTR أدنى بكثير من قيمة BTC للسهم، وهو خصم تعمق مع انخفاض الأسهم بنسبة 20٪ في آخر خمسة أيام تداول فقط.

إذا استمرت أسهم MSTR في الانخفاض مقارنة باحتياطيات البيتكوين في Strategy، فإن الخطوة العقلانية للشركة ستكون بيع BTC لتمويل شراء الأسهم. شراء الأسهم مرة أخرى بخصم كبير عن صافي قيمة الأصول سيقلل من هذه الفجوة ويعيد القيمة إلى المساهمين، نظريًا.

ومع ذلك، فإن المشكلة دائرية، كما يصفها شيف. تمتلك Strategy الكثير من BTC بحيث يمكن لبيع كبير أن يؤثر في السوق. إذا انخفض سعر البيتكوين نتيجة لذلك، تفقد الاحتياطيات المتبقية للشركة قيمتها أيضًا، مما قد يلغي أي فائدة حققها شراء الأسهم.

"هذا هو المأزق الذي وضعه Saylor لنفسه"، يجادل شيف. 

إذا دفع البائعون على المكشوف سعر $MSTR إلى مستوى منخفض بما يكفي، فقد يضعون @Saylor في موقف تكون فيه أفضل خيار له هو بيع البيتكوين لشراء الأسهم مرة أخرى. هذا سيقلل من الخصم، لكنه قد لا يرفع سعر السهم، لأن البيتكوين سينهار. هذه هي المعضلة التي وضع نفسه فيها سايلور.

— بيتر شيف (@PeterSchiff) يونيو 24، 2026

الرئيس التنفيذي لـ CryptoQuant يقول إن Strategy يجب أن توقف شراء البيتكوين

قال الرئيس التنفيذي لـ CryptoQuant، Ki Young Ju، اليوم إن Strategy يجب أن تفكر في إيقاف المزيد من مشتريات BTC، والتركيز بدلاً من ذلك على إعادة بناء احتياطياتها النقدية وتغطية الأرباح، Cryptopolitan في يونيو أن DFS اقترحت لوائح جديدة للعملات المستقرة تهدف إلى مواءمتها مع قانون GENIUS ACT مع الحفاظ على ضوابطها الحالية. ويشمل ذلك التغطية الكاملة بالاحتياطيات والتدقيق المستقل. في وقت مبكر من يوم الأربعاء. 

"يبدو أن شراء BTC من Strategy هنا更像 حوض سائل بدلاً من محفز للسعر"، قال Young Ju. 

يشجع الرئيس التنفيذي Strategy على تطوير إطار عمل مبيعات منضبط لدورة السوق الصاعدة القادمة لتخفيف الديون عن الشركة. 

بين مايو 26 ومايو 31، باعت Strategy 32 BTC للمرة الأولى مقابل 2.5 مليون دولار. ومع ذلك، أكد Saylor أنه لا يغير استراتيجية الشركة طويلة الأجل. 

هذا الأسبوع، باعت Strategy حتى أسهم MSTR بقيمة 335.5 مليون دولار لشراء 520 BTC بسعر متوسط قدره 67,068 دولار.