وبحسب فريق البرمجيات والخدمات في بنك HSBC في الولايات المتحدة، فإن شركة OpenAI قد حصرت نفسها في صفقات الحوسبة السحابية بقيمة 288 مليار دولار، وتحتاج الآن إلى جمع 207 مليار دولار أخرى بحلول نهاية عام 2030 للبقاء في اللعبة.
ويأتي هذا الرقم المذهل بعد الكشف عن اتفاقيتين رئيسيتين لتأجير أجهزة الكمبيوتر؛ 250 مليار دولار من مايكروسوفت في أواخر أكتوبر و38 مليار دولار من أمازون بعد أيام قليلة.
وقد أدت هذه الصفقات إلى زيادة إجمالي قوةtracالمتعاقد عليها لدى OpenAI إلى 36 جيجاواط، وهو ما أضاف أربعة جيجاواط أخرى إلى ما التزمت به بالفعل.
لن تُفعّل هذه السعة بالكامل قبل عام ٢٠٣٠. ومن المتوقع نشر ثلث هذه الـ ٣٦ جيجاوات فقط بحلول نهاية العقد. لكن على OpenAI أن تدفع ثمنها. وتشير تقديرات بنك HSBC إلى أن فاتورة إيجار مراكز البيانات السنوية ستبلغ حوالي ٦٢٠ مليار دولار، مع ارتفاع القيمة الإجمالية لجميع هذه الصفقات إلى نحو ١.٨ تريليون دولار.
هذا فقط جانب الحوسبة السحابية. ورغم خصوصية الشؤون المالية لشركة OpenAI، بات واضحًا الآن سبب تهرب الرئيس التنفيذي سام ألتمان من الإجابة على أسئلة التمويل المفصلة. هذه ليست آلة إيرادات، بل هي مستودع cash .
نماذج HSBC للمستخدمين 3B، 10% تحويل إلى مدفوع
لمعرفة ما إذا كانت OpenAI قادرة على الصمود في وجهtracالخاصة، طوّر بنك HSBC نموذجًا للتنبؤ. يبدأ النموذج بهدف الوصول إلى 3 مليارات مستخدم بحلول عام 2030، وهو ما يُمثّل حوالي 44% من إجمالي البالغين خارج الصين.
في الوقت الحالي، يُقال إن عدد مستخدمي OpenAI يبلغ حوالي 800 مليون مستخدم. معظمهم لا يدفعون شيئًا. تتمثل خطة الشركة على المدى القصير في إقناع المزيد من المستخدمين بالاشتراك، بينما تواصل بناء مصادر دخل أخرى.
يشمل ذلك الذكاء الاصطناعي الوكيل، والإعلانات، وأي شيء يُشاع أن يتحول إليه مشروع الأجهزة لجوني آيف. لكن جوهر النموذج يفترض أن اشتراكات OpenAI لنماذج اللغات الكبيرة ستصبح "واسعة الانتشار ومفيدة مثل Microsoft 365"، مع اشتراك 10% من المستخدمين بحلول عام 2030، بزيادة عن حوالي 5% حاليًا. كما يتضمن النموذج حصة 2% من سوق الإعلانات الرقمية العالمية كإيرادات محتملة.
كل هذا يُنتج نموًا قويًا في الإيرادات، لكن بنك HSBC يقول إن التكاليف ترتفع بنفس السرعة. لذا، حتى في أفضل الأحوال، ستظل OpenAI تدعم معظم مستخدميها حتى العقد المقبل.
وهذا يعني أن كل جولة لجمع التبرعات بين الآن وحتى ذلك الحين ستذهب مباشرة إلى أصحاب مراكز البيانات.
كما شارك بنك HSBC توقعاته. من المتوقع أن تصل إيرادات الذكاء الاصطناعي للمستهلكين إلى 129 مليار دولار بحلول عام 2030، موزعة بين 87 مليار دولار من البحث و24 مليار دولار من الإعلانات. ستنخفض حصة OpenAI من المستهلكين من 71% إلى 56% بحلول ذلك الوقت، حيث ستستحوذ Anthropic وxAI على حصة أكبر، بينما ستستحوذ مجموعة أخرى غامضة من "الآخرين" على 22%.
جوجل ليست حتى ضمن هذه القائمة. على صعيد الشركات، تنخفض حصة OpenAI في السوق من حوالي 50% إلى 37%، بينما يبلغ إجمالي إيرادات الذكاء الاصطناعي للشركات 386 مليار دولار سنويًا.
حفرة بقيمة 207 مليار دولار، ألتمان سئم من شرحها
رغم كل هذه النماذج المُعتمدة للإيرادات، يُشير بنك HSBC إلى أن الحسابات لا تزال غير دقيقة. إذ تتوقع الشركة أن تبلغ تكاليف الإيجار التراكمية 792 مليار دولار أمريكي من الآن وحتى عام 2030. ويرتفع هذا الرقم إلى 1.4 تريليون دولار أمريكي بحلول عام 2033.
وفي الوقت نفسه، قد يصل إجمالي التدفق cash الحر لشركة OpenAI بحلول عام 2030 إلى 282 مليار دولار، كما أن حقن رأس المال من Nvidia بالإضافة إلى بيع أسهم AMD قد تجلب 26 مليار دولار أخرى.
وهناك أيضًا 24 مليار دولار من الديون ومرافق الأسهم غير المستخدمة، و17.5 مليار دولار من السيولة المتاحة بحلول منتصف عام 2025.
لا يزال هناك فجوة تمويلية قدرها 207 مليارات دولار. يُضيف بنك HSBC احتياطيًا cash بقيمة 10 مليارات دولار، تحسبًا لأي طارئ. وهذا وفقًا لما يُسمونه افتراضات "حذرة".
على سبيل المثال، يمكن لكل 500 مليون مستخدم إضافي أن يضيف 36 مليار دولار إلى الإيرادات بحلول عام 2030. ويمكن أن يُدرّ تحويل 20% من المستخدمين إلى مشتركين 194 مليار دولار إضافية. ولا يأخذ النموذج في الاعتبار حتى دخول OpenAI إلى مجال الذكاء الاصطناعي العام.
لكن إذا تباطأ نمو الإيرادات، أو توقف المستثمرون عن شراء الضجيج، فقد تضطر OpenAI إلى اتخاذ قرارات لا ترغب بها. لقد أثارت شركة Oracle بالفعل قلق أسواق السندات. وكان دعم مايكروسوفت "متذبذبًا بعض الشيء مؤخرًا"، وSoftBank هي ثاني أكبر مساهم.
يقول التقرير إن التخلي عن بعض سعة الحوسبة السحابية مبكرًا، قبل المدة المعتادة التي تتراوح بين 4 و5 سنوات، ليس مستبعدًا. وكتب :
"نظرًا للعلاقات المتشابكة بين شركات الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية والرقائق، فإننا نرى حالة تتطلب قدرًا من المرونة على الأقل من جانب اللاعبين الأكبر حجمًا... فالقدرة الأقل ستكون دائمًا أفضل من أزمة السيولة."
وهذا هو مدى تفاؤل بنك HSBC بشأن الذكاء الاصطناعي بشكل عام: "نتوقع أن يخترق الذكاء الاصطناعي كل عملية إنتاج وكل قطاع، مع إمكانات كبيرة لتحقيق مكاسب إنتاجية على المستوى العالمي... بضع نقاط أساس إضافية للنمو الاقتصادي (المدفوع بالإنتاجية) على ناتج محلي إجمالي عالمي يزيد عن 110 تريليون دولار أمريكي قد تحجب ما يُنظر إليه غالبًا على أنه إنفاق رأسمالي غير معقول في الوقت الحالي".
عندما يقولون ذلك بهذه الطريقة؛ فما قيمة 207 مليار دولار أخرى بين الأصدقاء؟
