يرفض مصنّعو رقائق الذاكرة التسرّع حتى مع استهلاك الذكاء الاصطناعي لإمداداتهم

تشهد الشركات المصنعة لرقائق الذاكرة ومحركات التخزين طلباً هائلاً، لكنها لن تزيد الإنتاج بسرعة، حتى مع وجود نقص حاد في العديد من الأسواق.

يواجه قطاع تصنيع الذاكرة ما يسميه مراقبو الصناعة بأزمة إمداد غير مسبوقة. فقد استهلك معظم ذاكرة NAND الفلاشية، ورقائق DRAM، ومحركات الأقراص الصلبة المتوفرة. وتعاني قطاعات أخرى من صعوبة الحصول على الإمدادات، لا سيما مصنّعو أجهزة الكمبيوتر والهواتف الذكية الذين يواجهون صعوبة بالغة في الحصول على المكونات.

جو مور، محلل الرقائق في مورغان ستانلي، وصف "الأمر بأنه عدم تطابق بين العرض والطلب بين الأجيال" في صناعة الذاكرة.

أدى شحّ الإمدادات إلى ارتفاع الأسعار، ما حقق مكاسب كبيرة في الشركات المصنّعة. وسجّلت مبيعات وأرباحًا تشغيلية قياسية في الربع الأخير من العام الماضي. وأعلنت الخميسيوم فيالربع الرابع من العام ستتضاعف على الأرجح ثلاث مرات مقارنة بالعام الماضي.

حالات النقص الحاد وارتفاع الأسعار تدفع الشركات المصنعةإلىبسرعة زيادة . لكن شركات تصنيع الذاكرة تتخذ الحيطة والحذر، فقد تكبدت خسائر فادحة جراء تقلبات الأسعار الحادة في السابق.

وول ستريت تكافئ الحذر

لقد أثمر هذا الحذر نتائج إيجابية للمستثمرين، حيث أصبحت أسهم شركات الذاكرة محط أنظار وول ستريت. شركات مايكرون وسيغيت وويسترن ديجيتال ارتفاعاًبأكثرمن الضعف في عام 2025، مما جعلها الأفضل أداءً ضمن مؤشر ستاندرد آند بورز 500. أما شركة سانديسك، التي انفصلت عن ويسترن ديجيتال في فبراير، فقد قفزت أسهمها عشرة أضعاف. وحققت شركة إس كيه هاينكس، الشركة الكورية الجنوبية المتخصصة في صناعة الذاكرة فقط، مكاسب بلغت 88% في ثلاثة أشهر فقط.

المحللون يتوقع أسعار رقائق الذاكرة ومحركات الأقراص الصلبة تبقى مرتفعة هذا العام، مما قد يُبقي قيمة الأسهم مرتفعة. لكن تاريخ هذه الصناعة مليء بالتقلبات. فقد أدت انخفاضات الأسعار مرارًا وتكرارًا إلى تكبّد الشركات المصنّعة خسائر فادحة وانهيار أسهمها. ذلك مؤخرًا في عام 2023، عندما سجّلت شركات مايكرون، وويسترن، وسيغيت، وهاينكس خسائر تشغيلية سنوية.

هل ستختلف الأمور الآن؟ ربما. تحتاج أنظمة الحوسبة من شركات مثل إنفيديا وأدفانسد مايكرو ديفايسز إلى كميات هائلة من (DRAM) للعمل. كما تُنتج هذه الأنظمة كميات هائلة من البيانات الجديدة التي يجب تخزينها في مكان ما، سواء على محركات الأقراص الصلبة أو محركات الأقراص ذات الحالة الصلبة القائمة على ذاكرة الفلاش.

يصف المحلل مارك نيومان من شركة بيرنشتاين هذا الوضع بأنه "انفجار في البيانات". ويتوقع أن تنمو شحنات تخزين البيانات المجمعة لذاكرة NAND الفلاشية ومحركات الأقراص الصلبة بنسبة 19% سنويًا على مدى أربع سنوات، متجاوزةً بذلك متوسط ​​النمو البالغ 14% خلال العقد الماضي.

قامت كل من إنفيديا وإيه إم دي بتسريع دورات إصدار منتجاتهما، حيث تُطلقان الآن أنظمة جديدة رئيسية كل عام. وتؤدي إضافة المزيد من ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) إلى هذه الأنظمة إلى تحسين الأداء مقارنةً بالإصدارات القديمة. وتُقدم رقائق معالجة الرسومات Rubin من إنفيديا، التي عُرضت الأسبوع الماضي في معرضtronالاستهلاكية، ما يقارب ثلاثة أضعاف عرض نطاق الذاكرة لرقائق Blackwell التي بدأ شحنها العام الماضي.

يعتمد الطلب على الإنفاق الرأسمالي لأكبر شركات التكنولوجيا في العالم، والذي بلغ مستويات قياسية بالفعل ولا يبدو أنه سيتباطأ. وبحسب تقديرات الربع الأخير من العام، أنفقت شركات أمازون وجوجل ومايكروسوفت وميتا بلاتفورمز مجتمعةً 407 مليارات دولار في عام 2025.

يتوقع المحللون أن يصل هذا الرقم إلى حوالي 523 مليار دولار هذا العام، وفقًا لتوقعات شركة فيزيبل ألفا. وكتب مور: "إذا استمر الطلب بهذه القوة، فقد يستمر هذا الارتفاع لعدة سنوات".

يتذكر المسؤولون التنفيذيون في مجال الذاكرة الأوقات العصيبة

على الرغم من التوقعات المتشائمة بشأن نقص الذاكرة فيtronإلكترونية أخرى، فإن شركات مثل مايكرون وسانديسك وسيغيت وويسترن ديجيتال تتخذ خطوات حذرة فيما يتعلق بزيادة الطاقة الإنتاجية. شركة سيغيت هي الوحيدة التي تخطط لزيادة حقيقية في الإنفاق الرأسمالي هذا العام، وذلك فقط للحفاظ على إنفاقها عند مستوى 4% المعتاد من الإيرادات.

تتوقع شركة سانديسك زيادة إنفاقها الرأسمالي بنسبة 18% خلال سنتها المالية المنتهية في يونيو، على الرغم من ارتفاع إيراداتها بنسبة 44% خلال الفترة نفسها، وفقًا لتقديرات فاكت سيت. وفي مؤتمر لشركة يو بي إس الشهر الماضي، صرّح ديفيد جوكيلر، الرئيس التنفيذي لشركة سانديسك، بأنّ غياب اتفاقيات التوريد طويلة الأجل في معظم قطاعات صناعة ذاكرة الفلاش NAND يُصعّب على الشركات التخطيط لاستثمارات ضخمة. ومثل غيرها من أشباه الموصلات، تحتاج رقائق ذاكرة الفلاش NAND إلى مرافق تستغرق سنوات لبنائها.

قال جوكيلر في المؤتمر: "ربما ينبغي على جانب الطلب التفكير في تقديم التزامات تتجاوز مدتها ثلاثة أشهر". وأضاف أن الشركات "بحاجة إلى ضبط الجدوى الاقتصادية لكي تتمكن من مواصلة استثمار تلك الأموال وتجنب فترات الخسائر المتقطعة الكبيرة"