- تقول وينترموت إن العملاء المؤسسيين شكلوا 72% من حجم التداول الفوري خارج البورصة (OTC) خلال النصف الأول من عام 2026، مقارنة بـ 61% في النصف الثاني من عام 2025.
- يشير هذا التحول إلى أن حركة أسعار العملات الرقمية تُشكّلها الآن صناديق التحوط ومديرو الأصول وشركات الثروة الخاصة والخزائن الشركاتية أكثر من المتداولين الأفراد.
- الطلب المؤسسي يهدئ من حدة التقلبات ويركّز السيولة في عدد أقل من الأصول الكبيرة، مما قد يجعل دورة عملات البديل القادمة أكثر انتقائية من مواسم «عملات البديل» السابقة التي قادها المتداولون الأفراد.
تلعب المؤسسات الآن دوراً مهماً في تسعير البيتكوين في عالم العملات المشفرة. ذكرت شركة الاستثمار الكبرى Wintermute أن العملاء البارزين شكلوا 72% من تداولات السبوت OTC لمنصتها في النصف الأول من عام 2026، مقارنة بـ 59% في العام السابق.
هذا التغيير في الوضع مهم لأنه عندما تمثل مكاتب التداول المؤسسية حوالي ثلاثة أرباع حجم التداول، يمكنها التأثير في تقلبات الأسعار بدلاً من مجرد اتباعها. في مقابلة، ادعى روبرت ميتشنيك، رئيس الأصول الرقمية في BlackRock، أن المشاعر تجاه البيتكوين قد "تغيرت بطريقة ملحوظة ولكن دقيقة" على مدار شهر، متخذاً من انفصال العملة الرقمية المتزايد عن الأسهم مثالاً.
تبلغ Cryptopolitan أيضاً أن التدفقات نحو صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) تمتص المزيد من عرض البيتكوين، جنباً إلى جنب مع الطلب على السبوت، وتمهد الطريق للمنصات المؤسسية للعب دور أكثر حاسمية في تحديد الأسعار.
كيف يغير سهم 72% اللوحة
وفقاً لـ Coinspot، ذكرت Wintermute أن التباطؤ كان بسبب فترة هبوط طويلة، مما دفع بعض المستثمرين الأفراد للعودة إلى شراء الأسهم، تاركاً صناديق التحوط ومديري الأموال وشركات الثروة الخاصة وشركات الخزينة للشركات للدخول. ارتفع التفاعل المؤسسي من 59% في النصف الأول من عام 2025 إلى 61% في النصف الثاني، وأخيراً إلى 72% في بداية عام 2026.
لا يتصرف المتداولون المؤسسون بنفس طريقة المتداولين الأفراد. وفقاً لـ Wintermute، تميل رأس المال المؤسسي الذي يدخل عملة رقمية إلى التلاشي بعد فترة وجيزة من ذروة السعر، بينما يحتفظ المستثمرون الأفراد بمركزهم لمدة متوسطة تبلغ حوالي ثلاثة أيام إضافية. يمكن أن يؤدي هذا التباين في السلوك إلى تقلبات أسعار أقصر وموجات أقل في تحركات العملات البديلة (Altcoins) لأن المتداولين المؤسسين يتصرفون بشكل انتقائي وقد يغادرون العملات غير الناجحة بسرعة.
تهدأ التقلبات بينما ينتظر المال الكبير
تظهر الأرقام التي قدمتها Wintermute أن التقلب المحقق للبيتكوين بين الدورات قد انخفض إلى النصف من حوالي 70% إلى 45%. وفقاً للشركة، يمكن أيضاً نسب السوق الأكثر استقراراً إلى أن اللاعبين الكبار في السوق أصبحوا أكثر حذراً ويتخذون نهج الانتظار والملاحظة.
كمية الاستثمار المؤسسي في المشتريات آخذة في الارتفاع. شهد حجم خيارات العملات البديلة في مكتب OTC الخاص بـ Wintermute طفرة تقارب 3.4 مرات من النصف الثاني من عام 2025 إلى النصف الأول من عام 2026 حيث نفذت صناديق الاستثمار التحوط من خلال الخيارات والعقود الآجلة دون التأثير بشكل مباشر على أسعار السبوت. ارتفعت قيمة الأصول الرمزية في العالم الحقيقي بنسبة قريبة من 50% لتصل إلى 31 مليار دولار.
بدأت هذه الاتجاه قبل عام 2026. أبلغت Wintermute The Block في يناير 2025 أن حجم معاملات OTC الخاصة بها قد زاد أربعة أضعاف منذ العام السابق، مشيرة إلى نمو بنسبة 313%، وهو ما نسبتها إلى طلب المستثمرين المؤسسين، وتوقعت أن المشاركة الأقوى في السوق ستؤدي إلى تقليل التقلبات في المستقبل.
لماذا تقول المؤسسات إنها تشتري
الاهتمام المؤسسي مرتبط بشكل متزايد ببناء المحفظة بدلاً من المضاربة البحتة. وجدت دراسة استقصائية أجرتها CoinShares لـ 26 مدير صندوق يشرفون على حوالي 1.3 تريليون دولار، نُشرت في مايو 2026، أن التنويع وطلب العملاء شكلوا 63% من أسباب الاحتفاظ بالأصول الرقمية، مقارنة بـ 36% قبل عامين. انخفضت المضاربة إلى 15%.
يظل التخصيص الوسيط 1% فقط، حيث لا تزال القيود المؤسسية واللوائح أكبر العوائق أمام المراكز الأكبر.
قدمت Fidelity Digital Assets حجة مماثلة في تقريرها الصادر في مارس 2026، "Getting Off Zero"، جاعلة أن المستثمرين المؤسسين يحتاجون بشكل متزايد إلى سبب واضح لعدم الاحتفاظ بالبيتكوين. لاحظ التقرير أن البيتكوين كان الأصل الأعلى أداءً في 11 من السنوات الـ 15 السابقة.
تستمر تدفقات ETF خلال الانخفاض
صمد الطلب المؤسسي أيضاً بينما انخفضت أسعار البيتكوين. سجلت صناديق ETF الأمريكية للبيتكوين على السبوت أقوى أسبوع من التدفقات الداخلة منذ منتصف أبريل، حيث جذبت حوالي 853.5 مليون دولار على مدار خمسة أيام تداول، وفقاً لـ The Block. شكلت IBIT من BlackRock 693.7 مليون دولار، أكثر من 80% من المجموع، بينما أضافت FBTC من Fidelity 116.4 مليون دولار.
نظراً لأن صناديق ETF الأمريكية على السبوت تحتفظ عادةً بالبيتكوين الفعلي، فإن تدفقاتها تُنظر إليها على نطاق واسع كمقياس للطلب المؤسسي.
قال ميتشنيك إن قاعدة مستثمري ETF تظل "أساسية، طويلة الأجل، شراء والاحتفاظ" على الرغم من الانخفاض، مع انخفاض البيتكوين بنسبة 30% تقريباً لهذا العام والتداول بالقرب من 63,900 دولار.
السؤال الأكبر الآن هو ما إذا كان هذا العرض المؤسسي المستقر سيستمر في ضغط التقلبات، وما إذا كان الانتعاش الواسع القادم للعملات البديلة (Altcoins) يمكن أن يكتسب زخماً عندما يكون المتداولون المحترفون سريعين بشكل متزايد في ترك الأصول الأضعف.
هل يصبح التشفير أعمق وأكثر سيولة؟
تسيطر المؤسسات الآن على أكبر سوق OTC في التشفير. ماذا يحدث للعملات البديلة التي دفع بها المتداولون الأفراد ذات مرة؟ قد لا تكون دورة العملات البديلة القادمة "موسم العملات البديلة" بالمعنى التقليدي. يمكن أن تنتج السيولة المؤسسية سوقاً أكثر انتقائية حيث تجذب مجموعة صغيرة من العملات الكبيرة والسائلة رأس المال بينما تكافح الذيل الطويل لاستدامة الانتعاشات. قد تكون الأطروحة المعاكسة صحيحة على المدى الطويل: السيولة تصبح مركزة بما يكفي لجعل العملات الأصغر تعتمد بشكل متزايد على المضاربة الفردية.
إذا كنت تقرأ هذا، فأنت متقدّم بالفعل. ابق هناك مع نشرتنا الإخبارية.
الأسئلة الشائعة
ما هو حصة حجم التداول خارج البورصة (OTC) لدى وينترموت الذي يأتي الآن من المؤسسات؟
وفقًا لـ Coinspot، شكّل العملاء المؤسسيون نسبة قياسية بلغت 72% من إجمالي التداول الفوري خارج البورصة على منصة وينترموت خلال النصف الأول من عام 2026، مقابل 59% قبل عام و61% في النصف الثاني من عام 2025.
كم بلغ تدفق الاستثمارات في صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية خلال أسبوع التدفقات الأخير؟
جذبت هذه الصناديق حوالي 853.5 مليون دولار على مدار خمس جلسات، وهو أفضل أسبوع لها منذ منتصف أبريل، حيث سجّل صندوق BlackRock's IBIT 693.7 مليون دولار وصندوق Fidelity's FBTC 116.4 مليون دولار، وفقًا لما أوردته The Block.
لماذا تقول المؤسسات إنها تشتري العملات الرقمية الآن؟
أظهرت دراسة استقصائية أجرتها شركة CoinShares في مايو 2026 بين المدراء الذين يشرفون على أصول تقدر بنحو 1.3 تريليون دولار، أن التنويع وطلب العملاء يمثلان 63% من المبررات للاحتفاظ بالأصول الرقمية، مقارنة بـ 36% قبل عامين، بينما انخفضت نسبة المضاربة إلى 15%.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تُجرى بناءً على المعلومات الواردة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
ميكاه أبيودون
يستفيد ميكاه أبيودون بشكل جيد من دراسته في الهندسة البيئية والإدارة (ماجستير) في جامعة تالين للتكنولوجيا (TalTech) لصقل محتوى أخبار التنبؤ بالأسعار في موقع Cryptopolitan. وفي عامه السابع في مجال وسائل الإعلام المشفرة، يغطي العملات الرقمية الرئيسية، والعملات البديلة، والتمويل اللامركزي، والعملات المستقرة، والاتجاهات الاقتصادية الكلية، والتقنيات الناشئة.
