الروبية الهندية تتفوق على عملات الأسواق الناشئة رغم اقترابها من أدنى مستوى لها تاريخيًا

يبلغ الروبية الهندية على شفا انخفاض تاريخي، لكنه لا يزال يحتفظ بمكانته كخيار مفضل بين بعض المستثمرين في الأسواق الناشئة. تساهم عوامل مثل احتياطي ضخم يبلغ 600 مليار دولار، وتدفقات رأس المال الأجنبي إلى الأسهم بقيمة تزيد عن 16 مليار دولار هذا العام، ومعدل نمو اقتصادي متوقع بنسبة 6.5٪ في النظرة الإيجابية التي تحتفظ بها شركات الاستثمار مثل Neuberger Berman Singapore وColumbia Threadneedle Investments.

على الرغم من أن العملة كانت تدور حول أدنى مستوى لها على الإطلاق عند 83.29، إلا أنها تمكنت من تجنب هذه العتبة حتى الآن، ويعزى ذلك بشكل كبير إلى تدخلات بنك الاحتياطي الهندي.

البنك الاحتياطي الهندي يعمل على الحفاظ على استقرار الروبية

ذكر ريتيش بهوساري، نائب المدير العام للصرف في بنك South Indian Bank، أن بنك الاحتياطي الهندي (RBI) يهدف إلى كبح عدم الاستقرار والتقلبات أحادية الجانب في قيمة الروبية. وأشار بهوساري إلى أنه نظراً للمشاركة النشطة لبنك الاحتياطي الهندي في سوق الصرف الأجنبي، يبدو من الصعب أن تنخفض الروبية إلى ما دون عتبة 83.25.

حققت العملة الهندية أدنى مستوى تاريخي لها عند 83.29 في أكتوبر من العام الماضي. وبينما أقر بهوشاري باتجاه نحو تخفيض قيمة الروبية، ويعزى ذلك أساساً إلى تحولات في الدولار والعملات الآسيوية الأخرى، شدد على أن تدخل البنك الاحتياطي الهندي سيخفف من وتيرة انخفاض الروبية.

علق أحد كبار المتداولين من أحد البنوك الخاصة بأن البنك الاحتياطي الهندي اتخذ اليوم خطوات سريعة لتبديد أي أفكار حول السماح للروبية بالوصول إلى مستوى قياسي منخفض، بهدف كبح هذه التوقعات على الفور.

من المتوقع أن ترتفع الروبية إلى 82 مقابل الدولار بحلول عام 2023. لكن غاورا سين غوبتا، الخبيرة الاقتصادية في بنك IDFC FIRST Bank Ltd، تتبنى رأياً مختلفاً. وتسلط الضوء على قابلية الروبية لضغوط هبوطية إضافية بسبب الفروق التاريخية المنخفضة في أسعار الفائدة مع الولايات المتحدة. وفي تقييمها، تتوقع أن تتجه العملة نحو مستوى 84 خلال الأشهر القادمة.

الروبية الهندية لا تزال تظهر علامات القوة

في الوقت نفسه، لا تزال العملة الهندية تتمتع بعاملين إضافيين يدعمان وضعها. فاعتمادها الأقل على الصين، التي تواجه تحديات اقتصادية، يوفر لها ميزة حيث تتأثر بشكل أقل مقارنة بالعملات الأخرى في الأسواق الناشئة. 

يعزى جزء من انخفاض قوة الروبية إلى الإجراءات التي اتخذها بنك الاحتياطي الهندي (RBI) لتجميع الاحتياطيات، مما يفسر سبب تجاهل المستثمرين لهذا الانخفاض. استفادت البنك المركزي من التدفق الكبير للأموال إلى سوق الأسهم في البلاد من خلال بيع الروبية لتعزيز احتياطياته من الدولار. علاوة على ذلك، التزم بنك الاحتياطي الهندي بكبح التقلبات المفرطة في القيمة.

يتوقع لين جينغ ليونغ، المحلل الأول المتخصص في السندات السيادية للأسواق الناشئة في Columbia Threadneedle Investments، أن يصر بنك الاحتياطي الهندي على استمراره في مبادرات التدخل، والحفاظ على مسار ضيق ومستقر نسبياً لتقلبات الروبية الهندية (INR). وهذا بدوره يوفر للمستثمرين فرصة عائد محسنة من حيث المخاطر في سوق سندات الروبية الهندية.