G7 توافق أخيراً على مساعدة أوكرانيا، ولكن هناك قيد

بعد تأمل كبير، وافقت مجموعة السبع على مبادرة قد تكون رائدة: إعادة توجيه الأرباح من الأصول الروسية المجمدة إلى أوكرانيا المتعثرة مالياً.

ولكن الطريق إلى هذا القرار كان أي شيء سوى سلس، مع طبقات من التعقيدات المالية والسياسة الدولية والمخاوف القانونية التي تعقد العملية.

فتح كنز روسيا المجمد

في خضم الفوضى التي أعقبت غزو روسيا العدواني لأوكرانيا العام الماضي، انتقد المجتمع العالمي بطريقة مالية مميزة. تم تجميد ما يقرب من 300 مليار دولار من احتياطيات البنك المركزي الروسي من قبل الغرب.

جزء كبير من هذا، أكثر من 200 مليار يورو بدقة، محاصر داخل خطوط الأنابيب المالية في أوروبا، بشكل رئيسي تحت إشراف يوركليير - عملاق عالم في عالم شركات التسوية، ومقره في بروكسل.

منذ تجميد هذه الأصول، كان هناك تكهنات واسعة بين الخبراء الماليين. كيف يمكن استخدام هذه الأصول المجمدة لمساعدة أوكرانيا دون انتهاك القانون الدولي؟

سيكون الاستيلاء الكامل على الأصول بالتأكيد يثير الحيرة في المجتمع القانوني العالمي. الحل المقترح؟ فرض رسوم على الأرباح المتزايدة التي يحققها يوركليير من الفوائد المكتسبة من ثروة روسيا المجمدة.

تخيل هذا السيناريو: يوركليير، كترس محوري في الآلية المالية، يضمن التدفق السلس للدفعات. عندما يحقق أصل دفعة، مثل قسيمة السند، يوجه يوركلييرها إلى المالك الشرعي للأصل.

ومع ذلك، هناك عقبة في هذا التشغيل القياسي. نظراً لأن الأصول المعنية تعود إلى البنك المركزي الروسي الخاضع للعقوبات، لا يمكن ليوركليير توزيع الإيرادات.

بدلاً من ذلك، يعيدون استثمار هذه الكومة المتنامية بذكاء، مما يؤدي إلى تراكم فوائد كبيرة، خاصة مع الارتفاع السريع في أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي. حجة الاتحاد الأوروبي بسيطة: هذه الأرباح لم تكن لتوجد لولا عقوباتهم. إذن، لماذا لا نستخدمها لغرض أكبر؟

في النصف الأول من هذا العام فقط، بفضل العقوبات على روسيا، تضخمت خزائن يوركليير بمقدار 1.28 مليار يورو. خطة الاتحاد الأوروبي؟ إجبار يوركليير على تخصيص هذه الأرباح، ثم لاحقاً اتخاذ قرار بشأن نشرها استراتيجياً إلى أوكرانيا.

الجدل والمعضلات

يبدو وكأنه خطة مستوحاة من إثارة جيوسياسية، لكنها لم تكن بدون منتقديها. البنك المركزي الأوروبي (ECB)، حارس الاستقرار المالي لمنطقة اليورو، رفع علم أحمر.

حذروا المفوضية الأوروبية من الترددات الممكنة لمثل هذا الإجراء، مقترحين أنه قد يزعزع الأسواق العالمية ويثير مشاعر اليورو.

القلق الأساسي؟ قد تفرغ الدول الأخرى أصولها المقومة باليورو، رأت هذا تجاوزاً من قبل الاتحاد الأوروبي. بعد كل شيء، احتياطيات أجنبية بقيمة تزيد عن 2.2 تريليون يورو مودعة في اليورو.

علاوة على ذلك، ليست جميع دول الاتحاد الأوروبي على نفس الصفحة. مثل ألمانيا كانت متخوفة بصوت عالٍ، تستكشف قانونية الوصول إلى الأموال في يوركليير.

يبدو أن الموافقة الجماعية لمجموعة السبع، خاصة موافقة الولايات المتحدة، قد تكون نقطة التحول هنا. عندما عبرت وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين عن دعمها، مؤكدة أن روسيا يجب أن تتحمل العبء الأكبر من الضرر الذي سببته، من المحتمل أن خففت من مخاوف المتشككين الأوروبيين.

علاوة على ذلك، يسلط التحرك الأخير لبلجيكا الضوء على مسار آخر. الدولة توجه ضريبة الشركات من أرباح يوركليير إلى صندوق مخصص لأوكرانيا. مع عائد متوقع قدره 1.7 مليار يورو بحلول العام المقبل، يبدو أن القدرة على تقديم مساعدة كبيرة لأوكرانيا واعدة.

الخلاصة هي أنه بينما يبدو تحرك مجموعة السبع لمساعدة أوكرانيا نبيلاً في المقام الأول، فإن التعقيدات الكامنة وراءه تبرز المشي على الحبل المشدود الذي تتطلبه الدبلوماسية الدولية غالباً.

شيء واحد مؤكد، سيتم مراقبة unfolding هذا الدراما المالية عن كثب من قبل جميع أصحاب المصلحة.