قد يكون لخفض سعر الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي آثار سلبية على الأسواق المالية

يوم الجمعة، وجّه رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول رسالة واضحة لا لبس فيها: تخفيضات أسعار الفائدة قادمة، وستستمر. يبدو الأمر وكأنه احتفال للأسواق المالية، أليس كذلك؟ 

يتصرف الجميع وكأن هذه التخفيضات بمثابة حل سحري، سيرفع من قيمة كل شيء باستثناء الدولار ربما. لكن التاريخ قادر على تبديد هذه التوقعات الوردية. 

الحقيقة هي أن التخفيضات الحادة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قد لا تكون الصفقة المربحة التي يأملها المتداولون. وإذا كان الماضي مؤشراً، فقد تنتهي هذه التخفيضات بكارثة على كل من سوق الأسهم وسوق العملات الرقمية.

انظر، لا أحد يُحب الأموال الرخيصة أكثر من المستثمرين. انخفاض أسعار الفائدة يعني قروضًا أرخص، واقتراضًا أكبر، ونأمل أن يؤدي ذلك إلى زيادة الإنفاق. يبدو هذا وكأنه وصفة لارتفاع أسعار الأسهم واقتصاد أكثر ازدهارًا. 

لكن الأمر هو أنه إذا قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بشكل كبير أو سريع للغاية، فقد يرسل ذلك رسالة مفادها أن هناك خطأً خطيراً في الاقتصاد.

وإذا حدث ذلك، فقد يُثير ذلك ذعراً كبيراً في الأسواق. قد يظن المتداولون أنهم يحققون تقدماً، لكنهم قد يكونون ببساطة يندفعون نحو الهاوية.

تخفيضات أسعار الفائدة ومفاجآتها غير السارة في سوق الأسهم

قد تكون تخفيضات أسعار الفائدة سلاحاً ذا حدين. صحيح أن انخفاض أسعار الفائدة، نظرياً، يجعل الاقتراض أرخص للشركات والمستهلكين. وهذا من المفترض أن يؤدي، نظرياً، إلى زيادة الإنفاق والتوظيف، وبالتالي، كما توقعتم، زيادة الأرباح. 

من المفترض أن ترتفع أسعار الأسهم، أليس كذلك؟ حسنًا، ليس بهذه السرعة. إذا كانت التخفيضات حادة للغاية، فقد تشير في الواقع إلى أن الاقتصاد في وضع أسوأ مما كان يعتقد الجميع. وعندها قد تسوء الأمور.

فعلى سبيل المثال، عادةً ما يحقق القطاع المالي - البنوك وغيرها من المقرضين - أرباحاً أكبر عندما تكون أسعار الفائدة أعلى. إذ يمكنهم فرض فوائد أعلى على القروض.

لكن عندما تنخفض أسعار الفائدة بشكل حاد، قد تتقلص هوامش أرباحهم بشكل كبير. وهذا ليس جيداً. 

ثم هناك شركات العقارات والمرافق العامة. وعادةً ما يكون أداؤها أفضل عندما يكون الاقتراض رخيصاً لأن الناس يستطيعون شراء المنازل والاستثمار في البنية التحتية. 

لكن إذا اعتقد الجميع أن تخفيضات أسعار الفائدة هي علامة على الذعر في الاحتياطي الفيدرالي، فقد تتبخر تلك المكاسب أسرع من بركة ماء في شهر يوليو.

ما علاقة ذلك بالعملات المشفرة

أسواق العملات الرقمية، التي نعشق نحن المهووسين بها، عالمٌ مختلف تماماً. فبتقلباتها العالية وتقلبات أسعارها الحادة، تزدهر هذه الأسواق في ظل عدم اليقين، ولا شيء يُجسّد عدم اليقين أكثر من خفض مفاجئ في سعر الفائدة. 

عندما يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، تصبح الاستثمارات التقليدية كالسندات وحسابات التوفير أقلtracلانخفاض عوائدها. حينها قد يبدأ المستثمرون المغامرون بالتوجه نحو العملات المشفرة، أملاً في تحقيق أرباح طائلة.

لكن مهلاً، ليس كل شيء وردياً. قد يؤدي تدفق الأموال الجديدة إلى Bitcoin إلى فقاعات مضاربة، كما رأينا في موجة الصعود الأخيرة. 

قد ترتفع الأسعار فجأةً، ثم تنهار عند عودة الأمور إلى نصابها. الأمر أشبه باللعب بالنار. صحيح أنك قد تشعر بالدفء، لكن هناك احتمال كبير أن تحترق.

هناك أيضاً مسألة الترابط. فقد أظهرت العملات المشفرة أنها لا تتحرك دائماً بالتوازي مع الأسواق المالية التقليدية، ولكنها تفعل ذلك أحياناً. فإذا ارتفعت أسعار الأسهم بسبب خفض أسعار الفائدة، فقد تشهد العملات المشفرة بعضاً من هذا الارتفاع أيضاً. 

لكن إذا أثارت تخفيضات أسعار الفائدة مخاوف المستثمرين وتراجعت الأسهم، فقد نشهد إقبالاً كثيفاً على الملاذات الآمنة، ما يجعل العملات الرقمية تتخلف عن الركب. إنها في الحقيقة أشبه برمي عملة معدنية، وليست من النوع الذي نرغب في المراهنة عليه بكل مدخراتنا.