الاحتياطي الفيدرالي يضاعف من نظرائه المتفائلة بشأن الاقتصاد الأمريكي

لا تلعب الاحتياطي الفيدرالي الألعاب عندما يتحدث عن الاقتصاد الأمريكي. ربما بثقة زائدة عن الحد، يتحدث عن قوة دائمة في النشاط الاقتصادي. الرسالة واضحة وصريحة. لا تتوقع أن تصبح تكلفة اقتراض المال أرخص في أي وقت قريب.

لوريتا ميسنر من الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، وشخصية لها رأي في ما يحدث مع أسعار الفائدة، ألقت بتوقعاتها السابقة في سلة المهملات. إنها الآن تراهن على أن سعر الفائدة الأساسي، وهو مصطلح فاخر لما تفرضه البنوك على بعضها البعض على القروض بين البنوك لأجل ليلة واحدة، قد يظل حول 3 في المئة على المدى الطويل. هذا قفزة من تخمينها السابق البالغ 2.5 في المئة.

الآن، قبل أن ندخل في صلب الموضوع، دعونا نضع بعض الأساسيات. الاحتياطي الفيدرالي، أو ما يُعرف اختصاراً بـ الفيد، لديه مهمة مهمة جداً. إنه مثل منظم الحرارة للاقتصاد، يضبط الحرارة (أسعار الفائدة) للحفاظ على الأشياء مريحة (أسعار مستبطة وتوظيف أقصى). ولكن هنا يكمن الأمر المثير – كان الفيد في نوبة رفع أسعار الفائدة، دافعاً التكاليف إلى ذروة 23 عاماً لمعالجة التضخم، وهو وحش خبيث يآكل قوة شرائك أسرع من السكين الساخن عبر الزبدة.

ركوب أرجوحة أسعار الفائدة

كان التضخم يجرى برية، وصولاً إلى مستويات تجعل محفظتك تبكي. حارب الفيد، رافعاً أسعار الفائدة وكأنها تخرج عن الموضة. ولكن مع بدء الغبار بالاستقرار، مع ظهور علامات على تبريد التضخم، السؤال الكبير الذي يدور في ذهن الجميع هو: متى ستتنخفض تكاليف الاقتراض؟ ميسنر، بنبرة متساوية من الأمل والحذر، تقترح عدم حبس أنفاسك لخفض سعر الفائدة، على الأقل ليس بحلول مايو. ومع ذلك، فهي لا تغلق الباب على إمكانية تخفيف العنان المالي بحلول منتصف يونيو. الاقتصاد لا يزال يظهر بعض العضلات، يبرز مرونته في مواجهة هذه الأسعار المرتفعة.

المستثمرون، دائماً في بحث عن ما يليق، وضعوا رهاناتهم على خفض سعر الفائدة بمجرد وصول الربيع. ومع ذلك، ألقت تعليقات ميسنر قليلاً من الماء البارد على تلك التوقعات. يبدو أن الفيد ليس في عجلة من أمره، متبنياً نهج الانتظار والمراقبة. هم يبحثون عن دليل قوي على أن التضخم مقيد، متجهاً بثبات نحو منطقة راحتهم البالغة 2 في المئة.

على نطاق واسع، هناك مزيج من التوقعات والتكهنات. يميل بعض أعضاء الفيد أنفسهم نحو خفض الأسعار في المستقبل، متوقعين بضع خفضات بحلول نهاية العام لتخفيف الضغط المالي. ومع ذلك، فإن هذا التوقع ليس محكوماً عليه، مع توضيح مسؤولي الفيدرالي بسرعة أن هذه التوقعات هي مجرد ذلك – تخمينات مدروسة، وليست وعوداً.

موازنة الاقتصاد

دعونا نتحدث عن الاستراتيجية والتوقعات. تعديل ميسنر في توقعاتها لسعر الفائدة ليس مستمداً من الهواء. إنه إشارة إلى مرونة الاقتصاد المفاجئة واعترافاً بتقديرات أعلى لما يعتبره سعر فائدة "محايد". هذا السعر المحايد الأسطوري هو في الأساس منطقة جولديلوكس – ليس حاراً جداً، وليس بارداً جداً، ولكن مناسب تماماً للحفاظ على الاقتصاد في حالة عمل دون إشعال التضخم أو وضع الفرامل على النمو.

ولكن هنا يكمن الكرات – على الرغم من الموقف الحذر للفيدرالي، فإن السوق يراهن على عكس ذلك. المتداولون يراهنون على أن الفيدرالي قد يرمش أولاً، مخففاً من أسعار الفائدة بشكل أقل عدوانية مما كان متوقعاً في البداية. هذا التشكك مدفوع ببيانات حديثة تظهر أن الاقتصاد لا يزال لديه بعض القتال المتبقي، حتى مع بقاء التضخم مثل عادة سيئة.

في الوقت نفسه، تستعد ميسنر لتسليم العصا، مع انتهاء ولايتها في يونيو. ومع ذلك، من غير المرجح أن يؤدي رحيلها إلى وضع غطاء على النقاش حول مكان توجه أسعار الفائدة. المحادثة تسخن فقط، مع الكثير من التبادل المتوقع بين أولئك الذين يديرون السفينة الاقتصادية.

إذن، ها أنت ذا. الفيدرالي، بإصبعه على نبض الاقتصاد، يشير إلى أنه ليس مستعداً تماماً للتخفيف.