ارتفع سعر Ethereum بشكل صاروخي نحو 5000 دولار مع تحطيم صناديق المؤشرات المتداولة لأرقام قياسية في التدفقات النقدية واستثمارات الشركات الكبرى فيه

بلغت موجة صعود Ethereumذروتها: سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في سوق الإيثيريوم الأمريكية الفورية تدفقات صافية قياسية بلغت حوالي مليار دولار أمريكي في يوم واحد، بقيادة بلاك روك وفيديليتي، بينما تقوم مجموعة جديدة من صناديق الخزينة التابعة للشركات بضخ مليارات الدولارات من الإيثيريوم. هذا هو التوافق المؤسسي الذي كان ينتظره المستثمرون المتفائلون.

الارتفاع الكبير: فتح أبواب تدفق الأموال إلى صناديق المؤشرات المتداولة

سجلت صناديق المؤشرات المتداولة للإيثيريوم في الولايات المتحدة أول تدفقات نقدية بقيمة مليار دولار في يوم واحد، وذلك في الفترة من 11 إلى 12 أغسطس. استقطب صندوق ETHA التابع لشركة بلاك روك ما يقارب 640 مليون دولار، بينما استقطب صندوق FETH التابع لشركة فيديليتي ما يقارب 277 مليون دولار. وبذلك، تجاوز صافي التدفقات النقدية التراكمية منذ إطلاق هذه الصناديق 10 مليارات دولار.

تبلغ قيمة أصول صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) لدى مختلف الجهات المصدرة حاليًا حوالي 25 مليار دولار أمريكي، وهو مبلغ يُقدّره بعض tracبنحو 4.7% من عملة الإيثيريوم المتداولة، ما يُمثّل نسبة كبيرة من المعروض المتاح. حتى التقديرات المتحفظة تُشير إلى أنها تُعادل 4.7% تقريبًا من القيمة السوقية للإيثيريوم، ما يُؤكد حجم الطلب المؤسسي.

تحركات الخزينة في الشركات: الشركات العامة تستثمر بكثافة في عملة الإيثيريوم

كشفت شركة BitMine Immersion (BMNR) عن حوالي 1.15 مليون إيثيريوم (≈ 5 مليارات دولار)، وقالت إنها تدرس إصدار أسهم جديدة بقيمة تصل إلى 20 مليار دولار لشراء المزيد من الإيثيريوم، مما يضعها في موقع أكبر خزانة إيثيريوم على مستوى العالم.

برزت شركة شارب لينك للألعاب (SBET)، التي يرأسها الآن جوزيف لوبين، مؤسس شركة كونسنسيس، كجهة استثمارية رائدة أخرى في مجال عملة الإيثيريوم. وتشير بيانات الشركة وأبحاثdent إلى امتلاكها مئات الآلاف من عملة الإيثيريوم، مع توقعات بوصول قيمتها إلى أكثر من 3 مليارات دولار أمريكي بعد عملية التمويل. 

هذا دليل عمل على غرار MicroStrategy، ولكن خاص بـ Ethereum. وهو يضيف شريحة مشترين ثابتة وغير متداولة إلى جانب الطلب، في الوقت الذي تقوم فيه صناديق المؤشرات المتداولة بالفعل بسحب العرض.

ضغط العرض: الإصدار مقابل الاستيعاب

في أيام الذروة، تجاوزت مشتريات صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) الصافية إصدارات الإيثيريوم اليومية عدة مرات. وقد أشار أحد التحليلات إلى أن جلسة حديثة شهدت استيعاب صناديق المؤشرات المتداولة وحدها لحوالي 3.2 ضعف الإصدارات. وذكر تقرير آخر أن تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة في أغسطس/آب قد نافست إجمالي الإصدارات الجديدة منذ عملية الدمج. هذا المزيج يقلل من السيولة المتاحة ويضغط على السعر نحو الارتفاع.

تذكر: الإصدارات بعد الاندماج أقل هيكلياً، وتختلف معدلات الحرق تبعاً للنشاط. عندما يقابل الإصدار الثابت طلباً مستمراً من صناديق المؤشرات المتداولة وسندات الخزانة، فإن اختلال التوازن يصب في مصلحة المضاربين على الصعود.

السياق الكلي والسوقي: الرياح في صالح الإيثيريوم

أبقت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي التوقعات قائمة بخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، مما زاد من الإقبال على المخاطرة مع ارتفاع أسعار صناديق المؤشرات المتداولة. بالتوازي مع ذلك، فتح الأمر التنفيذي الصادر في 7 أغسطس الباب أمام خطط التقاعد 401(k) لتشمل العملات المشفرة، مما قد يوجه أموال التقاعد نحو صناديق المؤشرات المتداولة مثل ETHA وFETH.

يتمتع المستشارون بالفعل بإمكانية الوصول إلى إيثيريوم من خلال صناديق استثمارية مسجلة مثل صندوق FETH التابع لشركة فيديليتي، كما أن خيارات العملات المشفرة المتوافقة مع حسابات التقاعد الفردية (IRA) تُسهّل عملية الدخول للمستثمرين على المدى الطويل. تُعدّ قنوات التوزيع مهمة، وهي تتوسع بشكل واضح بالنسبة لإيثيريوم.

في غضون ذلك، تفوقت صناديق الاستثمار المتداولة في إيثيريوم على منتجات بيتكوين في عدة أيام حديثة، مما يسلط الضوء على التدفقات القوية نسبياً إلى Ethereum حيث تقوم المؤسسات بتنويع استثماراتها خارج Bitcoin.

نبض المحللين

انتهى اليوم الأول من حصص ETHness. بلغ حجم التداول للمجموعة ما يقارب 1.1 مليار دولار. أتوقع أن تتراوح التدفقات النقدية لهذا اليوم بين 125 مليون دولار و325 مليون دولار، لكن ذلك سيعتمد على عدد المستثمرين الذين استقطبتهم هذه الشركات. سنعرف بعض التدفقات الرسمية خلال ساعات قليلة. https://t.co/p6Wjty8VyY pic.twitter.com/1gYYrU1CW1

— جيمس سيفارت (@JSeyff) ٢٣ يوليو ٢٠٢٤

(وقد لاحظ المحللون منذ ذلك الحين تدفقات في أغسطس 2025، مما يؤكد أن التوقعات المبكرة قللت من شأن الطلب.)

ما هي الخطوة التالية بالنسبة Ethereum؟

السيناريو المتفائل: مع تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة، وسندات الشركات، وبيئة أكثر ملاءمة لخطط التقاعد، فإن الوصول إلى 5000 دولار أمر وارد بقوة. وتطرح بعض البنوك الآن أهدافاً تصل إلى 7500 دولار بنهاية عام 2025، مشيرةً إلى الطلب المؤسسي الكبير وتراجع العرض. 

المخاطر: قد تؤدي التحولات السياسية، والتأخيرات أو القرارات السلبية، والصدمات الاقتصادية الكلية، وتوزيع الحيتان إلى إضعاف الزخم. تجدر الإشارة أيضًا إلى أن متاح حاليًا التخزين غير لعملة الإيثيريوم (ETH) في السوق الفورية الأمريكية، مما يُلغي عنصرًا محتملاً للعائد قد يُؤثر سلبًا علىtracالمستثمرين على المدى الطويل إذا ما سُمح به لاحقًا.

السيناريو الأساسي حتى الربع الأخير من عام 2025: إذا استمرت التدفقات إيجابية وواصلت الشركات تجميعها، فمن المتوقع أن يحافظ الطلب المؤسسي على الإيثيريوم على الاتجاه الإيجابي. راقب تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة، وإعلانات وزارة الخزانة، والمؤشرات الاقتصادية الكلية للتأكد من ذلك.

خاتمة

مع اصطفاف وول ستريت وسندات الشركات وأموال التقاعد طويلة الأجل خلف Ethereum، فإن هذا الارتفاع في سعر إيثيريوم يستند إلى أساس مختلف. إذا استمر اتجاه تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة Ethereum وسندات الشركات، فقد يكون الارتفاع التالي أقل اعتمادًا على الضجة الإعلامية وأكثر اعتمادًا على الطلب الهيكلي.