أظهر استطلاع للرأي أن 60% من الاقتصاديين غير مقتنعين بأن الذكاء الاصطناعي سيمكن الاحتياطي الفيدرالي من خفض أسعار الفائدة

رفضت أغلبية الاقتصاديين ادعاء كيفن وارش الجريء بأن الذكاء الاصطناعي سيمنح الاحتياطي الفيدرالي مساحة كافية لخفض أسعار الفائدة دون ارتفاع التضخم.

وفقًا لاستطلاع رأي سريع أجراه مركز كلارك التابع لجامعة شيكاغو وصحيفة فايننشال تايمز، يقول ما يقرب من 60% من كبار الاقتصاديين إن تأثير الذكاء الاصطناعي على التضخم وتكاليف الاقتراض خلال العامين المقبلين سيكون قريبًا من الصفر.

هذا يمثل تحدياً مباشراً للحجة الرئيسية التي يستخدمها اختيار دونالد ترامب لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

يرى كيفن، الذي رُشِّح في أواخر يناير ليخلف جاي باول في مايو، أن الذكاء الاصطناعي سيُطلق "موجة تعزيز الإنتاجية الأكبر في حياتنا". ويرى أن هذا سيسمح للاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة من النطاق الحالي الذي يتراوح بين 3.5% و3.75% دون التسبب في ارتفاع مفرط في النشاط الاقتصادي.

لكن الاقتصاديين لا يقتنعون بهذا الطرح. فمعظم المشاركين في الاستطلاع، والبالغ عددهم 45 شخصاً،dentأن يساهم الذكاء الاصطناعي في خفض معدل التضخم في نفقات ، وكذلك المعدل المحايد (أي المعدل الذي لا يبطئ النمو ولا يسرعه)، بنسبة تقل عن 0.2% خلال الـ 24 شهراً القادمة.

يشكك الاقتصاديون في وجهة نظر وارش بشأن الآثار قصيرة المدى للذكاء الاصطناعي

جوناثان رايت، الخبير الاقتصادي في جامعة جونز هوبكنز والموظف السابق في الاحتياطي الفيدرالي قال: "لا أعتقد أن [طفرة الذكاء الاصطناعي] تمثل صدمة انكماشية. ولا أعتقد - على المدى القريب - أنها تضخمية للغاية أيضاً".

يعتقد نحو ثلث الاقتصاديين الذين شملهم الاستطلاع أن الذكاء الاصطناعي قد يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع سعر الفائدة المحايد بشكل طفيف. وهذا يُفنّد تماماً اقتراح كيفن بأن التكنولوجيا وحدها كافية لتبرير خفض أسعار الفائدة.

يأتي رهان كيفن على الذكاء الاصطناعي في إطار سعيه لكسب تأييد بقية أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، وهي الهيئة المسؤولة عن تحديد أسعار الفائدة. ولن يكون ذلك سهلاً. فقد حذر العديد من أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي، بمن فيهم نائب رئيس السياسة النقدية فيليب جيفرسون، من أن الذكاء الاصطناعي قد يرفع التضخم مؤقتاً عن طريق زيادة الطلب.

قال جيفرسون في حدث بروكينغز: "حتى لو نجح الذكاء الاصطناعي في نهاية المطاف في تعزيز القدرة الإنتاجية للاقتصاد بشكل كبير، فإن الزيادة الفورية في الطلب المرتبطة بالنشاط المتعلق بالذكاء الاصطناعي قد ترفع التضخم مؤقتًا"، خاصة مع تسارع مراكز البيانات ومشاريع البنية التحتية الأخرى.

هذا يضع كيفن في موقف صعب. يريد ترامب تخفيضات حادة في أسعار الفائدة قبل انتخابات التجديد النصفي في نوفمبر، لكن الاحتياطي الفيدرالي نفسه يتوقع تخفيضاً واحداً فقط بنسبة 0.25% هذا العام.

هذا يُبقي سعر الفائدة الرئيسي عالقًا فوق 3.25%، وهو أعلى بكثير من مستوى 1% الذي صرّح ترامب بأن الاقتصاد يحتاجه. ويبدو إقناع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بدعم تخفيف سريع للسياسة النقدية استنادًا إلى التفاؤل بشأن الذكاء الاصطناعي وحده بمثابة معركة خاسرة.

تزيد خطة وارش للميزانية العمومية من حدة التوتر

كما انتقد وارش ميزانية الاحتياطي الفيدرالي، واصفاً إياها بـ"المتضخمة"، وسعى إلى تقليصها أكثر. وهذا جانب آخر قد يصطدم فيه مع مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الحاليين.

لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية للتو جهودها التي استمرت ثلاث سنوات في "التشديد الكمي"، والتي خفضت مخزون الأصول لدى البنك المركزي من حوالي 9 تريليونات دولار إلى 6.6 تريليون دولار.

إن محاولة فرض المزيد من التخفيضات قد تهز أسواق السندات وترفع تكاليف الاقتراض على المدى الطويل، بما في ذلك أسعار الرهن العقاري، في الوقت الذي أصبحت فيه القدرة على تحمل تكاليف السكن قضية سياسية ساخنة بالفعل.

على الرغم من هذا الخطر، يقول أكثر من ثلاثة أرباع الاقتصاديين الذين شملهم الاستطلاع إنهم يرغبون في أن تقل الميزانية العمومية عن 6 تريليونات دولار في غضون عامين. وتقول كارين دينان من جامعة هارفارد إن تقليصها "بشكل أكبر ليس بالأمر غير المعقول إذا تم ذلك بشروط"، أي فقط إذا ظلت الأسواق مستقرة ولم تنضب السيولة.

مع ذلك، فإن فكرة رغبة كيفن في خفض أسعار الفائدة قصيرة الأجل بالتزامن مع تقليص الميزانية العمومية تثير حيرة الكثيرين. إنه مزيج غريب من سياسة نقدية متساهلة تجاه أسعار الفائدة وسياسة نقدية متشددة تجاه الأصول، وليس من الواضح كيف سينجح ذلك. تقول جين رينجارت من جامعة نوتردام: "يسود الغموض، ومن الصعب التكهن بأي شيء"

ويقول آخرون إن الوضع برمته قد يتخذ أي اتجاه. وقد طرح روبرت باربيرا، وهو خبير اقتصادي آخر في جامعة جونز هوبكنز، احتمالين متطرفين:

قد يؤدي ازدهار الذكاء الاصطناعي إلى ازدهار اقتصادي، وانخفاض في defiالموازنة، وارتفاع في أسعار الفائدة المحايدة، وانكماش مريح في ميزانية الاحتياطي الفيدرالي. أو قد نشهد انهيارًا في السوق المالية، وركودًا عميقًا، وارتفاعًاmatic في العجز، مما يستدعي العودة إلى أسعار defiقصيرة الأجل صفرية، وتراجعًا في قيمة الدولار، ومطالبات بتوسيع كبير آخر للميزانية العمومية

أخيرًا، لا يلقى دعم كيفن لإلغاء القيود المصرفية، وهو أيضًا من أولويات ترامب، استحسان معظم الاقتصاديين. فقد قال ما يزيد قليلًا عن 60% منهم إن تخفيف القواعد المالية لن يُحقق فائدة تُذكر للنمو على المدى القصير، بل قد يزيد من احتمالية حدوث أزمة مالية أخرى.