دبي مقابل هونغ كونغ: لماذا لا تمثل معدلات الضرائب سوى نصف قصة مراكز العملات المشفرة

في الجزء الأول من هذه المقالة، تناولتُ الجانب التشغيلي للاختيار بين دبي وهونغ كونغ، كالتراخيص، والنماذج التنظيمية، والوصول إلى الخدمات المصرفية، والفرق بين سرعة دخول السوق والعمق المؤسسي. وبالاستناد إلى ChangeNOWوخبرتها العملية في العمل في هذه الأسواق، يُواصل هذا الجزء الثاني التحليل نفسه، متجاوزًا مسألة التأسيس والترخيص.

لكن بالنسبة للمؤسسين، لا ينتهي قرار اختيار المركز بمجرد تأسيس الشركة أو الحصول على الترخيص. يأتي الاختبار الحقيقي لاحقًا، عندما تبدأ عوامل مثل الإقامة الضريبية، والجوهر القانوني للشركة، وقواعد الحد الأدنى للضرائب العالمية، والتعرض للعقوبات، والتحقق المستمر من الشركاء، في أخذ بعين الاعتبار لتحديد مدى استدامة الهيكل بأكمله على المدى الطويل.

المسألة الضريبية التي يسيء فهمها معظم المؤسسين

غالبًا ما يُسوَّق النظام الضريبي في الإمارات العربية المتحدة على أنه بسيط - ضريبة شركات بنسبة 9% على الدخل الذي يزيد عن 375,000 درهم إماراتي، وإعفاءات للشركات الصغيرة، وإعفاء من ضريبة الدخل الشخصي. في الواقع، يبدو النظام أبسط على الورق مما هو عليه في الواقع. فبالنسبة للأفراد، لا تفرض الإمارات ضريبة دخل شخصية تقليدية. لكن هذا لاmaticمسألة الإقامة الضريبية للمؤسسين الذين يتنقلون دوليًا. بموجب قرار مجلس الوزراء يحل رقم 85 لسنة 2022، يُمكن اعتبار الفرد مقيمًا ضريبيًا في الإماراتdent قضى، من بين أمور أخرى، 183 يومًا على الأقل في الإمارات خلال فترة 12 شهرًا ذات صلة، أو إذا كان مكان إقامته المعتاد أو الرئيسي ومركز مصالحه المالية والشخصية في الإمارات. لذا، فإن الحصول على تأشيرة وحده لا يكفي. وهذا الأمر بالغ الأهمية للمؤسسين الذين يتنقلون بين دول مختلفة.

على النقيض من ذلك، تطبق هونغ كونغ نظامًا ، حيث تُفرض الضرائب فقط على الدخل المُحقق داخل هونغ كونغ. ولا يخضع الأفراد عمومًا للضريبة لمجرد وجودهم فيها، وعادةً لا يدفع المؤسسون الذين لا يقدمون خدمات في هونغ كونغ أي ضريبة على رواتبهم، بغض النظر عن المدة التي يقضونها في المدينة. غالبًا ما يُستهان بهذا النهج القائم على مصدر الدخل في المقارنات الرئيسية للأسعار.

فيما يتعلق بضريبة الشركات، أصبحت ميزة الإمارات العربية المتحدة أكثر تعقيدًا بعد تطبيق الركيزة الثانية. لا يزال معدل ضريبة الشركات المحلية منخفضًا، وقد تُخفف الإعفاءات الممنوحة للشركات الصغيرة العبء عن الشركات المقيمة المؤهلةdent لا تتجاوز إيراداتها 3 ملايين درهم إماراتي، مع العلم أن هذه الإعفاءات لا تسري إلا على الفترات الضريبية المنتهية في 31 ديسمبر 2026 أو قبله. أما بالنسبة للمجموعات متعددة الجنسيات الكبيرة، فقد فرضت الإمارات بالفعل ضريبة تكميلية محلية دنيا، سارية المفعول للسنوات المالية التي تبدأ في 1 يناير 2025 أو بعده، وتُطبق على المجموعات متعددة الجنسيات التي تبلغ إيراداتها العالمية السنوية 750 مليون يورو أو أكثر. لم تُطبق الإمارات قاعدة إدراج الدخل في هذه المرحلة، لكن الضريبة التكميلية لم تعد خطرًا نظريًا في المستقبل.

سارت هونغ كونغ على نفس النهج العالمي، ولكن بإطار تشريعي أكثر وضوحاً. فقد صدر قانون الإيرادات الداخلية (التعديل) (الحد الأدنى للضريبة على مجموعات الشركات متعددة الجنسيات) لعام 2025 في 6 يونيو 2025، لتطبيق قواعد GloBE والحد الأدنى للضريبة الإضافية في هونغ كونغ على المجموعات متعددة الجنسيات المشمولة اعتباراً من عام 2025 فصاعداً.

قد تبدو الإمارات العربية المتحدة أقل تكلفةً على الورق، لكن الضرائب الإضافية المستقبلية قد تُقلّص الفجوة. أما هونغ كونغ، فرغم بيئتها الضريبية الاسمية الأعلى، تُقدّم ميزةً تُقدّرها المؤسسات الكبيرة غالبًا أكثر من المعدل الإجمالي، ألا وهي القدرة على التنبؤ. بعبارة أخرى، قد تكون دبي أرخص اليوم، لكن هونغ كونغ قد تكون أسهل في التخطيط لها غدًا.

لماذا تُعدّ الجغرافيا السياسية أهم من معدلات الضرائب؟

لم يقتصر رفع اسم الإمارات العربية المتحدة من القائمة الرمادية لمجموعة العمل المالي (FATF) في فبراير 2024 على تحسين سجلها في مجال الامتثال، بل سهّل أيضاً تسويق دبي للبنوك والمستثمرين ولجان إدارة المخاطر. لكن هذا لا يعني أن دبي منطقة خالية من العقوبات، فالبنوك هناك شديدة الحساسية لإنفاذ وزارة الخزانة الأمريكية، إلا أنها توفر درجة من الحياد القضائي لا يمكن لهونغ كونغ محاكاتها.

بالنسبة لشركات العملات الرقمية العاملة بنظام B2B، تتجاوز الجغرافيا السياسية مجرد اختيار المؤسسين لمكان إقامتهم. فهي تؤثر على كيفية تقييم الشركاء للمخاطر، وكيفية توجيه الأموال، وكيفية انضمام العملاء، ومدى تعرضهم للعقوبات، وما إذا كان الأطراف المقابلة يرغبون في التعامل معك من الأساس.

بالنسبة للمؤسس الذي يعتمد أمنه الشخصي، وحماية أصوله، وقدرته على السفر على حياد مقره، فإن موقف دبي السياسي الخارجي يمثل ميزة هيكلية. 

هل أرقام الشركات الناشئة في دبي مبالغ فيها؟

الرقم المعلن من قبل مركز دبي للسلع المتعددة، والذي يزيد عن 26,000 شركة مسجلة، بما في ذلك مئات الشركات في مركز العملات الرقمية التابع له، على أنه عدد الشركات الناشئة النشطة. ولا يشترط الحصول على ترخيص منطقة حرة، عند التأسيس، إثبات وجود نشاط تجاري مستمر. ومع ذلك، تظل الشركات خاضعة لمتطلبات الجوهر الاقتصادي والالتزامات التنظيمية، وذلك بحسب نوع الترخيص وتصنيف النشاط، وفقًا لأطر الضرائب والامتثال الخاصة بالشركات في دولة الإمارات العربية المتحدة.

تشير التقارير الصناعية المتعلقة بأنظمة الشركات الناشئة، مثل بحث "كريبتو فالي" الذي أجرته شركة "سي في سي" ، إلى أن الكيانات القانونية عادةً ما تكون مؤشراً متأخراً عند محاولة قياس حجم القطاع. أما المقاييس القائمة على النشاط، مثل مشاركة المطورين أو استخدام البلوك تشين والتفاعل مع المنتج، فتميل إلى تقديم قراءة أكثر دقة حول مكان النشاط الاقتصادي الحقيقي.

لا توجد بيانات عامة مدققة تُفصّل عدد الكيانات المسجلة لدى مركز دبي للسلع المتعددة النشطة فعلياً مقابل الكيانات الخاملة، ولكن إذا تحدثت إلى مزودي خدمات الشركات في المناطق الحرة بدولة الإمارات العربية المتحدة، فستحصل على صورة متسقة إلى حد كبير، حيث تُستخدم نسبة كبيرة من هذه الكيانات بشكل أساسي لهياكل الشركات القابضة، أو رعاية التأشيرات، أو ترتيبات الملكية الفكرية، بدلاً من عمليات التداول النشطة

حتى في ظل الافتراضات المتحفظة، فإن عدد الشركات النشطة في النظام البيئي للتكنولوجيا والعملات المشفرة في مركز دبي للسلع المتعددة لا يزال يمثل مجموعة ذات مغزى وفقًا للمعايير العالمية.

في المقابل، تعمل منصات الأصول الافتراضية المرخصة من قبل هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ ضمن إطار تنظيمي كامل. ويتعين على الكيانات المرخصة الحفاظ على بنية تحتية تشغيلية للتداول، والامتثال لمتطلبات الحفظ والفصل لأصول العملاء، وتنفيذ وظائف مكافحة غسل الأموال ومعرفة العميل والامتثال بشكل كامل كجزء من التزامات الترخيص المستمرة.

ونتيجةً لذلك، فبينما يعكس مركز دبي للسلع المتعددة نظامًا بيئيًا أوسع قائمًا على التأسيس، فإن مجموعة الشركات المرخصة في هونغ كونغ تعكس مجموعةً أضيق نطاقًا ولكنها تخضع لتنظيم كامل من الكيانات العاملة تحت إشراف مماثل لإشراف هيئات الأوراق المالية.

خمس نقاط رئيسية لمشغلي العملات المشفرة بين الشركات

1. أصبح وقت طرح المنتج في السوق معيارًا تنافسيًا أساسيًا.
فالحصول على ترخيص في غضون شهرين بدلًا من اثني عشر شهرًا يُمكن أن يُحدث فرقًا حقيقيًا في مدة استمرارية عملك، ومدى ثقةdent ، ونجاحك التجاري بشكل عام tracبالنسبة لشركات B2B على وجه الخصوص، فإن التأخير في الحصول على التراخيص يُؤدي عادةً إلى تأخير كل شيء آخر - الشراكات، والمفاوضات المصرفية، وعمليات التكامل، وفي النهاية الإيرادات.

2. تُعدّ القدرة المصرفية بنفس أهمية الترخيص.
قد يُسهّل الترخيص دخولك إلى السوق، لكنه لاmaticبالضرورة امتلاكك لخدمات مصرفية فعّالة. قبل اختيار أي ولاية قضائية، يجب على الشركات التأكد من قدرتها على الوصول إلى قنوات التمويل التقليدية، وإدارة الخزينة، وتسوية معاملات الشركاء، واجتياز إجراءات التدقيق المعززة.

3. المصداقية المؤسسية لها ثمن.
إطار هونغ كونغ أبطأ وأكثر تطلباً، لكن الإشارة التنظيمية قد تكون قيّمة للشركات التي تستهدف مديري الأصول والبنوك والمستثمرين المحترفين والجهات المقابلة الخاضعة للتنظيم. دبي أسرع، لكن الشركات قد تحتاج إلى بذل جهد أكبر لإثبات عمقها المؤسسي.

4. يجب أن تترافق الكفاءة الضريبية مع الجوهر الاقتصادي.
لا تُجدي معدلات الضرائب المنخفضة نفعًا إلا إذا كان الهيكل الضريبي قابلاً للدفاع عنه. وتُعدّ الإقامة، ومصدر الدخل، والجوهر الاقتصادي، والسيطرة الإدارية أمورًا بالغة الأهمية. بالنسبة لشركات B2B، قد يُصبح عدم اليقين الضريبي مشكلةً خلال العمليات المصرفية، أو عمليات التدقيق، أو جمع التمويل، أو ضم الشركاء.

5. لقد ولّى زمن نموذج المقر الرئيسي الواحد.
قد يكون مقر الخزانة في دبي، وقد تبقى الهندسة في هونغ كونغ أو شنتشن، وقد يكون المقر القانوني في مكان آخر، وقد تُقدّم الخدمات للعملاء في مناطق متعددة. تكمن الميزة الحقيقية في الشركات التي تُجيد دمج الترخيص والخدمات المصرفية والضرائب والامتثال والوصول التجاري في منظومة تشغيلية متكاملة.

خاتمة

لا يكمن الدرس المستفاد هنا، عملياً، في ضرورة اختيار المؤسسين دبي على حساب هونغ كونغ، أو العكس. بل يكمن في ضرورة اتخاذ القرارات المتعلقة بالاختصاص القضائي بناءً على أولويات الشركة المباشرة، وليس على فكرة مسبقة عن المكان الأمثل لتأسيس شركة في مجال العملات الرقمية.

قد تكون السرعة، وانخفاض التكاليف، وحرية تنقل المؤسسين، وسهولة الوصول إلى التمويل من أولويات الشركات الناشئة. أما الشركات الأكثر خبرة، فستكون أكثر اهتمامًا بالشركاء المؤسسيين، والاعتراف التنظيمي، وإمكانية التدقيق، واليقين الضريبي على المدى الطويل. لذا، قد يختلف النهج الأمثل إذا جمعت الشركة تمويلًا، أو دخلت أسواقًا جديدة، أو وسّعت قاعدة عملائها، أو اتجهت إلى منتجات تخضع لرقابة أكثر صرامة.

يجب النظر إلى الترخيص كأداة من أدوات العمل، وليس كجوهر المؤسسة بأكملها. فالحصول على ترخيص في سوق معينة لا يعني بالضرورة وجود جميع الموظفين أو المديرين التنفيذيين أو الفنيين أو العلاقات التجارية هناك. ويمكن تشكيل فرق العمل بناءً على إمكانية الوصول إلى الأفراد والعملاء والبنية التحتية والكفاءة التشغيلية، وليس بناءً على العنوان المذكور في الموافقة التنظيمية.

تُعدّ هذه المرونة مهمة، إذ لا تجتمع الكفاءة الضريبية والمصداقية والسرعة عادةً. أفضل الشركات هي تلك التي تُدرك أولوياتها في كل لحظة، وتختار الاختصاص القضائي المناسب بناءً على ذلك، وتكون مستعدة لإعادة النظر في هذا الاختيار مع تطور أعمالها.

بهذا المعنى، فإن الأهم ليس البقاء عالقاً إلى الأبد في أفضل مركز للعملات الرقمية، بل معرفة متى يكون سوق معين قد أدى دوره، ومتى تحتاج المرحلة التالية من المؤسسة إلى شيء مختلف.